DOC《煤炭行业07年2季度投资策略》

三、暂停煤炭探矿权利好煤炭行业 国土资源部近日出台了《关于暂停受理煤炭探矿权申请的通知》,决定在全国范围内暂停受理新的煤炭探矿权申请.除国务院批准的重点煤炭开发项目和使用中央地质勘查基金(周转金)或省级地质专项资金开展煤炭普查和必要详查的,可以设置煤炭探矿权外,全国暂停受理新的煤炭探矿权申请.各省(区、市)国土资源主管部门要按照《关于进一步加强煤炭资源勘查开采管理的通知》要求,继续做好矿业权设置方案的编制,并报国土资源部审批和备案.已经批复矿业权设置方案的,凡现有的矿业权布局与批复的矿业权设置方案不一致的,要进行整合和调整.3)2007 年2 月2 日至2008 年12 月31 日,国土资源部和各省(区、 市)国土资源主管部门暂停受理第一条规定以外的煤炭探矿权申请(包括以招标、拍卖、挂牌等竞争方式出让煤炭探矿权) 探矿权的暂停对于具有煤炭资源储备丰富的上市公司有利,而且资源储量决定公司的长期投资价值.从已经上市的煤炭股的煤炭资源储备情况看煤炭资源可采储量在10亿吨以上的公司5家,其中兖州煤业是目前国内煤炭可采储量规模最大的公司,其次是大同煤业,第三是潞安环能,第四是西山煤电,第五是平煤天安,第六是国阳新能.从照可采年限看,大于60年的公司有10家,其中,开采年限最长的公司是大同煤业,可采年限133年,其次是盘江股份.

四、重点关注两类煤炭上市公司 煤炭行业的产量和销量继续保持稳定的增长,虽然有资源税问题的不利影响,但随着煤电定价会上煤炭价格上涨已经消化,2007 年的合同电煤价格再次上涨了30元/吨,预计未来一段时间国内煤炭产品价格将继续维持高位,并有进一步上涨的可能.在股指处于高位时候煤炭行业上市公司整体市盈率比较低,具有明显的比较优势.很多煤炭上市公司的市盈率小于15倍,而市场上市盈率小于15倍的上市公司已经非常少了.煤炭上市公司2006年前三季度业绩不太好,有8家煤炭上市公司业绩出现下滑,这也是煤炭股在市场表现一般的原因之一.对于煤炭股建议关注两类煤炭股的中长线投资机会:

1、煤炭行业整合中大型煤炭企业因产业集中度提高竞争力和自己定价能力提高的上市公司,大型煤炭上市公司在行业前景看好的情况下受益最大;

2、在整合中具有整体上市可能的煤炭上市公司,也就是关注具有大集团背景的煤炭上市公司,资产注入和收购带来超额收益的可能.通过以上分析,建议重点关注大同煤业、国阳新能、西山煤电、兰花科创、潞安环能、兖州煤业等均位于重要的大型煤炭基地的煤炭股票. 煤炭上市公司基本情况 股票代码 股票名称 收盘价(070306元) 每股收益(元) 06三季净利润同比增长(%) 市盈率(070306) 05年度 06中期 06三季

000552 靖远煤电 7.23 0.19 0.16 0.20 52.48 27.7

000933 神火股份 13.28 0.95 0.43 0.60 -18.53 16.6

000937 金牛能源 8.38 0.68 0.30 0.41 -32.02 15.2

000983 西山煤电 13.61 0.80 0.42 0.63 3.20 16.2

600121 郑州煤电 5.69 0.31 0.15 0.21 -9.01 19.9

600123 兰花科创 20.55 1.15 0.81 1.18 29.95 14.4

600188 兖州煤业 8.80 0.51 0.27 0.37 -12.03 18.1

600348 国阳新能 17.91 1.21 0.61 0.98 7.68 13.7

600395 盘江股份 5.86 0.22 0.11 0.15 -6.08 28.9

600397 安源股份 5.30 -0.16 -0.21 -0.01 -108.36