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中国风险投资研究院 China Venture Capital Research Institute (CVCRI) 风险投资 (Venture Capital) 每周简讯 总第

276 期(2010 年9月11 日~9 月17 日) 《内部传阅》 中国风险投资研究院 研究中心 摘编 二一年九月十七日 VC 每周简讯

2010 年总第

276 期第1页目录政策/评论

1 发改委拟推 PE 监管新规 京津等四个地区试点强制备案

1 政府规范金融企业职工持股标准 城商行上市有望重启.

3 基金募集

6 优点资本旗下人民币基金初步完成募集 约6.8 亿.6 南海成长天津股权基金募集完成 募资总额

10 亿人民币.6 哈尔滨哈以创投基金成立 英飞尼迪参与.7 政府引导基金发力 拟投资苏州工业园区第二期.7 英飞尼迪成立知识产权基金 可实现双币种投资.9 青岛首家中外合资创投基金落户 助力高新企业.10 投资案例

10 联想控股

5 年内投资

180 亿在山东 炼煤化工成核心业务.10 团购导航网站团购

123 获天使投资 融资金额

100 万美元.12 游戏商奇矩互动获海纳亚洲等

400 万美元融资.12 IFC 出资

1100 万元入股北川村镇银行.13

6 企业获投资 浦东探索建立 国资 VC 体系.13 淘宝网商麦包包获 DCM 及联想

3000 万美元投资.15 联想控股

12 亿入主神州租车 汽车租赁市场火爆.15 游戏开发商趣游天际获第二轮

500 万美元投资.16 资本市场

16 蓝汛通信提交纳斯达克 IPO 申请 曾经获得三轮风险投资.16 沃森生物成创业板云南首股 获红塔创投等投资.17 福星晓程再冲创业板 换汤不换药 业务链条存诸多疑问.18 瑞普生物、经纬电材、阳谷华泰

9 月17 日创业板上市.21 中国新天绿色能源计划通过香港 IPO 筹资 4.4 亿美元.21 泰康 IPO 定价或高达百元 年底前 A 股有望迎新险企.22 股权转让

23 启明创投退出游戏谷网页游戏项目 腾讯接手.23 企业资讯

23 天津物资集团拟赴港 IPO

23 永晖焦煤寻求通过

10 月份在香港 IPO 至多融资

10 亿美元.24 PPS 总裁徐伟峰:公司正考虑上市 地点不一定是创业板

24 迅雷 CEO 邹胜龙:拟明年海外上市五年做到

100 亿美元.24 陈年:VANCL 计划

2012 年IPO 首选美国

25 碧生源香港上市进入冲刺阶段 广告违规屡遭点名曝光.26 青岛啤酒宣布收购太原嘉禾啤酒 首次在山西市场落子.28 联发科

190 万美元收购和信锐智科技 布局手机软体领域.28 盛大整合棋牌资源:边锋与浩方合并 上市暂无时间表.29 腾讯联袂三大原创小说网站 掌上阅读探索产业新模式.30 VC 每周简讯

2010 年总第

276 期第2页焦点科技

499 万美元收购台企资产.32 三五互联顺利收购亿中邮 强化企业邮箱领头羊地位.32 联想游戏公司拟进行第二轮融资 涉资数千万美元.33 行业资讯

34 明年年中用户破亿 国内市场

2013 年微博市场进成熟期.34 国内首款网吧运营网游将面世 新营销模式待市场检验.35 网络支付交易规模同比翻番 第三方支付迎来严峻挑战.38 民营电视购物企业深陷亏损泥潭 高成本挡道.39 私募股权基金寻找投资热点清洁技术 或上演资本神话.42 3PAR 竞购战煽风点火 云 热潮席卷全球直逼中国市场.45 婴童品牌市场规模

4000 亿 本土企业仅占 30%市场份额.48 网游行业

10 年暴利期结束 五大破局之道或可重温旧梦.48 上半年医药器械出口大幅猛增 产品向高端迈进.54 手机支付困局:市场不成熟 三道坎绕不开.55 创投投资低碳热情空前高涨 资金高达百亿元.57 中小企业物流管理刚起步 每年成本损失达 2.5 万亿.57 机构动向

59 股权投资逾百亿 人寿开银行股权合作

3 大条件.59 社保基金理事长戴相龙:在年底前完成对海外 FOF 投资.60

60 亿拟设直投公司 国开行试水银行系 PE

61 经纬中国拟年底前成立

2 支新基金 双币共舞.63 方源资本称看好二三线城市房地产投资机会.63 KPCB

2011 年将募新美元基金 继续扩大 TMT 投资

65 英特尔千万美元参与好乐买第二轮融资 尝鲜电子商务.66 其他资讯

68 中国教育电视台推出果实网 欲做教育类 淘宝超市

68 政府计划千亿人民币投入新能源汽车规划 或年内出台.70 药品流通十二五规划有望年底出台 鼓励兼并重组.70 投资额增长迅猛中国正在赶超美国 成全球第一 PE 市场

