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2、 财政悬崖 将加大下半年美国政策调整风险 2013年1月1日,美国将面临 财政悬崖 节点,届时布什政府推行的减税政策将到期,国会自动减赤机制也将触发.根据美国国会预算办公室预测,整体 财政悬崖 会导致2013年上半年美国经济下滑1.3%,这将使美国政府陷入两难境地:一方面,包括2012财年在内的美国联邦政府财政赤字已经连续四年破万亿美元,国债余额相当于GDP规模,紧缩财政变得更为迫切;

另一方面,美国经济复苏依然脆弱,经济走势反复,财政紧缩顾忌非常之大.而在大选年,两党为了争夺选票,会在多大程度上延宕在财政政策上的妥协存在很大的不确定性,如果国会不提前行动,有可能会出现类似去年8月份的谈判僵局,甚至不排除美国因财政赤字问题再次被降级.这些不确定性将加大下半年美国政策调整的风险,从而对世界经济增长和各国宏观经济政策的调整带来不同程度的冲击.

3、新兴经济体资本外流风险将进一步发酵

二、三季度是新兴市场的高风险时期,经济放缓和外部流动性恶化正在对新兴经济体产生冲击.近来,标普和惠誉连续对印度发出警告,使印度评级前景展望遭受巨大的下调压力,一旦印度被降级很可能产生较大的溢出风险.而更加糟糕的是,在汇率大幅贬值、资本外流加剧的情况下,新兴经济体很可能抛售美元储备资产.尽管新兴市场国家外汇储备总和已经远远超过全球储备资产的50%,在短期内有能力抛售美元资产以应对美元升值以及本币恐慌性下跌.但目前由于主权债务危机解决旷日持久、........