PDF《Orient Fund》

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10 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-02 2019-04 其他 房地产 基建 制造业 新增(一般) 新增(专项) 借新还旧 合计发行 1月发行 2275.95 1411.67 492.04 4179.66 2月发行 1607.28 1666.49 367.94 3641.72 3月发行 1303.55 3562.95 1378.63 6245.13 4月发行 456.12 636.62 1174.12 2266.76 5月发行 354.88 1301.72 1386.63 3043.22 合计发行 5997.77 8579.45 4799.37 19376.5 2019年9300 (限额)

21500 (限额) 13151.87 (到期量) - 剩余 3302.23 12920.55 8352.5 24575.28 资料来源:Wind ORIENT FUND 核心通胀稳定,央行货币宽松有空间 ? 核心通胀保持稳定,对货币政策不会形成约束 ? 中美利差走阔至120个BP,中美利差走阔,人民币汇率风险缓和,央行货币宽松的空间也有望打开 资料来源:Wind 资料来源:Wind 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 CPI:当月同比 核心CPI 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 18-01 18-03 18-05 18-07 18-09 18-11 19-01 19-03 19-05 中国10年期国债利率 美国 利差 ORIENT FUND 央行积极处理包商事件,货币信用保持稳定 ? 包商银行事件发生后,低资质银行同业存单发行率大幅下行,对货币信用传导机制造成一定冲击 ? 6月18日,央行与证监会召集6大行和部分头部券商开会维稳同业市场,市场担忧的流动性困局快速缓解 资料来源:Wind 资料来源:Wind 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 3个月同业存单到期收益率 AAA AA+ AA

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5 18-01 18-03 18-05 18-07 18-09 18-11 19-01 19-03 19-05 SHIBOR:3个月 ORIENT FUND 上游数据:需求偏弱,价格回落 资料来源:Wind 资料来源:Wind 资料来源:Wind 资料来源:Wind

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90 17-07 17-10 18-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 NYMEX轻质原油 布伦特原油期货 (美元/桶) (60) (50) (40) (30) (20) (10)

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100 16-09 17-02 17-07 17-12 18-05 18-10 19-03 6大发电集团每周的日均耗煤量同比 (%)

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40 45 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 7,500 8,000 17-06 17-10 18-02 18-06 18-10 19-02 19-06 LME3个月铜(左轴) 总库存:LME铜(右轴) (万吨) (美元/吨)

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30 35 1,200 1,700 2,200 2,700 3,200 3,700 4,200 17-06 17-11 18-04 18-09 19-02 LME3个月锌(左轴) 总库存:LME锌(右轴) (万吨) (美元/吨) ORIENT FUND 中游数据:机械差强人意,水泥钢铁价格稳定 资料来源:Wind 资料来源:Wind 资料来源:Wind 资料来源:Wind

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90 100 16-06 16-11 17-04 17-09 18-02 18-07 18-12 19-05 唐山钢厂:高炉开工率 唐山钢厂:产能利用率 (%) 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 17-06 17-10 18-02 18-06 18-10 19-02 19-06 SHFE螺纹钢期货结算价 (元/吨) -20 -15 -10 -5

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