DOC《黄石市城市建设投资开发公司》

黄石市城市建设投资开发公司 2009年度企业债券跟踪评级报告 大公报SD[2011]60号 跟踪评级 企业债券信用等级:AA+ 主体信用等级:AA 评级展望:稳定 上次评级 企业债券信用等级:AA+ 主体信用等级:AA- 评级展望:稳定 发债规模:10亿元 上次评级时间:2009.

05 债券存续期间:2009.12..31 - 2017.12.31 担保方式:应收账款质押+连带责任保证 担保单位:大冶有色金属集团控股有限公司 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2010

2009 2008 总资产 175.80 112.08 91.89 所有者权益 116.49 64.34 61.20 主营业务收入 9.68 2.05 2.52 利润总额 3.21 2.12 2.64 经营性净现金流 5.97 2.80 2.70 资产负债率(%) 33.70 42.54 33.32 债务资本比率(%) 29.83 37.38 26.71 主营业务毛利率(%) 38.70 19.58 25.00 总资产报酬率(%) 1.89 1.98 3.01 净资产收益率(%) 2.73 3.30 4.31 经营性净现金流利息保障倍数(倍) 51.57 26.24 21.44 经营性净现金流/总负债(%) 11.18 7.16 9.41 分析员:宫晶 陈易安 联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 跟踪评级观点 黄石市城市建设投资开发公司(以下简称 黄石城投 或 公司 )主要从事黄石市城市基础设施建设投融资、公用事业及相关国有资产的经营管理等业务.评级结果反映了黄石市良好的工业经济基础、较强的地方财政实力、公司在城市建设中具有重要地位等有利因素;

同时也反映了公司土地经营业务和房地产业务具有不确定性、有息债务规模不断扩大等不利因素.黄石市人民政府设立城市建设偿债准备金对债务优先偿还及公司以其合法拥有的对黄石市财政局应收账款为本期债券提供质押担保及大冶有色金属集团控股有限公司(以下简称 大冶有色 )对本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有很强的增信作用. 综合分析,大公国际对黄石城投2009年度企业债券信用等级维持AA+,主体信用等级调整为AA,评级展望维持稳定. 有力因素 ・2009年以来,黄石市在保持有色金属、黑色金属等主导产业的竞争优势基础上,加速推进产业结构调整和传统产业优化升级,总体实现了经济平稳较快发展;

・黄石市2009年以来地方财政收支规模快速增长,财政总体实力不断增强;

・公司是黄石市城市基础设施建设的最主要的运营主体,公司承担的公共交通、城市供水业务等区域专营业务仍将保持稳定发展态势;

・黄石市人民政府设立城市建设偿债准备金对债务优先偿还及公司以其合法拥有的对黄石市财政局应收账款为本期债券提供质押担保及大冶有色对本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有很强的增信作用. 不利因素 ・黄石市政府性基金收入在地方财政收入中占比较高,地方财政收入的增长具有不确定性;

・公司的土地经营业务及房地产业务易受市场环境和项目开发周期影响,存在一定的不确定性;

・未来几年,随着公司对城市基础设施投资规模不断扩大,有息负债规模将不断扩大. 大公国际资信评估有限公司 二一一年五月六日 跟踪评级说明 根据黄石市城市建设投资开发公司2009年度企业债券信用评级的跟踪评级安排,大公国际对公司2010年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论. 募集资金使用情况 黄石城投于2009年12月发行了8年期的10亿元人民币的企业债券,募集资金全部用于黄石市黄金山工业新区供水工程、黄石市团城污水处理厂工程、黄石市河西供水工程、黄石市区域路网建设项目、黄石市两湖生态治理项目、黄石市中央商业区路网综合改造项目和黄石市污水管网建设项目,本期募集资金使用情况见表1. 表1 截至2010年末本期债券募集资金使用情况 (单位:万元) 项目名称 项目总投资 已完成投资 已使用募集资金

