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白银投资可能需要从长计议 本报实习记者 孙翔峰 白银市场的投资, 可能需要从长计 议, 白银期货市场已经在较窄交投区间 震荡近一个月了.

数据显示,自今年10月 初以来,芝商所旗下COMEX白银期货价 格一直围绕在每盎司17美元左右. 一些 机构人士分析, 包括白银在内的贵金属 未来任何的上行可能会受限于美国财政 政策和围绕美联储未来领导层的不确定 性,预计明年白银表现将优于其他金属. 白银是黄金的 孪生兄弟 . 道明证 券经济学家指出:缩表、12月末及2018年 中期可能的升息、 居高不下的美国股市 以及美联储新的领导层可能会继续在 2017年剩余时间继续限制金价的涨势. 强劲的减税计划将会加快经济增长,可 能导致利率环境进一步走高, 股市进一 步上扬, 以上都可能限制金价及其他金 属的涨势. 世界白银制造业的增长主要归功于 太阳能光伏制造和电子产品的高使用 率. 据市场分析机构SilverInstitute发布的 2017年中期报告显示,2017年全球白银 和黄金的需求预计将从去年同期的2.06 亿盎司下降至1.3亿盎司. 尽管今年实物 白银投资需求将下降37%,但仍是2007年6200万盎司的两倍还多. 不过,供应也在 下降. 去年,白银产量下降了0.6%,这是 自2002年以来的首次下降. 蒙特利尔银行分析师表示, 他们预 计白银价格将升至20美元/盎司. 利于金 价上涨的因素也同样有利于提振白银, 在全球不确定性上升以及低利率的背景 下, 蒙特利尔银行经济学家预计2018年 美联储将把利率提高到2%. 东证-大商所商品指数 ( 11月23日) 开盘价 收盘价 结算价 前结 涨跌幅 跨所农产品指数 105.33 105.18 105.28 105.23 -0.04% 跨所能化指数 94.80 94.16 94.71 94.64 -0.51% 东证大商所农产品指数 103.35 103.02 103.26 103.10 -0.07% 东证煤焦矿指数( 大商所) 92.95 94.38 94.34 91.72 2.90% 东证能化指数( 大商所) 107.84 106.67 107.52 107.06 -0.37% 东证工业品指数( 大商所) 90.86 91.45 91.67 89.84 1.79% 易盛东证能化指数 84.83 84.56 84.90 85.10 -0.64% 易盛东证棉糖指数 90.27 90.47 90.41 90.40 0.07% 中国期货市场监控中心商品指数 ( 11月23日) 易盛农产品期货价格系列指数 ( 郑商所) ( 11月23日) A11 责编:王朱莹

电话:010-63070467 E-mail:[email protected] 2017年11月24日 星期五 衍生品/期货 erivatives ・ Futures D 强势板块高位难支 三大期指回落

本报记者 张利静 昨日, 三大股指期货全线下 跌,截至昨日收盘,主力1712合 约跌幅均超过2%,其中沪深300 期指IF主力下跌2.88%, 上证50 期指主力下跌2.41%,中证500期 指主力跌幅2.68%. 领涨板块动力不足 现货市场上, 昨日沪深两市 低开低走, 午后虽有板块发力带 动沪指反弹,但明显底气不足.截 至收盘,沪深300指数报4102.40 点,跌幅为2.96%;

上证50指数报 2940.73点,跌幅为2.38%;

中证 500指数报6274.51点, 跌幅为 2.56%. 从行业板块来看,前期支 撑大盘前行的跌幅最深, 银行股 全线回落,煤炭、有色、钢铁也随 着大盘下行集体下挫. 基差方面, 截至昨日收盘, IF1712贴水3.40点,IH1712贴水 0.33点,IC1712贴水66.31点. 期指成交持仓方面,IF1712 成交19574手, 持仓33577手,日 增仓667手;

IH1712成交14855 手,持仓20324手,日增仓549手;

