DOC《证券代码：300217 证券简称：东方电热》

二、公司下半年经营预测 公司已在半年报中对前三季度的业绩作了预测,在此基础上,我们认为全年业绩有望保持快速增长,主要原因有以下几点:

1、空调用电加热器市场目前处于相对的淡季,销售量虽有所下降,但是由于市场集中度的进一步提高,同比仍保持一定增长.未来随着供给侧改革及环保等政策因素的进一步传导,公司产品的市场占有率会预计仍会有进一步的提升.

2、公司参股子公司东方山源生产的铲片式PTC电加热器产能将逐渐提升,年底有望达到10万支/天,产能比年中要翻番,有望带动公司业绩的增长.

3、开始于去年四季度的产品小幅涨价以及新产品的不断投放带来的增利部分将体现在2018年全年.

4、还原炉及多晶硅用电加热器订单饱满.我们已在半年报中披露了镇江东方及瑞吉格泰今年前七个月的订单情况,目前在手订单以及后续的订单至少能够保证这两家子公司今明两年的业绩目标.

5、江苏九天将努力实现全年业绩承诺.受中美贸易摩擦影响,5G建设有所推迟,光缆库存大幅增长,国内市场光缆用钢铝塑复合材料需求有所减少.江苏九天已及时调整销售策略,加大国外市场销售力度,钢铝塑复合材料系列产品销售继续增长,上半年出口量已经超过去年全年,销售收入同比增长超30%.受新能源汽车补贴滑坡以及新产品推广使用进度不达预期的影响,动力锂电池钢壳材料系列产品销售有所下降.

三、公司未来的成长性分析

1、空调电加热器将保持稳定增长.好几年前市场上就认为空调需求已到天花板,但这几年空调市场的增长远超预期,我们认为主要原因有以下几点:(1)空调普及率大幅提高,已从奢侈品向易耗品转变.产能和效率的大幅提升促进了空调价格的大幅下降,同时,人们的收入水平也大幅上升,空调已成为一个家庭的必需品,同时也是易耗品,使用频率及时间已远超十几年前,现在许多家庭都拥有两台以上的空调.空调已经开始大量进入农村家庭.(2)空调本身的升级换代.以前的空调耗能高,占用空间大,功能少,而且贵.现在的空调款式新颖、占有空间小,耗能低,功能多种多样,而且便宜.原先的空调使用寿命到了,很多家庭都是选择直接更换.

2、新能源汽车PTC电加热器未来空间很大.随着新能源汽车政策的逐渐稳定,新能源汽车年产量将会逐年增长.根据中国汽车工业协会预测,中国新能源车的需求量在2018年将达到100万,2020年将达到200万辆.工信部《汽车产业中长期发展规划》还明确了到2025年,新能源汽车销量占总销量的比例达到20%以上.如果2025年全国汽车销量达到3,500万辆,那么新能源汽车相当于700万辆的销量预期. 公司新能源汽车PTC电加热器主要应用于新能源汽车的空调系统、暖风系统、除霜除雾、电池组加热等.新能源汽车PTC电加热器价格按照500元/每台车来估计,市场高达35亿元.按照市占率20%预测,销售金额为7亿元.公司目前最高年销售额为8000多万元,市场空间巨大.

3、多晶硅还原炉及多晶硅用电加热器销售保持快速增长.目前很多订单都是在

2018、2019年交货,这些订单在一定程度上保证了这两家公司

2018、2019年的业绩.从目前的形势来看,近几年,我们预计新产品订单仍将保持快速增长,主要原因有三个:一是公司还原炉及多晶硅用电加热器在保持技术优势的同时还具有显著的价格优势;