PDF《能源局发布各省光伏发电规模预方案》

5 请参考最后一页评级说明及重要声明 输变电业务盈利能力逐步好转.虽然中低压变压器量上难有增长,但特高压将是重要增 长点,未来特高压直流稳步推进、交流建设加速,公司产品结构变化将带来输变电业务 盈利能力提升. 煤电新能源故事开始兑现.公司利用新疆的煤炭和阳光资源优势,打造煤电硅一体化+光 伏电站的新能源产业链, 预计满产后多晶硅成本有望控制在

10 万元/吨以内, 而手中的大 量路条和 EPC 订单也将提升业绩. 海外工程业务是未来亮点.公司坚持 走出去 的战略,目前在中亚各国业务增幅较大. 根据公司的规划,到2015 年工程建设收入将占到总收入的一半,特变亦将逐步转型为能 源设备服务商,打开新的成长空间. 预测公司 2013-2014 年EPS 分别为 0.54 元、 0.66 元, PE 分别为 22X、 18X, 维持公司 推荐 的投资评级. 1.4 宏发股份(600885) 继电器行业预计能够保持稳定增长,国内市场更是后劲十足.宏发目前排名全球第四, 国内第一,前三分别是外资的欧姆龙、泰科及松下.公司未来有望逐步侵蚀外资份额, 剑指全球第三. 作为中国继电器行业的龙头企业,拥有国内同行业领先的产品设计和研发能力;

强大的 模具制造与精密零件生产能力、规模化的产品制造能力;

生产环节比较完整,拥有全球 化原料采购系统及完善且稳定的营销网络.子公司成套设备的生产能力是亮点,实验室 的VDE 认证也使公司研发周期大大缩短. 公司目前通用继电器已经做到了全球最大,但四季度起已经出现复苏迹象;

电力继电器 受益全球智能电网建设,成为近年增量最大的业务;

低压电器显示出较强增长潜力,未 来借助继电器渠道有望在全国取得突破;

汽车、通信、密封继电器都已有一定的积累, 做大需要过程,但业务有量变到质变的潜质.由于业务范围分布较广,综合来看 20%以 上的稳健增长可以期待. 不考虑增发摊薄股本的情况下,预测公司 2013-2014 年EPS 分别为 0.77 元和 0.97 元,PE 分别为 21X、17X,维持公司 强烈推荐 的投资评级. 行业周报 长城证券

6 请参考最后一页评级说明及重要声明 2. 上市公司动态 2.1 航天机电出售电站、签订框架协议、成立运维公司 公司将通过产权交易所挂牌转让所持有的宁夏中卫太科光伏电力有限公司、刚察太科光 伏电力有限公司 100%股权.中卫太科是公司全资设立的光伏电站项目公司,承担宁夏........