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Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 晨会纪要 Table_First|Table_Summary 2017年2月28日2017年2月28日晨会纪要 分析师:张晓春 执业证书编号: S0590513090003 投资要点: 宏观要闻及市场策略: 外管局:提高外汇市场开放水平,促进债券市场对外开放.

传媒行业:(1)思美传媒公告2016年业绩快报,营收增速53.07%,净利润增速58.62%,符合预期.(2)时代出版披露重大资产重组预案,拟以19.33亿元收购江苏名通100%股权和数智源100%股权,并向控股股东定向募集配套资金9.75亿,维持推荐. 生物医药行业:(1)千金药业公布年报.2016年实现营业收入28.65亿元,同比增长17.09%,实现归母净利润1.49亿元,同比增长60.75%,符合预期.(2)华兰生物公布业绩快报:16年实现营业收入19.3亿,同比增长31.45%,实现归母净利润7.8亿,同比增长32.4%,符合预期. 化工新材料行业:安利股份公布2016年业绩快报.报告期内,公司实现营收14.05亿元,同比增长2.09%;

实现归母净利5837.9万元,同比增长5.56%. 汽车行业:(1)宁波华翔发布2016年度业绩快报.(2)亿纬锂能发布2016年报. 环保新能源行业:(1)迪森股份业绩快报:2016年公司实现净利1.3亿元,同比增47.4%.(2)华明装备业绩快报:2016年公司实现净利2.45亿元,同比增20.66%. 新股提示: 大千生态:申购代码 732955,申购价格15.26元,发行市盈率22.97倍,申购上限7,000股. 道道全:申购代码002852,申购价格47.30元,发行市盈率22.99倍,申购上限10,000股. 宏观要闻及市场策略 外管局:提高外汇市场开放水平,促进债券市场对外开放 国联点评:为提高外汇市场开放水平,推动银行间债券市场对外开放,国家外汇管理局近日发布《国家外汇管理局关于银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》.通知称,银行间债券市场境外机构投资者可在具备资格的境内金融机构办理人民币对外汇衍生品业务,应符合实需交易原则,限于对冲以境外汇入资金投资银行间债券市场产生的外汇风险敞口.我们认为,在人民币汇率逐步市场化的背景下,该举措能够降低境外投资者对冲外汇风险的成本,因此有利于吸引外资进入我国市场,这标志着我国债券市场和外汇市场的对外开放更进一步. A股策略 昨日,两市早盘小幅低开,主板全天震荡下行,创业板在上午走高翻红,但午后受主板拖累,亦呈现震荡走弱态势.盘面上,热点板块较为缺乏,个股普遍回调,申万一级行业中,仅休闲服务和钢铁收红.概念板块方面,蚂蚁金服等科技公司有望获得IPO快捷通道的传言使蚂蚁金服相关概念股走高;

京津冀新一轮雾霾来袭,环保板块涨幅居前. 截至收盘,上证综指跌0.76%,深成指跌0.86%,创业板指跌0.6%.两市成交4668亿元,略低于上一交易日,资金追高意愿不足,市场人气偏弱.整体来看,市场表现平稳,属于上涨后的正常回调,预计后市震荡为主,短期可适当控制风险,同时精选成长型个股,择机布局.两会临近,建议持续关注一带一路、国企改革、供给侧改革等相关机会. 传媒行业 公司: 思美传媒公告2016年业绩快报,营收增速53.07%,净利润增速58.62%,符合预期. 国联点评:1)思美传媒较高的营收增速和净利润增速主要得益于公司上市后积极拓展客户,并以内容营销为战略重点,内容营销业务增速高,同时爱德康塞并表增厚业绩;

2)公司收购资产已经获得批文,2017年备考净利润较2015年增速100%以上,公司定增底价29.11元,与当前价格持平,对应2017年估值30x,维持推荐. 时代出版披露重大资产重组预案,拟以19.33亿元收购江苏名通100%股权和数智源100%股权,并向控股股东定向募集配套资金9.75亿,维持推荐. 国联点评:1)这是公司上市以来的首次收购,也符合我们对管理层换届后有望提升资本运作能力的预期;

2)本次交易完成后,上市公司夯实出版主业的基础上,整合互联网文化 以及智慧教育业务,拓展大文化战略版图的同时提升智慧教育发展能力,形成 多元业务发展势头;

3)本次募集配套资金的用途为豚宝宝成长中心项目、基于三通 两平台融合应用的智慧教育出版运营服务平台项目、基于视觉计算的视频大 数据平台及教育和海关行业一体化应用平台项目等;

4)募集配套资金9.75亿全部由控股股东出资,彰显对公司未来的信心,维持推荐. 生物医药 公司: 千金药业公布年报.公司发布年度报告,2016年实现营业收入28.65亿元,同比增长17.09%,实现归母净利润1.49亿元,同比增长60.75%.符合预期.公司拟每10股派2元.2017年度经营目标为营收同比增长不低于10%,归母净利润同比增长不低于6%. 国联点评:公司化药板块表现靓丽,同比增长19.07% ,主要是由于缬沙坦胶囊销量增加44.99%、恩替卡韦销量增加196%,带动化药板块销售额增加.除此之外,公司还获得16个化药产品临床批件,未来持续增长可期.卫生用品方面,千金净雅实现营收约1.63亿元,同比增长69%,主要得益于公司加大产品在商超、微商、电商的渠道建设,使得卫生用品亏损减少.中药板块营收增加11.08%,主要得益于部分二线品种的增长.费用控制方面,公司销售费用增长幅度小于营收增长,管理费用、财务费用均低于去年,表明费用控制良好.鉴于化药板块持续增长可期、千金净雅逐步扭亏、以及公司在妇科领域的品牌优势,看好公司的长远发展,维持 推荐 评级. 华兰生物公布业绩快报:16年实现营业收入19.3亿,同比增长31.45%,实现归母净利润7.8亿,同比增长32.4%,符合预期. 国联点评:1)16年公司采浆量增长超过40%达到1020吨左右,血液制品批签发数量随之大幅增长(其中白蛋白增长54%,静丙增长87%,凝血因子增长69%)从而带动血制品销售收入高速增长.另外,近期的医保目录调整增加了血制品的应用范围,预计血制品仍将在未来几年保持较高的行业景气度.2)公司疫苗业务在经历山东疫苗事件之后,销售模式发生了调整,预计17年将逐步好转,H7N9疫苗研发顺利,预计疫苗业务将逐渐恢复.整体来看,公司业绩业绩有望在未来两年维持高速增长,维持 推荐 评级. 化工新材料 公司 安利股份公布2016年业绩快报.报告期内,公司实现营收14.05亿元,同比增长2.09%;

