DOC《家电公司,品牌铸就投资价值》

1、品牌价值高.公司已形成了集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、商用系统电子等产业一体的多元化、综合型跨国企业集团,成为全球最具竞争能力的消费电子系统供应商和内容服务提供商.品牌价值超过400亿元,荣膺世界品牌500强行列.

2、房地产投资成为公司盈利增加的有效补充.公司前期与集团置换的77亩地以及公司原来早期在市中心的厂房共415亩地已经变为商业用地,顺利完成一期预期08年给公司带来近20亿的收入,利润应不低于6亿元,相当于08年增加每股收益0.3元.

3、置换资产有利于公司长远发展.公司公告以对美国APEX 公司部分应收账款、部分存货(以下简称 置出资产 )与四川长虹电子集团有限公司已注册持有的长虹商、标及土地使用权(以下简称 置入资产 )实施资产置换.

4、公司平板电视前景看好.预计2007年公司在平板电视产品上将走入盈利上升通道.至于以分销为主的长虹佳华的IT业务,预计2006年收入约30亿元,净利润约2000万元.由于佳华一直在各种自有品牌新产品上作各种尝试,降低了IT业务短期的盈利,预期佳华2007年这一状况会有所改观,2007年收入有望增长20%,净利润增长50%. 格力电器(000651):

1、行业龙头打造自有品牌.专营空调和压缩机,2006年空调销量约1300万台,继续保持全国销量第一.在空调产业需求不振和供给过剩下,格力依靠良好品牌和有效运营,2006年1-3季度主营业务收入和净利润分别同比增长39.6%、18.4%.空调属于耐用消费品,产品和服务的质量是消费者选择空调的重要因素.公司获得 中国空调行业标志性品牌 荣誉,并且是空调行业唯一获得 中国世界名牌产品 的企业.

2、业绩增长有保证.公司在珠海和重庆生产基地双班年产能合计为1100 万台,巴西基地年产能约20 万台,丹阳基地关停.公司2006 年产量可能达1200 万台以上,超过我们之前的估计(1100 万台).通过技术改造等方法,预计2007 年产量甚至可能超过1500万台,我们认为,公司的业绩增长将有保证.

3、良好的销售渠道.凭借产品品质竞争力带来的销售规模的增长,格力与经销商保持良好关系.公司在三四级市场保持增长的同时,加强在一级市场上的管理.公司方面预计2007 年格力的市场份额仍可能明显提升.我们继续维持之前的看法:尽管家电连锁会逐渐增大格力的渠道竞争压力,但是我们判断最终结果将会是合作与共存,格力渠道应可健康发?展. 夏华电子(600870):

1、重组潜力巨大.厦华电子公告,厦华集团拟将其持有的厦华电子59%的法人股股权中的32.64%,转让给台湾中华映管公司全资控股的华映视讯(吴江)有限公司事宜,已经国务院国有资产监督管理委员会核准.中华映管成立于1971 年,是全球第五大液晶面板厂商.

2005 年中华映管的年销售额规模为228 亿元人民币,TFT-LCD 产品是其主要产品.

2、自有品牌价值提高.美国、欧洲、日本、加拿大、中东等发达市场约占到厦华平板电视出口的80%,其中,厦华自有品牌PRIMA产品的出口约占60%比重,同时,厦华高端的大尺寸产品也达60%以上.为保障全球市场低风险的快速增长,06年8月,在多年合作的基础上,厦华与中国信保签署战略合作伙伴关系协议,获得了 量身定做 的快捷的个性化服务保障方案.

3、平板电视产能扩张.06年9月30日,总占地面积约45万平方米、总投资约13亿元人民币、年产能800-1000万台平板电视的厦华翔安工业园正式奠基开工,该项目建成后将成为全球最大的平板电视生产基地.该工业园投入使用后,将使受产能紧张影响的厦华销售力得到释放,获得规模效应的成本优势. 海信电器(600060):