PDF《金秋销售旺季或成盈利关键》

15884 亿元,增长 30.9%,而上半年的累积增 长率达到 33.5%,7 月份当月房地产开发投资增速只有 19.6%(有关房地产投资对水泥 需求的影响的详细分析参见随后发布的报告) . 图4:2008 年各月水泥产量及增速

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80000 2008.2 2008.3 2008.4 2008.5 2008.6 2008.7 万吨 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 年初至前月累计产量 当月产量 当月产量增速 累计增速 数据来源:国家统计局,安信证券研究中心 行业月度报告 敬请参阅报告结尾处免责申明

5 此外,我们认为,还有一些客观性因素的变动导致了水泥产销量增速的下降.一 是北京奥运会的影响,北京及周边地区的基建项目

7 月份开始停工,水泥需求出现大 幅下降.从北京市全社会固定资产投资数据看,1-7 月份北京市全社会固定资产投资 累计增速 9.3%, 而1-6 月份的全社会固定资产投资累计增速则达到 14.9% (数据来源: 北京市统计局) ,表明

7 月份当月的固定资产投资出现了大幅下滑.二是煤炭供应短 缺导致的电力供应紧张.二季度末,我国多数地区出现煤炭供应短缺,煤炭价格大幅 上涨,拉闸限电对水泥企业产能的发挥造成了较大的负面影响.三是今年的降雨量明 显多于往年,7 月份丰沛的降雨使得建筑施工开工量降低,继而影响到水泥的需求. 从今年全年来看,上半年从年初的南方冰冻雨雪天气到

5 月份四........