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【一周投资策略】 流动性调控增变数,振荡筑底为主基调 国内市场延续下跌,板块化分化明显: 上周A股延续下跌趋势,沪深大盘周K线双双收出长阴线,其中上证指数周跌幅达3.24%,深证成指则下跌3.39%.板块方面,资源类股受重创,有色金属和采掘跌幅分别为9.79%和9.12%,电子元器件和金融服务跌势较缓.成交额方面呈现大幅度萎缩日均在3000亿元左右显示市场投资情绪比较谨慎.两市资金净流出693亿元,较上周继续扩大. 央行上调准备金率显示调控决心:央行19日晚间发布消息,决定11月29日起再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是央行今年以来第五次全面提高存款类金融机构人民币准备金率.至此,存款准备金率达18%,创历史最高,此举将冻结资金三千多亿元.从影响上看,这次再度收缩将商业银行的超额储备进一步冻结,影响应该强于上两次,但是由于宣布时间较早,缴款日引发的相对波动商业银行将有所准备.另一方面,短期内提高存款准备金率对加息预期有所替代,有助于降低市场对于短期内加息的预期. 紧缩政策与促增长的基调并不矛盾:我们预期国务院在短期内将采取如下措施控制通胀,包括(1)保证糖、棉花、蔬菜及食用油供应充足,并加大柴油及煤炭产量;

(2)向低收入群体提供补贴;

(3)对消费必需品进行价格干预及临时控制;

及(4)严查商品投机及非法买卖活动.我们认为行政措施的焦点在于防止民生消费必需品过快上涨及热钱流入基本消费品领域,以安抚国内消费者的紧张情绪.上述举措对经济发展积极有利,并有助降低经济过热及价格泡沫风险,紧缩政策的意图并非阻碍整体经济增长,而是保持经济的稳定和促进可持续的增长. 策略上:沪深股市尽管上周受政策趋于紧缩以及海外市场不利因素侵袭,跌幅较大,但本周我们认为由于海外爱尔兰危机担忧已缓解,外围市场反弹的可能性较大,同时短期政策落地也有利于市场的走稳,中期格局还是相对乐观的.长线投资者可逐步买入保险,银行等相对低估的品种.此外七大战略性新兴产业的企业在 三免三减半 政策期满后,有望享受所得税率在15%的基础上减半征收的优惠,而这一优惠政策也将成为今年中央经济工作会议的一项重要议题,对相关上市公司构成中长期利好,建议逢低布局医药生物,电子元器件,电气设备等新兴产业类个股.主题投资看好新疆,触摸屏概念股. 【江海今日视点】 多空皆疲惫,市场持续整固 昨日两市地位震荡,上综指低开26.96点,收跌4.20点跌幅0.15%,报2884.37点.深成指低开105.5点,收于12303点与前日基本持平.两市成交量3253.64亿元较上一交易日扩大323.79亿元.板块中,信息设备、电子元器件、信息服务维持强劲走势涨幅分别为4.02%、2.36%和2.18%,金融服务和采掘垫底跌幅分别为1.01%和0.92%.个股中29家公司涨停主要集中在信息设备板块,无跌停个股. 盘面上,如我们前期判断市场在2800-2900点区位持续盘整,受上调准备金率的政策影响早盘两市低开,金融、地产受搓打压股指.而受工信部知情人士透漏,七大战略性新兴产业的企业在 三免三减半 政策期满后,有望享受所得税率在15%的基础上减半征收的优惠,而这一优惠政策也将成为今年中央经济工作会议的一项重要议题的市场传闻影响,信息设备、电子元器件、信息服务等新兴行业概念较为集中的板块强势上涨扛起反弹大旗. 消息面,一则,国务院新闻办公室11月22日举行新闻发布会,请商务部副部长蒋耀平表示,中国将继续严格控制 高耗能、高排放 产品出口. 策略上,我们判断市场杀跌动能已经减缓,恐慌情绪已经得到抑制,在没有进一步重大利空的情况下市场短期阶段性底部形成,但成交额的萎缩以及股指常态的冲高回落也显示出市场投资情绪比较谨慎做多动能不足,而具体操作上二线蓝筹依然可以选择,中小盘和创业板个股估值普遍偏高按11年业绩看也很难支撑目前价位,虽然受政策扶植但过度透支未来业绩会使风险集聚,所以还是谨慎看待短期浅尝避免重仓. 【富贵龙示范指导账户】 一期示范账户回顾 从2005年3月7日起,我们以50万元为初始投资,到2008年3月20日,持有资金规模增长到366.9万元,最终收益涨幅为633.8%,而同期上证指数涨幅为195.41%,涨幅是同期指数的3.2倍. 二期示范账户具体操作如下: 公告:为方便新客户参考示范账户的操作,增加投资标的,丰富产品,从2009年2月18日起,江海示范账户二期将新增一个示范账户,其操作思路和方式均与账户A保持一致.今后,两个账户将同时运行,交易规则等均保持一致. 示范账户A 浮动收益总市值2270361 目前持有资金1413171元 起始日期:2008年3月21日 同期上证指数3804.05点 起始资金:100万元 买入 日期 股票 名称 持股数量(股) 买入价格(元) 新成 本价 投资要点 个股收益率(%) 总收益率(%) 同期上证指数收益(%) 09.10.14 *** 127.04% -24.18% 09.12.17 *** 10.11.22 *** 今日操作计划 卖出 600*** 8000股;

