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, 数据显示全球整体需求增长略有企稳,各国表现不一:美国、加拿大、英国和巴西等国经济出现回暖迹象;

而欧元区、印度和俄罗斯经济仍处于下行通道;

美国房地产开工和销售数据表现靓丽,优于预期,但消费需求受收入增长乏力等因素影响仍偏弱.美国实际消费需求回升短期可能放缓但不改长期复苏趋势,财政悬崖问题预计要到12月中旬才有实质性进展,会对明年1季度美国经济形成一定干扰,但中期影响很小.预计明年2季度之后,美国经济将在房地产的带动下,出现近年来相对较快的增长. ,,

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41253 , 策略观点 ,,

, 对于市场的判断,数据继续显示经济企稳,但是市场对此依然反应较为有限.最近低位运行的股票价格使得产业资本比较担心公司融资能力的丧失,连续三周出现了净增持现象,上周的上涨使得投资者情绪乐观,本周或将延续.但是我们依然对此认为不是趋势的反转,因为股市还是周期涨,非周期跌,没有出现普涨现象,仍是存量资金操作的可能性大.12月解禁的市值是年底最高,股市的压力仍存.行业配置:(1)关注管理层维稳后产生积极影响的板块,如受到回购影响的破净的国企类公司,一些容易受到影响的板块如银行和两桶油;

(2)关注年度业绩预喜较好以及销售不错的家电和汽车.(3)适当关注基建投资回升的板块,如铁路设备、铁路建设等相关板块.以及部分周期的行业如机械中的重卡、建材.(4)主题可关注增持类破增发价的股票. , 技术分析观点 ,,

, 9.28日西班牙公布了银行业审计报告(由欧盟、IMF和外部监督机构共同参与),结构显示西班牙国内银行资本缺口总额为593亿欧元,略低于预期的600亿欧元,部分缓解了市场对于西班牙银行业亏损程度的担忧.银行业压力测试(假设GDP2012-14年下降6.5%,房价下跌50%)显示,14家大银行中有7家通过测试,未通过的7家所持贷款占全国银行总信贷的11%.其中,前三大银行无需新增资本,第四大银行Bankia需要增资247亿欧元(5月该行向政府申请190亿欧元救助) ,,

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41253 , 行业投资评级 ,,

, 银行业:谨慎推荐 , (推荐/谨慎推荐/中性/回避) , 近期行业观点 ,,

, 推荐银行:A.估值.目前银行股估值普遍跌破1倍PB,2013年A/H股分别交易于0.83/0.91倍PB,估值相对便宜,银行板块PB估计在1.2-1.5x之间,存在估值修复的空间;

B.资产质量:不良贷款侵蚀银行净资产的可能性低,较高的累计拨备计提对不良贷款存在较高缓冲.即时2013年利润个位数增长,当年利润和累计拨备也可对冲不良贷款的影响.但值得关注的是上周华夏银行理财产品对银行的影响.目前监管层已经介入,并开始排查银行体系的理财产品和信托产品,如果华夏银行理财产品处理合适,银行不需要全部兜底,如果信托计划开始暴露风险且风险买者自负,则对银行资产质量的担心将会减轻,中长期利好银行股,但短期内可能加剧市场对系统性风险的担心,对银行股价有负面冲击.C.风险因素:经济恢复程度低于预期. , 重点推荐公司及理由 , 公司推荐理由 ,,

民生银行(推荐) , 1.2012年3季度累计净利润288.1亿元,同比增长34.7%,每股净资产5.44元,3季度生息资产收益率5.74%,NIM3.04%;

2小微企业贷款........