73 成都拟成立股权投资基金协会 出台扶持政策.74 亿元基金瞄上广州特许加盟展 或掀起新一轮上市热潮.75 广东拟成立创业投资引导基金激活民资活力.75 东莞今后

5 年力推 LED 产业 至少投入

25 亿元

76 物流规划将出:减税路障重重.77 消费制造概念兴起 PE 掀起二三线城市投资潮

78 北京

09 年创业投资和股权投资总额全国首位.79 传淘宝与 UCweb 深度合作 或将推 UC 版淘宝商城

80 传凡客诚品欲收购校园类网站 拓展大学生市场.81 外资巨头谋中国高端物流市场:DHL 切入时装物流领域.81 VC 每周简讯

2010 年总第

276 期第1页政策/评论 发改委拟推 PE 监管新规 京津等四个地区试点强制备案 一个全国性的 PE 管理办法即将出台. 据悉, 国家发改委正在制定 《试点地区股权投资企业备案暂行办法》 (下称 暂行办法 ) , 目前该办法正在行业内征求意见. 最近两年,国内股权投资热潮大涨,但是由于涉及到部门协调和监管权限等诸多问题, 所谓的《股权投资管理办法》迟迟未能出台,虽然有一些地方出台了地方性管理政策,但是 全国性的相关法规一直是空白. 此次发改委主导的这个暂行办法主要在北京中关村、 天津滨海、 武汉东湖及长江三角洲 四个地区试点.暂行办法征求意见结束后,有望在年内实施. 尽管只是部分地区试点, 且不牵涉行政许可, 但在国内股权投资监管仍存争议的背景下, 此次发改委的暂行办法不仅将在一定程度上规范国内股权投资行业的发展, 也有望明确发改 委对股权投资行业的监管权限. PE 备案制 近日, 国家发改委已经向地方发改委及一些股权投资业内人士发了征求意见稿, 拟针对 股权投资企业推出备案制.事实上,这是发改委近期正在制定的《试点地区股权投资企业备 案暂行办法》的一个环节. 据了解, 拟推出的暂行办法主要是对股权投资机构的备案要求进行了明确规定, 这可能 意味着未来 PE 企业不能再自主决定是否备案.对于国内的股权投资公司来说,这个监管举 措无疑严格了不少. 此前,国内股权投资监管一直未有明确的制度和规范,监管审批不明确,各监管部门对 于股权投资的监管也没有统一的协调. 发改委此次推出的新规,意味着监管层'

主动监管'

股权投资时代的到来. 北京一位 PE 机构的人士猜测. 此前,发改委一直是对股权投资机构实行自愿备案制,并不具有强制性,而对于股权投 资机构而言,在发改委备案的主要动机是为达到社保基金投资的条件.按照相关规定,社保 基金获准投资的股权投资机构仅限于在发改委备案的机构. 因此, 事实上大量的股权投资企 业游离在监管之外. 一位知情人士介绍,暂行办法将在北京中关村、天津滨海、武汉东湖及长江三角洲四个 VC 每周简讯

2010 年总第

276 期第2页地区试点.按照工商登记,只要是登记在试点地区的股权投资企业,资本规模高于

5 亿元人 民币,而且没有按照创业企业备案的,都需要到国家发改委备案,地方发改委则协助备案. 事实上,目前许多股权投资基金都出现了承诺出资,但实际出资规模并不符合的状况, 甚至有空头基金的出现.尤其是一些大型基金,为了比拼基金规模,时常会出现这种虚假出 资. 为了防止基金开出 空头支票 ,发改委在该暂行办法中将明确,除了