IC1712 成交12836 手,持仓24955手,日增仓45手. 对于近日的反弹回落行情, 华泰期货研究院宏观策略组分析 师徐闻宇表示, 从近几日反弹行 情来看, 沪指在银行等权重板块 的强势推动下表现相对稳定,上证50继续刷新近两年新高,但以 次新股为代表的创小股则出现明 显杀跌, 两市二八跷跷板效应极 为显著.短期来看,目前推动指数 上涨的大蓝筹多数处于高位,市 场追高意愿不足以及市场缺乏赚 钱效应或将导致市场近期会有震 荡行情出现. 市场分歧加大 随着期指上涨行情出现不确 定性, 市场上对行情的分歧也愈 加明显. 不过,在经济转型,产业集 中度提升的大环境下, 资金集中 于蓝筹和权重板块, 这一风格暂 不会发生根本改变. A股结构性 行情的特征已经形成明显性趋 势,未来仍将延续.龙头效应以及 资金抱团取暖将继续推动A股慢 牛走势, 建议维持IH/IF合约多 头策略. 徐闻宇分析. 而在昨日沪深两市大幅回 落后, 部分机构观点则明显转 向悲观. 瑞达期货研究认为,周四沪 深两市一路震荡走低, 午后加速 回落,沪指失守3400点回落至60 日均线下方,跌幅达2.29%,创年 内最大单日跌幅;

深市表现则更 为惨淡,当前指数弱势形态尽显, 不排除沪指有回踩3300点的可 能. IF和IH基差均由升水转为 贴水,IC贴水则有所扩大, 且IF 和IH持仓量均有明显增加,当前 期市整体局面有向空头方向转 变态势. 前期涨幅较大的IF和IH 或有补跌需求,而IC在周三未能 站上关键支撑线后,短期的弱势 格局仍将延续. 该机构认为,策略上,当前期 市弱势形态尽显, 建议逢高介入 空单操作. 玻璃期货短期难继续大涨

本报记者 张利静 近日玻璃期货在创三年多价格新高 后开始回落,近三个交易日连续回调. 截 至昨日收盘, 郑商所玻璃期货主力1801 合约报收1481元/吨,较前一日收盘价下 跌0.67%. 分析人士认为,情绪面上对市场的影 响开始减弱, 目前终端需求处于淡季,虽 然企业仍有挺价意愿,但在淡季预期及涨 势放缓的情况下,预计玻璃期价难以继续 大幅上行. 玻璃市场迎重大变局 现货市场上,截至本周二,各地玻璃 现货5mm浮法玻璃平均价格为1584.21 元/吨;

中端重质纯碱全国平均价格为 2528.57元/吨;

重油出厂价格方面,镇海 炼化为2500元/吨,福建联合石化为3630 元/吨;

华东地区燃料油市场价格为2700 元/吨;

石油焦(3#B)东明石化出厂价格为 1850元/吨. 生产和库存方面,据介绍,目前开工 的浮法玻璃生产线总计360条, 总产能 12.88亿重量箱;

生产线开工数229条,生 产线开工率63.61%, 生产线开工数较上 周减少6条;

生产线库存3150.00万重量 箱,库存较上周减少64.00万重量箱. 消息方面,今年沙河地区迎来首次限 产,根据相关要求,从10月1日起,企业限 产15%,涉及总产能28000t/d,在产产能 总计24950t/d. 此外,2017年9月12日环保部出台和 实施 《 排污许可证申请与核发技术规范 玻璃工业―― ―平板玻璃》,用于指导和规 范平板玻璃工业排污单位排污许可证申 请与核发工作. 该标准明确提出:对位于 法律规范明确规定禁止建设区域内的、属 于国家或地方已明确规定予以淘汰或取 缔的排污单位或者生产装置,应不予核发 排污许可证;

