PDF《一诺千金德厚载富》

1 年盈利的时期,以前叫鸡蛋是三年周期大中小年,现在完全打破了过去的规律,即使这一个月现货价格 跌幅超

1 元,仍然在历史同期算高位,离成本也有一定距离. 表1:鸡饲料配比 预混料品种 配方 玉米 麸皮 豆粕 石粉 预混 油 蛋白 总量 含蛋白 高档配方

62 2

22 8

5 1 14.7

100 含蛋白 经济配方

64 0

21 8

5 14.43

100 不含蛋白 高档配方

41 0

25 8

5 1 15.63

100 不含蛋白 经济配方

63 0 23.5 8.5

5 15.145

100 图2.5.1:养殖利润走势 资料来源:wind,一德生鲜品事业部 3.鸡蛋行业新变化 3.1 蛋鸡存栏将持续恢复,粉蛋占比提高 由于

17 年下半年以来的持续盈利周期,18 年在淘汰老鸡获利后,补栏积极性高胀,18 年四季度后种鸡厂基 本保持满负荷或者接近满负荷的状态.又因为红鸡过去一两年滑液囊支原体病(MS)的较大范围发展,粉鸡的经 济性凸显,扩张速度明显快于红鸡,且有红转粉的现象.在我司

3 月河北馆陶辛集粉蛋区调研过程中发现,辛集 某村甚至扩张到

1200 个大鹏式鸡舍,此类鸡舍设备简易,投资少,固定资产投入不足

20 元每只鸡,远远低于普 通规模化养殖投入, 每日八百到一千件走货量的贸易商比比皆是. 反映到价格上粉蛋也已经开始和红蛋持平或低 于红蛋,全国红粉鸡结构由之前所谓的八二七三应该已经发展到六四这个阶段.并且

18 年全年盈利刺激了全国 养殖户的规模升级,不仅是补栏积极,部分养殖户呈三倍至五倍的数量扩张,逐渐向 3-5 万只养殖量靠拢,以前 鸡蛋产业向左,资金向右,激斗才刚开始 2019.7

7 几千只鸡的小型养殖户一种是因为环保问题被淘汰,一种是因为鸡蛋食品安全逐渐严格,散户品质较差,失去价 格优势而被市场淘汰. 从图 3.1.1 可以看到蛋鸡料再创新高, 不过

2018 年蛋鸡料也是增加的, 这个和存栏数据有一些出入. 看3.1.2 粉红蛋价差图,价格出现倒挂,为什么养殖户在扩粉蛋,还有一个原因是粉蛋个头偏小,可以做土鸡蛋、开产蛋、 小鸡蛋等概念鸡蛋,送礼必备,不过扩的太多加上

315 打击了概念鸡蛋的消费市场,今年粉红价差走的很弱,连 节日效应驱动下的价差高点和往年也有

2 毛左右差距. 通过我们调研取得的数据判断,19 年一季度全国范围内蛋鸡补栏增量 10-15%左右.增加的主要原因散户是 受18 年盈利影响带动扩产,而规模化企业是受正常排产和少量生猪非瘟缺口带来鸡蛋替代的乐观情绪影响而增 加养殖量. 图3.1.1:蛋鸡料 资料来源:饲料工业协会,一德生鲜品事业部 图3.1.2:粉蛋红蛋价差 资料来源:wind,一德生鲜品事业部 3.2 淘鸡与鸡蛋价差偏大

2019 年年后,淘汰鸡及白羽肉鸡价格均处于高位,但是与往年不同的是淘汰鸡价格处于高位而鸡蛋价格却 处于低位,后期鸡蛋价格补涨,但淘鸡与鸡蛋价差仍保持高位.淘汰鸡高位一方面受到白羽肉鸡产能受限价格高 企带动,另一方面是受到猪瘟带来的蛋白替代影响,助推了禽类市场的牛市. 最近即使肉鸡肉鸭崩盘,淘鸡价格还有所反弹,可以看到图 3.2.1 和图 3.2.2,淘鸡和鸡蛋价差一般围绕一 块钱左右波动,而运城地区淘鸡鸡蛋价差已超

2 元,鸡蛋价格如果走弱,将会刺激养殖户的神经,刺激淘汰.在 养殖低价,淘汰鸡价格居高的情况下,出现了一个现象,如果按 5-5.5 元/斤以上淘汰,淘鸡钱 20-23 元左右,基 本上可以重新养一批鸡到开产,然后又能产生现金流,这也就说养殖户不用重新投资就可以更新产蛋鸡群,所以 从低价时期就出现了淘汰然后直接上大日龄青年鸡的现象,甚至 105-110 天日龄,春季补栏的青年鸡刚好可以赶 上中秋节前全程高价.这种淘汰老鸡后进购青年鸡的方式成为了趋势,有个青年鸡的蓄水池,鸡蛋价格波动变得 更平滑,有利于规模化的扩张.据数据统计,目前青年鸡育雏+规模化养殖场占鸡苗销量的