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而罗姆尼更倾向于政府紧缩开支,更多地延续税收优惠.因此,若奥巴马连任,美国的财政风险可能会通过艰苦谈判向后推延,从而减低对2013年经济增长的负面影响;

若罗姆尼获胜,美国经济短期将面临因财政紧缩而导致的经济增速下滑风险.预计2012年美国经济将在房地产业企稳的推动下,延续缓慢复苏的势头,实现2%左右的增长,略快于2011年.2013年,若奥巴马连任,美国经济将可能实现2%以上的增长. 2. 欧债危机波及德法等核心国家,二次衰退不可避免 今年第二季度以来,德国经济明显减速,特别是希腊退欧疑虑、西班牙银行业寻求救助以及西班牙、意大利国债收益率高达7%以上等事件对欧洲经济造成了严重的冲击,致使欧元区经济再次萎缩.从近期欧元区经济敏感指数、商业景气指数以及制造业PMI指数等先行经济指标来看,欧元区经济在三季度负增长已成定局,从而在金融危机后陷入二次衰退,预计2012年将出现0.5%左右的负增长. 由于欧元区自身的制度性缺陷,欧盟各国以及欧洲央行至今未能找到妥善解决欧债危机的有效方案,致使其反复发作和蔓延,重债国因无力筹措资金削减债务,相继陷入衰退.但是,这一局面近期出现转机,9月6日,欧洲央行宣布将在二级市场无上限购买重债国短期国债,不惜一切代价捍卫欧元和欧元区.虽然这一被称为 欧洲版扭曲操作 的救助计划附有严格的约束条件,但已经可以看到西班牙和意大利债务问题继续向其他国家蔓延的链条被切断的可能,至少可以为这两个国家赢得解决债务问题和国内结构问题的时间.9月6日以来,西班牙和意大利10年期国债收益率已经逐渐回落至5%左右,接近其历史平均水平,如果这一趋势可以延续,西班牙和意大利债务问题将可能得到缓解.此外,ESM在通过德国宪法法院审查之后也将正式建立和运转,为缓解欧债危机注入必要的资金,帮助重债国在进行结构调整的同时恢复经济增长,但这一过程可能将持续数年.基于此,我们预计2013年欧债危机将有所缓解,欧元区经济也将摆脱负增长,实现零或微弱增长. 3. 日本外需继续萎缩,经济形势将进一步恶化 今年第二季度,受外需继续萎缩影响,日本经济增速出现大幅下滑,GDP环比折年率由一季度的5.5%降至1.4%.一方面,受欧债危机影响,亚洲对欧出口大幅下降,生产减少,直接导致日本对包括中国在内的亚洲地区出口锐减.另一方面,由于日元大幅升值,造成日本出口产品在国际市场上的竞争力不断下降.此外,因核电站陆续停止运行后导致液化天然气等能源进口激增,日本连续出现大幅贸易逆差,上半年贸易赤字2.9万亿日元,创1979年以来同期之最;

7月进一步出现5174亿日元的贸易逆差,出口更是同比大幅下降8.1%,恶化势头明显,全年再度出现贸易逆差几乎已不可避免.随着灾后重建对经济的拉动效应逐渐减退,公共投资和私人投资的萎缩以及居民个人消费增速放缓,下半年日本经济不容乐观,预计全年经济增速难以实现2.2%的目标. 目前来看,2013年全球经济环境的改善并不足以为日本外需增长提供足够的动力,同时,日本与中国、俄罗斯和韩国相继爆发领土争端,对其出口也将造成一定负面影响,因此在三大需求都不会出现明显起色的情况下,2013年日本经济增速进一步下滑不可避免. 4. 新兴经济体的刺激政策效果初步显现,经济有望趋稳 受发达国家经济增长低迷和主权债务危机影响,以金砖国家为代表的新兴经济体经济增速明显放缓.印度和俄罗斯今年第二季度的实际GDP同比仅分别增长5.5%和4%,巴西同期的增长率更是低至0.5%,与欧洲关系紧密的俄罗斯和南非的出口更是萎靡不振.为应对出口下滑和资本外流,防止经济硬着陆,各国相继出台了一系列的刺激措施.巴西政府主动干预汇市,并连续7次降息,还出台了刺激汽车消费的政策;