1 黄金山工业新区供水工程 12,000 11,098 1,850

2 黄石市团城山污水处理厂工程 12,000 9,500 1,500

3 黄石市河西供水工程 10,365 7,800 2,600

4 黄石市区域网建设项目 61,045 45,700 25,500

5 黄石市两湖生态治理项目 46,706 30,900 17,000

6 黄石市中央商业区路网综合改造项目 36,558 28,200 15,500

7 黄石市污水管网建设项目 15,186 11,000 6,500 合计 193,860 144,198 70,450 资料来源:根据公司提供资料整理 发债主体 黄石市城市建设投资开发公司始建于1999年5月,是黄石市建设委员会直属副县级事业单位,同时加挂 黄石市城市建设专项资金管理办公室 的牌子.2002年1月,黄石市委市政府将公司改制为国有独资公司,并把市政公用企事业单位划归公司管理(黄政办发【2002】11号),直属黄石市人民政府(以下简称 市政府 )领导.改制重组后,公司成为市政府统一的投融资主体、城市基础设施的投资主体和建设主体、城市特许经营和公共服务主体,主要承担融资投资、城市基础设施建设、土地储备经营、城建国有资产营运和公共服务等重要职能.截止2010年末,公司注册资金12.00亿元,法定代表人何国友,注册地址湖北省黄石市西塞山区颐阳路488号. 截至2010年末,公司总资产为175.80亿元,总负债为59.25亿元,所有者权益116.49亿元,少数股东权益0.06亿元,资产负债率为33.70%;

2010年实现主营业务收入9.68亿元,补贴收入0.29亿元,利润总额3.21亿元,经营性净现金流5.97亿元. 经营环境 2009年以来,黄石市在保持有色金属、黑色金属等主导产业的竞争优势基础上,加速推进产业结构调整和传统产业优化升级,总体实现了经济平稳较快发展 黄石市位于湖北省东南部,长江中游南岸,是我国中部地区重要的原材料工业基地和国务院批准的沿江开放城市.作为长江经济开发带的重要支点、武汉城市圈的副中心城市和鄂东区域经济龙头,2009年以来,黄石市经济继续保持了快速发展的趋势.根据初步统计数,截至2010年末,黄石市地区生产总值为687亿元,同比增长15.5%;

规模以上工业增加值343.7亿元,同比增长22.0%;

实现财政总收入71.5亿元,同比增长19.5%. 表2 2008~2010年黄石市国民经济和社会发展主要指标 主要指标 2010年2009年2008年 金额 增速 金额 增速 金额 增速 地区生产总值(亿元)

687 15.5% 597.78 10.7% 556.57 11.6% 人均生产总值(元/人) - - 24,640 7.22% 22,980 19.1% 财政总收入(亿元) 71.5 19.5% 59.79 -1.97% 61.00 18.5% 规模以上工业增加值(亿元) 343.7 22.0% 269.4 11.3% 258.2 12.6% 全社会固定资产投资(亿元)

468 36.4% 343.05 47.44% 232.67 29.4% 社会消费品零售总额(亿元)

300 20.6% 256.09 18.8% 215.56 23.2% 进出口总额(亿美元) - - 11.47 -18.6% 14.08 16.6% 数据来源:2008年、2009年黄石市国民经济和社会发展统计公报及黄石市2011年政府工作报告 黄石的工业基础比较好,在产业发展方面具备一定的优势,2009年三次产业结构为7.57:52.55:39.88.从工业主要行业来看,黑色金属、有色金属、机械制造等主导产业的竞争力进一步增强,其中,有色金属冶炼及压延加工业完成工业产值201.46亿元,占全部规模以上工业总产值比重23.0%;

黑色金属冶炼及压延加工业完成产值170.25亿元,占全部规模以上工业产值19.44%;

电力行业完成产值64.74亿元,占全部规模以上工业产值7.39%;

非金属矿物制品业完成产值72.0亿元,占全部规模以上工业产值8.22%.从全省范围来看,黄石市整体经济规模处于湖北省17个地级市内中等水平,湖北省主要城市地区2010年主要经济指标见表3. 表3 2010年湖北省主要城市经济指标比较(单位:亿元) 城市 地区生产总值 规模以上 工业增加值 财政总收入 一般预算 收入 三次产业结构 武汉 5,515.8 1,941.3 1,416.1 390.19 3.1:45.9:51.0 宜昌 1,547.3 - 301.5 70.24 - 襄阳 1,538.3 681.4 141.6 51.01 15.2:51.9:32.9 荆州 837.1 264.4 73.7 27.60 27.6:38.9:33.5 黄冈 862.3 245.7 99.7 38.98 28.64:38.06:33.3 孝感 800.7 285.3 59.7 34.20 21.4:45.1:33.5 荆门 730.1 330.4 60.3 23.25 19.9:48.4:31.7 黄石 687.0 343.7 71.5 34.10 - 数据来源:湖北省各市2010年国民经济和社会发展统计公报 2010年,根据鄂政发【2010】45号文件《湖北省人民政府关于促进资源枯竭城市可持续发展的实施意见》,黄石、大冶等市的转型工作要与武汉城市圈 两型 社会建设紧密结合,大力发展接续替代产业,延伸产业链,并加大对资源枯竭城市的政策支持力度.目前,《黄石市资源城市转型与可持续........