开盘价*4000股,(开盘价+0.6)*4000股;

个股简介 操作理由 止盈,计划调整仓位配置 成交情况 备注: 注:上表中新成本价是指股票除权、除息或增仓之后的平均成本价. 注:示范账户A内内容详见锦龙资讯;

或致电客服电话400-666-2288;

或与客户经理联系开通锦龙产品服务事宜. 示范账户B 浮动收益总市值2231531 目前持有资金1538156元 起始日期:2009年2月18日 同期上证指数 2319.44 点 起始资金:100万元 买入 日期 股票 名称 持股数量(股) 买入价格(元) 新成 本价 投资要点 个股收益率(%) 总收益率(%) 同期上证指数收益(%) 09.12.04 *** 123.15% 24.36% 10.09.06 *** 今日操作计划 卖出 600*** 30000股;

开盘价*15000股,(开盘价+0.15)*15000股;

个股简介 操作理由 止盈,计划调整仓位配置 成交情况 备注: 注:上表中新成本价是指股票除权、除息或增仓之后的平均成本价. 请 锦龙 客户参考 示范账户 操作时,注意个股的仓位比例 注:仓位配置图均是前一交易日的仓位情况 注:示范账户B内内容详见锦龙资讯;

或致电客服电话400-666-2288;

或与客户经理联系开通锦龙产品服务事宜 请 锦龙 客户参考 示范账户 操作时,注意个股的仓位比例 注:仓位配置图均是前一交易日的仓位情况 本示范账户交易规则如下: 本示范账户中的投资品种,仅限在我国上交所和深交所挂牌的A股、基金及债券;

收益率及浮动收益率的计算方法,交易印花税比例为买入操作不收取印花税费交易佣金比例为2‰,卖出操作收取印花税比例为1‰,卖出封闭式基金不收取印花税,交易佣金比例为2‰.其他遇分红和配股执行与个人投资者相同的法律法规政策. 为方便客户参考操作,本示范账户的操作都是在每日开盘前做出,保证了,基金操作的客观,非人为控制利润因素. 本规则最终解释权为江海证券客户部. 【机构视点聚焦】 行业类别 公司代码 公司简称 EPS PE 关注理由

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09 10E 通信 000063.SZ 中兴通讯 1.35 1.84 31.84 23.36 国内市场稳定增长,海外市场进入主流;

成本优势、技术创新及融资能力 600498.SH 烽火通信 0.62 0.85 45.32 33.06 FTTx、三网融合推动光通信景气高涨,技术实力强,市场份额位列三甲 002313.SZ 日海通讯 0.71 0.93 59.44 45.44 物理连接设备进入快速增长期,公司国内竞争力第一,增速将超行业平均 电气设备与新能源 002121.SZ 科陆电子 0.43 0.51 99.84 83.83 受益于智能电表大规模招标和变频器行业的增长,电........