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4、国际汇市剧烈波动 随着欧债危机的再度加剧以及国际资本流向的逆转,国际汇市出现剧烈波动.美元、日元再次成为国际资本的 避风港 ,美元指数升至2010年7月以来的新高,日元也升值近5.8%;

欧元因欧债危机的持续升级,兑美元汇率跌至24个月新低;

新兴经济体货币受资本流出以及经济减速影响,对美元贬值明显,截至5月末,巴西雷亚尔对美元贬值超过17%,印度卢比、俄罗斯卢布、南非兰特、墨西哥比索等货币对美元贬值超过11%,韩元、土耳其新里拉等货币对美元也呈现明显的贬值趋势.

二、世界经济面临的问题和风险 尽管在希腊新政府成功组阁后,希腊退出欧元区的压力得到一定程度缓解,但欧债危机仍存在进一步升级的可能,同时美国 财政悬崖 临近、新兴经济体可能出现大规模资本外流以及全球货币政策调整面临困境等风险,都将对世界经济增长前景构成威胁,从而进一步减缓甚至逆转世界经济复苏的势头.

1、欧债危机可能进一步升级 尽管欧盟可能出台包括欧洲偿债基金和银行联盟在内的一系列措施来阻止欧债危机进一步蔓延,但这些解决方案并不能实质性改善重债国的偿付能力和在主权债务与银行体系之间设立 防火墙 ,因此,未来欧债危机继续升级的可能性非常大. 首先,希腊大选尘埃落定并未降低退出欧元区的风险.一是新政府内部面临摇摆和阻力.不仅来自于左翼联盟的改革阻力使希腊政局依然面临非常大的不确定性,而且新任总理萨马拉斯经常改变立场的机会主义倾向令其他欧元区国家对其执行救援计划抱有疑虑,这些都会影响未来希腊议会对财政紧缩细化方案的制定,以及与外部贷款方重新谈判有关救助和紧缩协议的进度.二是德法救助立场的矛盾分歧加深.默克尔坚持希腊必须通过财政紧缩和减赤换取外部援助,而奥朗德更倾向于用务实的增长刺激性措施取代紧缩,使德法在救助问题上分歧严重,使其短期内不太可能拿出能够同时满足希腊以及整个欧元区利益的共识性政策措施框架,导致新一轮谈判将更加艰难.三是希腊已经无米下锅,财政运转难以为继.根据希腊财政部预计,希腊现金储备不超过20亿欧元,只能够支撑该国正常运营至7月20日,而8月份还有39亿欧元的国债到期,留给希腊新政府谈判的时间窗口所剩无几.因此,伴随着债权国与债务国的不断博弈,未来对 希腊退出欧元区 的疑虑还会持续不断干扰世界经济和全球金融市场. 其次,西班牙或转向全面救助.西班牙国债收益率飙升,政府融资成本高企,银行业危机已经威胁到公共财政的健康状况.今年以来西班牙坏账率持续飙升,4月该国银行业坏账占未偿付贷款总量的比例升至8.72%,创1994年以来新高,坏账总额高达1527.4亿欧元,并因此遭到穆迪和惠誉的轮番降级.同时,西班牙10年期国债收益率一度突破7%,使其举债成本达到高危险水平.尽管欧盟承诺推出上限达1000亿欧元的救助计划,但从目前情况看,由政府举债为银行业融资的模式难以为继,银行业和主权债融资接近瘫痪,1000亿欧元未必能够覆盖其风险敞口,双向的恶性循环或让西班牙转向全面救助. 再次,银行业降级潮将使欧洲金融体系进一步承压.国际评级机构轮番发力,针对欧洲银行业的降级行动已经波及到核心成员国,包括巴克莱银行、汇丰银行、苏格兰皇家银行、德意志银行、瑞士联合银行、瑞士信贷、法国巴黎银行、兴业银行和法国农业信贷银行均遭到穆迪降级.下半年,欧洲银行业信用评级还可能遭到进一步下调,将使银行融资成本持续飙升,令本已处于困境的欧洲金融体系更加困难.