DOC《铁矿供应紧张局面逐步改善,价格高位回落风险加剧》

铁矿供应紧张局面逐步改善,价格高位回落风险加剧 中钢期货1队 内容导读:回顾8月黑色系价格走势,环保预期、市场供应紧缺预期是推动价格大幅走强的主要原因.

当前铁矿高品资源短缺局面小幅缓解,预计该情况将于9月中下旬得到明显改善.同时,钢厂安全性检修或是采暖季停限产极有可能因近期接连事故而提前,对铁矿石需求也将随之下降.综合来看,铁矿石供应紧张局面将逐步改善,价格高位回落风险加剧,因此可逢高做空铁矿1801合约. 策略逻辑 高品资源短缺小幅缓解,港口库存降幅收窄 截至9月1日当周,Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率84.20%环比降0.54%,钢厂盈利率85.89%环比持平.数据显示,钢厂盈利占比连续6周持稳,高利润驱使下钢厂满负荷生产,但部分高炉因供给侧改革有小幅关停以及临时检修现象.当周,Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为13419万吨,环比回落54万吨,连续6周累计回落901万吨,但河北及部分南方主港到港量有所恢复,故港口库存降幅收窄. 对于后市,我的钢铁数据显示,8月远期现货成交28笔共计280.1万吨,环比上升52.87%,港口现货成交约658万吨,环比下降23%,远期成交上升明显,其中成交品种多为澳洲PB粉,按照澳洲到中国船期为14天来估算,预计9月下旬将会有大批PB粉到港,或将缓解7月份以来高品矿资源紧缺的情况,矿价利多因素逐步转空.

二、钢厂检修或提前,铁矿石需求随之转弱 需求方面,钢企高利润以及四季度环保预期下,7-8月钢厂满负荷提前生产,对原材料补库热情明显升温,国内大中型钢厂进口矿平均库存可用天数由6月中旬的23天增至8月底的27天.另外,在焦炭价格持续大幅上涨的背景下,钢厂通过提高铁品位降低焦化比,导致高品矿采购热情高涨,高品矿结构性紧缺,对价格形成支撑.对于后市,不论采暖季环保力度如何,均对四季度钢厂产量造成影响,钢厂高品矿采购热情也将随之下降,价格支撑作用也将随需求减弱而降低,具体来看: 9月1日,本钢板材炼铁厂新一号高炉4747发生火情;

9月2日,河北胜宝钢铁1080立方高炉铁水出口爆炸;

9月3日,武安2672钢厂高炉因脱硫设备故障发生火情.进入9月接连发生三起高炉事故,后经我的钢铁网证实,三起事故火情不大且较快得到控制,从单位的实际钢材影响供给量上来看,影响并不大.从现货以及期货盘面反应来看,受此影响成材快速走强,而以铁矿石为代表的原材料多数向下调整,成材走势明显强于原材料. 政策方面,据了解,8月30日国务院安全生产委员会发出通知,将于9月份组织31个综合督察组,分赴31个省区市和新疆生产建设兵团,开展安全生产大检查综合督查,并将考评结果纳入省级政府安全生产工作考核总评分.8月31日,环保部发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动量化问责规定》,将对京津冀县市党政主官实行量化问责.综合来看,9月初三起事故对实际钢材生产影响不大,但当前时处安全生产大检查以及环保督查关键时点,故接连事故引发市场对政策性检修停产预期升温,钢厂安全性检修或是采暖季停限产极有可能提前,对铁矿石需求也将随之下降,对价格形成利空影响.

三、经济数据符合"前高后低"预期,资金面维持紧平衡 统计局公布数据显示,1-7月份,多项经济数据走弱,印证了今年以来我们对经济增速"前高后低"、平稳回落的判断,也符合市场预期.房地产投资回落对固定资产投资的影响较大,而在消费、出口尚不能替代投资对经济增长的拉动作用的情况下,经济增速受房地产市场影响小幅回落便成为大概率事件.自7月份开始,央行的逆回购操作已经没有28天期,主要以7天期为主;