5 亿元以上规模 的起点之外, 备案基金的实缴出资额也不得低于

1 亿, 对于注册的基金受托管理公司的要求 是资产不低于

1000 万元. 暂行办法对于管理人员也进行了规定:要求 有5名高级管理人员具备

2 年经验,且5年内没有经济纠纷,其中中国籍不低于三分之二 . 知情人士称,该暂行办法将仅仅是针对试点地区股权投资企业,而且只涉及备案,不涉 及其他政府部门,其中也不涉及任何行政许可. 此外, 基金备案时还必须有律师对基金的内部治理、 制度建设等多个方面出具相关意见, 发改委也将不定期对备案的基金进行检查. 发改委新思路 尽管暂行办法涉及的内容尚未完全明确,但一些 PE 机构已经表示,将对其保持密切的 关注. 从目前获得的信息来看,应该不会对我们基金目前的运作带来影响. 九鼎投资合伙 人赵忠义称. 而北京另一家 PE 机构人士则认为,新规定仅是对注册备案进行了规定和限制,覆盖的 也仅只有人民币 PE 基金,相对而言,对行业的直接影响较小. 但更让我们关注的是,发 改委推动政策出台,其实代表了适度监管思路得到认可. 事实上, 发改委一直是国内股权投资行业监管的积极推动者. 由于股权投资领域的监管 涉及多个部委,部委间的统一协调和监管权限还没有特别明晰. 尤其是自去年开始, 证监会方面开始主张监管权主导. 而在对股权投资机构的监管思路 上, 部委间的说法也还没有统一. 发改委一直主张适度监管, 但证监会则认为应该严格监管. VC、PE 属金融机构已无争议,因此也应当按照金融机构的监管理念和思路来进行监 管,同时提出中央政府一级监督和地方政府二级监督相结合的思路. 证监会研究中心研究 员王欧曾公开表示,证监会正在研究一套监管体制,来推动这一行业的发展.证监会在去年 底也曾高规格对股权投资机构进行调研和沟通,有意加强监管的意图非常明显. VC 每周简讯

2010 年总第

276 期第3页与此同时,一直被认为是主导股权投资行业发展的《股权投资基金管理办法》也数度延 后制定和出台,至今也未有明确的时间表. 发改委此前一直在做这方面的工作, 筹备了差不多十余年时间, 但现在几大部委之间 的分歧仍然没有消弭. 北京市股权投资协会一位人士称. 在这样的背景下,发改委推出了暂行办法. 现在来看, 《股权投资基金管理办法》短期 内出台的可能性不大, 现在发改委牵头的这个暂行办法表明, 发改委认为事情应该先管起来, 不能没有监管. 上述知情人士称,先就个别地区进行试点更易于推进. 但是 PE 行业的一位人士提醒道:值得注意的是,尽管名义上只是在试点地区实施,但 此次纳入试点的四个地区其实都是国内股权投资发展的重镇,北京、天津、上海事实上都被 纳入其中,而这三个城市目前正是国内争夺 PE 中心最为激烈的地方. 据目前了解到的信息, 暂行办法尚未完全定稿, 而涉及的一些问题和分歧依然还在征求 业内意见. 例如,按照暂行办法,不能叫做基金而是叫做股权投资企业,而现在已经有大量的试点 企业注册成基金了,名称最终如何实现统一? 此外,还有很多股权投资基金管理公司都是先备案,然后再到市场上去募集资金,此类 企业是否应该给它们备案?未来那些满足备案条件却没有备案的股权投资企业该如何惩罚, 没有惩罚最终会不会导致暂行办法成一纸空文? 但是很多股权投资企业对发改委此次拟推出的备案机制还都是持欢迎态度的. 我们做 了十年的工作,内部争论了很多次后,终于推动了产业基金的备案制. 一位股权投资行业 的资深人士感叹道.一家 PE 机构的负责人也坦言,虽然暂行办法看起来更像是一个应急之 策,但是毕竟是这个行业前进的重要一步.返回目录 政府规范金融企业职工持股标准 城商行上市有望重启 在 冰冻

3 年之后,城商行上市有望重启,并在明年上半年掀起上市潮.

9 月10 日,多位接近监管层的消息人士透露,财政部联合央行、银监会、证监会、保 监会于近日正式出台《关于规范金融企业内部职工持股的通知》 (财金(2010)97 号,下称

97 号文) ,厘清了城商行上市前内部职工持股的清理规范标准. 我们日日夜夜盼望的文件终于出来了!

9 月10 日, 一家拟上市城商行高管表示, 这 意味着城商行上市正式重启.

2007 年9月后,监管部门因等待该文件出台而暂停了城商行 上市审批. VC 每周简讯

2010 年总第

276 期第4页但城商行上市的 造富效应 将明显减弱,按照

97 号文, 单一职工持股数量不得超过 总股本的 1‰或50 万股(按孰低原则确定) ,这意味着, 上市后城商行高管的身家至多达 到几百万元级,而不太可能超过千万. 一位券商分析师称. 同时,市场之前盛传的 股东人数

200 人红线突破 的消息并未得到

97 号文确认.前 述拟上市城商行高管称, 这也就意味着, 上市前城商行的股东人数仍然不能超过

200 人........