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行业研究参考行业研究参考行业研究参考行业研究参考中国银河证券投资研究总部中国银河证券投资研究总部中国银河证券投资研究总部中国银河证券投资研究总部2012012012012222年年年年1111月月月月11111111日日日日星期星期星期星期三三三三本期导读 本期导读 本期导读 本期导读: 【新财富研究员观点】 煤炭行业:周报,秦港动力煤价继续微幅下降,国际动力煤价企稳回升 钢铁行业:运行周报,钢价筑底进行时 水泥制造行业:1-2 月政策性估值修复反弹行情 铁路公路物流行业:2012 年1月跟踪报告,看好快递长期发展,关注铁路防 御板块 证券行业:周报,创新仍旧是投资主题 轻工制造行业:周报,造纸行业,纸价和浆价趋稳 食品饮料行业:周报第

30 期,板块接近底部,时点仍需等待 通信行业:一周谈,三网融合二批启动,宽带提速进程加速 有色金属行业:周报,关注矿业股交易性机会 【其他观点】 航空运输行业:动态跟踪报告,春节后市场迅速回落 银行业:良好的业绩将继续支撑估值 行业周报--纺织服装(第2周) :估值已达历史底部,好转仍需时日 铁路行业:2012 年投资策略,计划时代的巨人,风雨中迈入市场化时代 机械行业:周报,12 月挖掘机销量增速仍处底部 纺织服装行业:周报,运动品牌纷纷进入童装市场 电力行业简评:下水煤价格继续下跌 沿海电厂盈利保持回升趋势 房地产行业:策略双周报,超额收益将持续,节后行情尚可期 煤炭行业:煤炭板块 1Q2012 策略,盘整为主,维持谨慎 煤炭开采行业:积极因素出现后的估值修复与反弹 行业研究参考 行业研究参考 行业研究参考 行业研究参考 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 【 【 【 【新财富 新财富 新财富 新财富研究员 研究员 研究员 研究员观点 观点 观点 观点】 】 】 】 煤炭行业 煤炭行业 煤炭行业 煤炭行业: : : :周报 周报 周报 周报, , , ,秦港动力煤价继续微幅下降 秦港动力煤价继续微幅下降 秦港动力煤价继续微幅下降 秦港动力煤价继续微幅下降, , , ,国际动力煤价企稳回升 国际动力煤价企稳回升 国际动力煤价企稳回升 国际动力煤价企稳回升 申银万国 申银万国 申银万国 申银万国 研究员 研究员 研究员 研究员:詹凌燕 詹凌燕 詹凌燕 詹凌燕 煤炭开采行业排名第 煤炭开采行业排名第 煤炭开采行业排名第 煤炭开采行业排名第

1 [投资评级 投资评级 投资评级 投资评级: : : :看好 看好 看好 看好] 投资要点: 秦港动力煤价微幅下降:本周秦港动力煤现货价格连续第

8 周下跌,已跌破发改委

5500 大卡 现货价限价

800 元/吨.

这与春节临近,各地陆续关厂休假,煤炭下游需求下滑不无关系.另外,电 企煤炭库存尚高,补库存意愿并不强,这从本周秦港调出量及沿海运费的下滑也可窥见一斑.国内 煤炭现货价格的下跌的同时,近期国际动力煤价企稳略有回升,国内外煤炭价差在缩小,预计进口 煤炭对国内下水煤市场冲击将有所减弱.尽管如此,我们预计未来一季度动力煤仍以弱势下行为主, 真正的挑战或许来自于今年

3、4 月份经济是否出现断崖式下跌.动力煤产地价格本周继续维持弱 势平稳.冶金煤方面,受下游钢铁产量下滑,焦化企业限产保价影响,炼焦煤需求下滑.虽近期炼 焦煤价格企稳,但我们预计受需求下滑及国际焦煤价格下跌影响,国内焦煤价下行风险仍存.临近 春节资金需求加大,央行公告春节前停发央票,将适时开展短期逆回购操作,市场对于进一步降准 的预期以及信贷释放预期加强,但是我们认为未来一个季度需求下滑仍然是大势所趋,趋势性机会 仍需等待.品种方面,我们兼顾煤种优势、合同煤比例、成长性及估值情况,依次推荐:中煤能源、 兰花科创、中国神华、山煤国际. 本周重点新闻:据业内专家透露,2012 年全年煤炭运力的增长情况并不乐观,在电煤需求旺季 时,仍然可能出现局部的电煤紧张.据国家统计局数据,