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3、退出欧元区将令希腊面临急剧的通货膨胀和持续的社会动荡 2002年阿根廷深陷债务危机之时,由于政府宣布放弃比索与美元挂钩的固定汇率,国内物价水平在短短几个月内就由通缩变为高达40%以上的急剧通货膨胀,不仅扰乱了正常的经济秩序,而且加速了社会财富分配走向两极分化.如果希腊退出欧元区,新货币必将对欧元大幅贬值,货币贬值反过来又会推动国内物价水平迅速攀升,居民收入面临大幅缩水的风险,进一步加重希腊经济衰退.希腊国家银行的报告显示,退出欧元区将使希腊人均收入减少55%,经济衰退22%以上.希腊社会矛盾将进一步激化,并引发政治危机,政府频繁更迭不可避免.

二、希腊退出欧元区将产生巨大的外溢效应 希腊退出欧元区不仅将重创希腊经济,而且还将引起多米诺骨牌效应,对欧元区乃至世界经济造成严重冲击.

1、希腊债务违约将直接造成国际债权人的巨额损失 首先,由于希腊债务重组完成后,欧洲公共部门成为希腊政府债务的主要持有者,一旦希腊违约,这些部门将遭受直接损失.摩根大通估计,希腊如果退出欧元区,将立即产生4000亿欧元的损失:包括欧盟和IMF手中持有的2400亿欧元的希腊国债、第二代欧洲支付清算体系(TARGET2)中欧元系统对希腊的1300亿欧元风险敞口以及欧元区银行约为250亿欧元的潜在损失.同时,希腊经济急剧恶化导致的私人部门债务违约也将造成欧洲其他国家的巨额损失.国际清算银行(BIS)的数据显示,截至去年9月份,若加上银行部门、衍生品以及其他潜在风险敞口,欧元区银行对希腊的风险敞口共计1371亿美元(约1016亿欧元,按当时汇率计算,下同),非欧元区银行业也接近500亿美元(约370亿欧元).

2、希腊退出欧元区产生的扩散效应将危及整个欧元区的存亡 如果只考虑经济规模,希腊仅占欧元区GDP的2%,其退出不会对欧元区经济产生太大影响.但在欧债危机愈演愈烈的情况下,希腊退出产生的扩散效应可能波及到其他重债国,最终导致整个欧元区的解体.从银行系统看,希腊违约造成的债券损失将直接造成资产减记,欧洲银行业也将加速去杠杆化的进程,从而对欧元区经济造成负面影响.同时,由于担心其它重债国也会效仿希腊退出,这些国家也将出现大规模的挤兑和资本外逃.汤姆森路透对欧洲120多家上市银行的数据分析显示,2011年欧洲各国银行存款已经出现明显的转移迹象,大量资金从部分高负债国家的银行流向被认为财政状况更稳健的国家.近期西班牙银行业风险已显著上升,如果该国银行业受到希腊退出欧元区的影响陷入危机,西班牙或将继希腊之后退出欧元区,那样整个欧元区解体的风险将大大提高.从欧洲金融市场看,如果希腊退出欧元区,欧元信心将会遭受沉重打击,目前欧元兑美元汇率已跌至23个月新低.而且希腊的退出还将造成重债国债券发行利率大幅攀升,增加这些国家的融资成本,加大偿债压力,进而增大这些国家寻求援助或债务违约的可能.

3、希腊退出欧元区将使世界经济面临二次衰退的风险 当前,世界经济复苏依然脆弱:美国5月份新增非农就业人数已连续第三个月下降,经济复苏后劲不足;

欧元区经济各项先行指标已全面转弱,二季度负增长的可能性较大;

特别是危机以来引领世界经济迅速复苏的中国、印度、巴西等新兴经济体的经济持续减速,目前降至危机以来新低,且有进一步放缓的可能.在此情况下,如果希腊退出欧元区,将通过银行系统、国际贸易以及全球经济信心等多种途径对欧元区外国家造成严重冲击,世界经济复苏的进程将再次面临中断甚至二次衰退的风险.