实现利润总额6926.6万元,同比增长7.17%;

实现归母净利5837.9万元,同比增长5.56%.其中政府补助为2033.28万元,同比增18.46%. 国联点评:2016年公司整体经营较为稳定,刨除政府补助,公司16年实现利润4893.32万元,同比15年增3%,低于预期.16年业绩增幅不大主要受制于原料价格高位,包括MDI、己二酸、乙二醇、基布等,因此公司聚氨酯合成革盈利受限.未来我们公司合成革原料大概率将出现周期性回落,届时公司盈利将充分受益成品-原料价差扩大,以原料MDI为例,单吨每下降1000元,公司盈利将增厚约700万元,利润增厚可观.此外,公司目前正积极拓展下游高附加值应用领域,包括车用聚氨酯合成革等,市场空间广阔,因此建议积极关注. 汽车 公司 事件:宁波华翔发布2016年度业绩快报,实现营收123.8亿元,同比增长26.21%,归母净利润6.36亿元,同比增长296.5%. 国联点评:公司业绩略低于预期,也比公司在三季报中披露的预计业绩要略低,主要原因在于,公司原预计德国子公司2016年亏损2000万欧元,但由于德国华翔3季度相关项目不再亏损,其客户不再提供补贴,再加上12月其按会计准则要求作了重组等计提,因此2016年实际亏损数近3,200万欧元. 我们认为,公司的德国子公司17年全年将会扭亏,其次,公司2016年收购宁波安通林与扬州安通林的剩余股权,其将增厚17年的业绩超过1亿元.再次,公司的16年底完成对宁波劳伦斯的收购,宁波劳伦斯主营真木与铝内饰件,并入后宁波劳伦斯将和上市公司已有内饰业务形成较好的形同效应,宁波劳伦斯也大概率可能完成1.2亿元的业绩承诺.总的来看,我们认为公司17年有望实现9.6亿元净利润,对应目前118亿元的市值,PE仅有12.3倍,建议买入. 亿纬锂能发布2016年报.公司全年实现营业收入23.40亿元,同比增长73.45%,净利润2.52亿元,同比增长66.43%,扣非后净利润2.34亿元,同比增长154.15%,基本每股收益0.59元.公司年度分配预案拟10转10派1.2元.同时公司公布了一季度业绩预告,一季度实现净利润5270.5-6399.9万元,同比增长40-70%.国联点评:受2016年新能源汽车政策变动的影响,公司16年动力电池未能如期放量.一季度补贴调整政策发布后,公司业绩增长明显,表明公司动力电池业务弹性正逐步释放.公司动力电池业务目前已经有3.3Gwh产能.在新能源汽车补贴政策确定后,17年纯电动乘用车和纯电动物流车是两个非常明确的增长领域.纯电动乘用车中A00级微车仍将保持高速增长,公司已经与众泰和华泰汽车建立了良好的合作关系,与华泰成立了合资的电池公司.物流车方面,在新补贴政策出台后,纯电动物流车的快速放量已经形成较高预期.从各专用车生产厂家的计划量来看,纯电动物流车2017年有望达到10万辆左右.1月10日,公司公告与南京金龙达成了战略合作协议,17年预计南京金龙将向亿纬锂能采购10亿元动力电池,进一步表明了公司在动力电池领域的技术实力.在产能规模上升后,公司动力电池毛利率仍有进一步提升空间.锂原电池方面,公司继续实现稳定增长,预计未来将保持10%左右的增长.电子烟方面,公司表现超出预期,实现营业收入7.26亿元,比上年同期增长146.59%, 净利润1.25亿元,比上年同期增长227.33%,业绩一举实现反转.电子烟监管政策调整之后公司的增长更加坚实,值得继续看好.预计公司17-19年实现归母净利润3.89亿、4.68亿和5.46亿元,每股EPS分别为0.91元、1.10元和1.28元,PE分别为

34、

28、24倍.公司17年动力电池业务将继续大幅放量,弹性较大,建议积极关注. 环保新能源 公司 迪森股份(300335):2016年公司实现净利1.3亿元,同比增47.4%. 国联点评: 2016年度,公司实现营业总收入105,911.10万元,较上年同期增长25.62%;

实现归属于上市公司股东的净利润12,978.95万元,较上年同期增长47.40%,主要由于公司在工商业供能、燃气锅炉设备以及迪森家具发展情况较好.其中,公司收购迪森家锅(100%股权)和成都世纪新能源公司(51%股权).其中,迪森家锅2016年~2018年业绩承诺分别为0.56亿、0.65亿和0.81亿.世纪新能源2016年~2018年业绩承诺分别为0.62亿、0.67亿和0.75亿元. 公司定位为清洁能源综合服务商,从单一供热向热电联产、冷热电三联供和分布式能源等综合能源服务扩展.在激励机制方面,推行员工持股计划(一期2........