PDF《Orient Fund》

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12 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09 19-01 19-05 社会消费品零售总额:当月同比 限额以上企业商品零售总额:当月同比 (%) (2)

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16 18 17-06 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 零售额:粮油、食品、饮料、烟酒类:当月同比 零售额:服装鞋帽针纺织品类:当月同比 零售额:家用电器和音像器材类:当月同比 (%) 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 7,500 17-01 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09 19-01 木浆国内平均价:山东 木浆国内平均价:江浙沪 (元/吨) 资料来源:Wind 资料来源:Wind ORIENT FUND 下游数据:整体分化,畜禽养殖景气上行周期 资料来源:Wind 资料来源:Wind (0.5) (0.2) 0.0 0.2 0.5 0.7 1.0 1.2 1.5 1.7 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09 19-01 19-05 70个大中城市二手住宅价格指数:一线城市:环比 70个大中城市二手住宅价格指数:二线城市:环比 70个大中城市二手住宅价格指数:三线城市:环比 (%) -20 -15 -10 -5

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300 350 17/05 17/10 18/03 18/08 19/01 销量:汽车:当月值(左轴) 销量:汽车:当月同比(右轴) (万辆) (%) -30 -20 -10

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600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 17/06 17/10 18/02 18/06 18/10 19/02 销量:空调:当月值(左轴) 当月同比(右轴) (万台) (%) 资料来源:Wind 资料来源:Wind (20) (10)

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2001 2003

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2009 2011

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2017 旅游业总收入(左轴) 旅游业总收入:同比(右轴) (万亿元) ORIENT FUND 下游数据:整体分化,畜禽养殖景气上行周期 资料来源:Wind 资料来源:Wind 资料来源:Wind

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55 60 16-08 17-02 17-08 18-02 18-08 19-02 22个省市:仔猪(左轴) 22个省市:生猪(右轴) 22个省市:猪肉(右轴) (元/千克) (元/千克) -7.0 -6.0 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09 19-01 19-05 生猪存栏变化率:环比 能繁母猪存栏变化率:环比 (%) 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5

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6 17-06 17-10 18-02 18-06 18-10 19-02 19-06 肉毛鸡(左轴) 鸡蛋(右轴) (元/500克) (元/500克) ORIENT FUND 下游数据:整体分化,畜禽养殖景气上行周期 资料来源:Wind 资料来源:Wind 资料来源:Wind

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55 60 16-08 17-02 17-08 18-02 18-08 19-02 22个省市:仔猪(左轴) 22个省市:生猪(右轴) 22个省市:猪肉(右轴) (元/千克) (元/千克) -7.0 -6.0 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09 19-01 19-05 生猪存栏变化率:环比 能繁母猪存栏变化率:环比 (%) 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5

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6 17-06 17-10 18-02 18-06 18-10 19-02 19-06 肉毛鸡(左轴) 鸡蛋(右轴) (元/500克) (元/500克) ORIENT FUND TMT: 5G景气最确定 资料来源:Wind 资料来源:Wind 资料来源:Wind 资料来源:Wind -40.00 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 2009-05 2009-11 2010-05 2010-11 2011-05 2011-11 2012-05 2012-11 2013-05 2013-11 2014-05 2014-11 2015-05 2015-11 2016-05 2016-11 2017-05 2017-11 2018-05 2018-11 半导体:销售额:合计:当月值 月 半导体:销售额:合计:当月同比 月 半导体:销售额:合计:当月环比 月 半导体:销售额:全球:三个月移动平均值 月-50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 0.00 1,000.00 2,000.00 3,000.00 4,000.00 5,000.00 6,000.00 7,000.00 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 产量:移动通信基站设备:当月值 月 产量:移动通信基站设备:当月同比 月0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 0.00 10,000.00 20,000.00 30,000.00 40,000.00 50,000.00 60,000.00 70,000.00 2016-06 2016-08 2016-10 2016-12 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 软件产业:软件业务收入:累计值 月 软件产业:软件业务收入:累计同比 月-5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 0.00 5,000.00 10,000.00 15,000.00 20,000.00 25,000.00 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 固定资产投资完成额:电子信息产业:合计:累计值 月 固定资产投资完成额:电子信息产业:合计:累计同比 月ORIENT FUND 要点 ? 投资策略 ? 经济结构与投资者结构主导投资方向 ? 优质蓝筹:受益于行业集中度提升的各行业龙头公司 ? 高股息率,攻守兼备 ? 科创板助力科技创新 ORIENT FUND 机构投资者占比逐渐提升 ? 最新A股上市公司投资者结构估算(总市值),个人投资者持有自由流通市值占比可能已经降低至 50%左右 资料来源:中金、Wind ORIENT FUND 机构投资者占比逐渐提升 ? 最新A股上市公司投资者结构估算(总市值),个人投资者持有自由流通市值占比可能已经降低至 50%左右 资料来源:中金、Wind ORIENT FUND 中国已是最大工业制造国 ? 人口多、市场大的优势 ? 单位研发投入的边际产出高 ? 研发投入的相对成本低 ? 规模效应从 量变 到 质变 资料来源:中金、Wind ORIENT FUND 优质蓝筹:龙头公司盈利能力提升 ? 各行业集中度提升 ? 龙头公司更高盈利能力,ROE高于整体水平