排污许可证中规定许可排放 限值. 截至目前当地已经有9条生产线停 产,合计产能约5900t/d,占全国在产产 能的3.7%. 长江证券分析师范超分析, 预计沙河 限产叠加停产带来的供给收缩约为8758t/d,约占全国在产产能的5.4%. 排污 许可证在沙河燃起第一把火. 目前玻璃排 污许可证仅在沙河地区推行, 且尚处于排 污许可证资质审核阶段, 我们认为后续有 望超预期, 一是资质审核后还有排放限值 的约束,二是核发范围将会扩大至全国. 分析师股期策略有别 展望后市,范超认为,供给端的收缩或 在明年上半年充分体现,一是冬季限产下企 业库存积累减少, 意味着3月需求启动时库 存压力较小,二是环保趋严下供给收缩或成 常态,排污许可证对玻璃行业的影响刚刚开 始. 考虑到地产对玻璃需求拉动仍在持续, 预计明年价格有望继续新高. 若停产继续超 预期,建议关注玻璃行业龙头企业. 不过, 从近期玻璃期价的回落来看, 方正中期期货钢铁建材组分析师汤冰华 表示,沙河生产线停产,从情绪面上对市 场的影响开始减弱, 现货走势趋于平稳, 厂家出库恢复正常, 贸易商抢货风潮褪 去,终端需求早已步入淡季;

西北、东北等 地需求已出现明显下滑,华南等地需求尚 可. 当前多数企业经过前期的快速出库 后,库存压力缓解,因此挺价意愿依然较 强,但继续上涨概率也不大,短期看现货 价格将维持稳定,后期仍需关注需求变动 情况,盘面价格接近平水后,在现货涨势 放缓及淡季预期下也将面临调整, 关注 1470元/吨支撑,若跌破,可布局空单. 甲醇期价仍有上行空间

本报记者 张利静 甲醇期货市场持仓增减,资金 不断流入, 期价不断站稳均线支 撑,目前逼近3000元/吨整数大关. 自10月中旬以来,甲醇期货延续反 弹,昨日高位震荡回落,截至收盘, 主力1801合约报收2978元/吨. 分 析人士表示,目前,甲醇市场库存 整体处于低位,货源偏紧;

采暖季 限产冲击供应端, 预计在此支撑 下,甲醇期价仍将上涨. 货源偏紧、库存低位 现货市场上,昨日江苏太仓 甲醇零星报价在3200元/吨附 近, 市场库存整体处于低位,货 源偏紧. 方正中期期货能源化工组分 析师夏聪聪表示, 国内甲醇现货 市场全面推涨,成交价格走高.西 北主产区生产企业运行稳定,部 分企业限量销售, 库存偏低或处 于无库存状态. 沿海地区港口库 存目前为60万吨左右,处于较低 水平. 在买涨不买跌心态的影响 下,下游企业谨慎采买.持货商货 源偏紧俏,整体交投情况尚可.煤 制烯烃装置运行负荷提升, 需求 稳定.甲醛、二甲醚市场价格出现 上涨,但行业开工未有明显改善. 瑞达期货分析, 目前上游库 存普遍偏低, 西北地区部分产能 因为意外事故导致装置停车,供 应量与库存方面都处于低位. 山 东地区需求较好, 上游出货情况 不错,库存一直不高.关中地区近 期也出现货源紧张, 库存维持低 位. 福建港口地区虽然本周船货 靠港,预计船货将很快被消化,库 存将继续保持紧张态势. 业内人士表示, 上周我国甲 醇下游传统消费领域的产品均有 不同程度上涨现象, 其中甲醛和 二甲醚产品受成本端抬升提振明 显,部分片区重心有所上移. 限产因素提振甲醇价格 由于内地甲醇企业库压力 不大且下游烯烃采购良好, 鼓舞 整体现货报价稳中趋涨. 面对乐 观的趋势, 上周国内甲醇主产区 部分企业多次调涨售价或停售. 在........