PPT《第六章 债券风险》

三、凸度的特性和价值

(一)凸度的特性

1、美元久期与凸度的关系为:在其他条件相同的情况下,债券的凸度越大,其美元久期的变化就越大;

反之,债券的凸度越小,其美元久期的变化就越小.另外,不含权债券的凸度总是正的.

2、假定债券的到期期限和到期收益率不变,则票面利率越低的债券,凸度越大.

3、假定债券的票面利率和到期收益率不变,则到期期限越长的债券,凸度越大.

4、假定债券的票面利率和到期期限不变,则初始收益率(现金流折现的到期收益率)越低时,凸度越大.

(二)凸度的价值 债券的凸度大,在收益率上升时,其债券的价格下跌少;

而在收益率下降........