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证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布的行为. ,,

资料来源 ,,

公司公告、wind ,,

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特别提示: ,,

【1】根据《证券公司信息隔离墙制度指引》(中证协发[2010]203号)第五条的规定,我公司特披露:截至2012年12月08日,我公司直投子公司国信弘盛投资有限公司以自有资金投资持有 长盈精密 (300115)930.1万股. ,,

【2】根据《证券公司信息隔离墙制度指引》(中证协发[2010]203号)第五条的规定,我公司特披露:截至2012年06月04日(限售解禁日的前一天),我公司直投子公司国信弘盛投资有限公司以自有资金投资持有 佳隆股份 (002495)393.21万股.自2012年06月05日起已进入限售解禁期. ,,

【3】根据《证券公司信息隔离墙制度指引》(中证协发[2010]203号)第五条的规定,我公司特披露:截至2012年02月14日(限售解禁日的前一天),我公司直投子公司国信弘盛投资有限公司以自有资金投资持有 腾邦国际 (300178)102.35万股.自2012年02月15日起已进入限售解禁期. ,,

【4】根据《证券公司信息隔离墙制度指引》(中证协发[2010]203号)第五条的规定,我公司特披露:截至2012年12月08日,我公司直投子公司国信弘盛投资有限公司以自有资金投资持有 维尔利 (300190)330.15万股. ,,

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41253 , 宏观经济观点 ,,

, 盈利回升具有良好逻辑基础和实证证据.逻辑基础在于,9月初以来高频的周度工业品出厂价格已广泛回稳,经历9月至10月中旬的有力回升以后,多种价格虽然续涨乏力,但也没有继续下跌,市场至为敏感的价格指针似乎已找到新的均衡空间.相比于今年的前三季价格的快速下跌,当前的价格回稳是企业盈利回升、回稳的重要逻辑基础.实证证据来自 规上工业利润 、 上市公司年报业绩预告 两个方面:(1)规上工业利润

10、11月的单月增速连续改善至7.

8、20.5%,该指标在今年4-8月连续5个月为负;

(2)增减幅度比规上工业更敏感的上市公司利润四季度可能也将出现鼓舞人心的局面.目前发布2012年报预告的上市公司约838家(剔除金融),经审慎的取中值加总(如预告全年盈利1.2-1.4亿,我们则取其中值1.3亿),折算今年4季度这批公司的净利润环比增41.86%,同比亦大幅增加32%,反映出上市实体公司盈利较上季度也已大幅好转.展望2013年全年的盈利情况,我们正在进行的2013年度经济研究已基本确定明年是一个 量增价稳 的过程,放在新政治周期、宏观逆周期调控的更大框架下,目前的中国影子银行整理、美国财政悬崖问题主要将在1季度形成一定的暂时影响,1季度末前后,两大问题预计都将给出优于市场预期的答案,因而2013全年经济增速大概率地优于2012年,而高产能、高库存又是客观存在的具有明确证据的另一经济基本面,有限提高的经济增速(需求)作用其上,宏观结果只能是 量增价稳 ,这于企业盈利无疑具有积极意义.展望较长期限企业盈利的有利信息还在于,我们在年度经济报告梳理产能和库存的过程中发现,从全球的角度,2013年上游采矿行业也突出存在集中产能达产和高库存的情况,随着达产时间的推进,全球采矿行业的 双高 情况可能还普遍甚于中游制造业,总体上,这对需进口大量矿产品的中国企业盈利是一种确定的利好.综合以上,我们坚定地认为,当前已经改善的企业盈利具有持续性,这可能将成为2013年不断超越市场预期的核心因素. , 海外经济观点 ,,