DOC《Metal Research Weekly》

Metal Research Weekly 2006年12月03日 星期日 第146期 经易期货经纪有限公司 主编:李健东

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一、11月27日~12月01日市场综述 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 持仓量 持仓变化 结算价 成交量 al0701

20520 20600

20260 20340 -10

41480 -12508

20412 134250 cu0701

67200 67520

64920 65520 -670

33300 -3708

66219 110440 LME铜03

7160 7252

6875 7018 -135

225070 -4204

324620 LME铝03

2718 2820

2661 2816

98 543000

4098 575440 美元走低助推基本金属市场.美元对世界主要货币大幅下跌,对欧元达到了18个月以来的新低.一些交易者回到了市场,他们担忧美国经济前景的,另外技术支撑位被突破也起了作用.欧洲央行升息预期的增加导致了一些投机性的买入,进而推高了欧元价格.另外,油价在经过最近的下跌之后,周末有所反弹.加之因库存再度告急,LME3月期镍连创历史新高,并带动其他金属全线上涨.本周期铝走势最强,周五收盘2816,上涨百点;

期铜则最弱,全周下跌135美元.主要受美国公布的关键制造业数据疲弱,令人担忧铜需求下滑及全球经济成长迟缓. 铜市场 年底将至,圣诞节即将来临,LME铜库存持续增加(虽然本周库存减少4850吨),LME现货贴水(现货低于远期价格)不断扩大,现货对三月期货贴水从25美元左右大幅攀升至40美元左右,为3年多来的高位.业界认为,贴水居高不下使得基金多头调期(抛出近期多头买入远期多头)很难获利,增加了持仓成本.近期COMEX基金净持仓始终为空,加之美国的经济数据不容乐观(虽然三季度GDP增长2.2%,高于此前的估值,但耐用品订单以及住房销售等均下滑),周五美国商务部(Commerce Department)公布的数据显示,10月份营建支出月降1.0%,经季调后折合成年率为1.178万亿美元,创下2001年9月以来最大降幅,降幅远高于预期的0.3%.此数据也重挫美元.交易商指出,该数据削弱了市场对美国营建需求的看法.市场观望气氛浓厚,多空看法分歧较大,本周LME铜市场继续围绕在7000上下窄幅拉锯,受阻于区间高位7260美元,在区间低位6900美元有些支持. 周一:受上周五收盘大幅上扬重新企稳在7000大关之上的提振,周一LME铜价继续冲高,但受阻于7200附近. 周二:虽然周二美元继续大幅贬值,但美国10月份耐用品新订单下降8.3%,无疑再次引发对美国经济增长前景的担忧,加之智利10月份铜产量同比增长7.4%,LME铜市场心气再次陷入低迷.刚刚跃过7000大关之后又再次收低于7000. 周三:虽然LME铅锌锡大涨,但铜价似乎并未受到提振,总体交投清淡,窄幅波动. 周四:LME铜市场继续维持小幅反弹上扬态势,LME库存下降1300吨,美元继续大幅走弱,美国三季度GDP增长2.2%,高于预期,智利铜公司一多半以上的工人正在与资方商谈三年期合约,希望提高工资,这些因素无疑支持铜价继续企稳反弹.上午基本围绕在7000上下拉锯,开盘稳步冲高至7030附近,但上午圈内开盘前再次下试7000支持,最低6975. 周五:大多数金属价格上涨,但是ISM制造业指数下跌,铝,铅和锌价格继续上涨.周五铜和镍价格下跌.11月美国ISM制造业指数跌到49.5,10月为51.2,低于市场预期.报告显示4季度制造业疲弱,这使美联储几个月保持利率不变的可能增加,因为这使人们对通胀的担忧高于增长率的下降,这一定程度上显示了增长率下降的迹象.镍在周五创出新高后,价格走弱,以33900美元收盘.但是,考虑镍库存处于低位,以及供应的破坏和新的镍项目的延期,我们认为镍价格上涨的可能继续存在.铜表现不佳,周五收盘跌1.1%,为7000美元.截至11月28日最新的CFTC数据显示投机者减少了COMEX铜净空头寸500手,包括新增多头700手,新增空头300手,非商业净空为-1.76万手,仍非常巨大. 沪铜方面,在结束反弹之后走势开始追随伦铜被动下滑,尽管沪铜库存仅维持在2.2万吨低位,但现 货升水却较上周稳定收敛,长江平水铜周内幅度在320-500元左右远低于前期千元左右的水平.从市场走势看,进口铜到港短期有可能会对国内市场产生压制.另外,人民币两周以来升值步伐的加快同样值得关注.预期继续上升的空间不大,下周将盘跌,除非突破67000元.沪铜的中期趋势继续维持宽幅震荡格局,短线上行压力很大,短空或暂时观望.支撑65000;