DOC《盛瑞传动股份有限公司》

884 6.55 红岭创投

750 5.56 炳泰投资

390 2.89 盛泰投资

330 2.45 其他

322 17.19 合计 13,500 100.00 数据来源:根据公司提供资料整理 公司主营高速系列柴油机及重型汽车零部件生产,目前产品主要供应潍柴动力股份有限公司(以下简称 潍柴动力 ).公司是山东省级企业技术中心和山东省工程技术研究中心两个省级技术研发机构.截至2010年6月末,公司拥有三家全资子公司,分别是盛瑞动力机械科技有限公司(以下简称 盛瑞动力机械 )、潍坊盛瑞铸造有限公司(以下简称 盛瑞铸造 )、潍坊盛瑞零部件有限公司(以下简称 盛瑞零部件 ). 截至2010年末,公司总资产为146,065万元,净资产为51,499万元,资产负债率64.73%;

2010年实现营业收入114,706万元,实现净利润9,718万元,经营性净现金流2,203万元. 根据未经审计的2011年上半年财务报表,2011年6月末,公司总资产为158,199万元,总负债102,856万元,所有者权益为55,343万元,资产负债率为65.80%.2011年1~6月,公司实现营业收入60,201万元,利润总额5,289万元,经营性净现金流-7,154万元. 经营环境 近年来中国工业化和城市化建设的提速拉动重卡和工程机械行业发展,有利于重卡和工程机械零部件行业的发展 在卡车的四大细分车型中,重卡的生产资料属性最强,对国家宏观经济环境比较敏感.受益于我国经济的强劲增长、物流运输的需求以及重卡行业的内部升级,从1991年到2006年期间,中国重卡总产量实现20.3%的年复合增长率,高于同期卡车总产量9.5%的复合增长率,2007年我国重卡销量达48.7万辆,同比增长59%. 在经过2008年国际金融危机后,2009年我国重卡销量增长率达到了17.73%.随着4万亿元投资的效果显现,我国经济实现复苏,世界经济也会逐步走出低谷,2010年我国重卡销量增长率高达59.92%,未来几年重卡需求会在国内、国际两个市场实现快速增长. 图1 2001~2010年中国重卡汽车产量情况 数据来源:Wind资讯 2009年,我国工程机械行业产销量居全球工程机械行业之首,销售收入位居全球工程机械行业第二.中国工程机械工业协会统计结果显示,2009年我国工程机械全行业销售收入突破3,100亿元人民币,实现了13%以上的增长.2010年我国对外承包工程完成额将继续增长,其中石油化工、轨道交通、电力和通信、建筑和道路项目等领域所占比重较大,大量使用工程机械.2010年我国工程机械保持高位运行,全行业销售收入达到4,000亿元左右. 综上所述,随着中国工业化和城市化建设的提速,重卡和工程机械行业得到了开始发展,有利于重卡和工程机械零部件行业的发展. 国内汽车及发动机零部件生产企业数量多,规模普遍较小,受下游主机及整车生产企业经营波动影响较大 目前中国汽车零部件行业规模尚不能够与整车相匹配,规模效应未能体现.2010年国内整车大型企业销售产值占全行业总产值85%以上,随着近来汽车企业纷纷进行重组并购,未来大型汽车企业产值占全行业比重将进一步提高.作为整车配套的上游,零配件行业以中小型企业为主,大型零配件企业的销售产值占全行业销售产值的比重仅为16.3%,中型和小型企业产值比重约为40%和44%.零配件行业企业数量多,产值小,面临价格谈判弱势、风险抵御较差、资金链紧张和规模效应不足等问题. 我国汽车零部件企业主要是我国各大柴油机主机厂所属的配套企业以及各零部件专业生产企业,主要包括:杭州九龙机械制造有限公司、重汽济南复强动力有限公司、石家庄金刚内燃机零部件集团有限公司、河南省西峡汽车水泵股份有限公司、济南腾龙排气管有限公司、西峡内燃机进排气管有限责任公司、河南中轴集团有限公司和湖北天轮机械有限公司. 零部件行业研发实力弱,发动机、变速器等部分关键零部件尚未实现自主化,对国际市场的依赖较为严重.长期处于国际分工低端造成国内零配企业持续盈利能力较差,企业生存空间也越........