DOC《宁波原水集团有限公司》

宁波原水集团有限公司 2010年度第一期短期融资券跟踪评级报告 大公报SD【2011】224号 跟踪评级 债项信用等级:A-1 企业信用等级:AA 评级展望:稳定 上次评级 债项信用等级:A-1 企业信用等级:AA 评级展望:稳定 本期发债额度:4亿元 上次评级时间:2010.

09.21 债券存续期间:2010.11.17 - 2011.11.18 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2011.6

2010 2009 货币资金 3.01 6.04 4.10 总资产 54.85 57.73 53.21 所有者权益 28.22 28.47 28.54 营业收入 1.05 3.45 1.72 利润总额 -0.25 0.24 0.04 经营性净现金流 0.49 0.48 0.41 资产负债率(%) 48.55 50.68 46.36 速动比率(倍) 0.92 0.97 1.31 毛利率(%) 49.80 47.01 72.89 净资产收益率(%) -0.89 0.36 0.06 应收账款周转天数(天) 45.73 41.54 61.51 存货周转天数(天) 1,149.08 627.71 1,836.37 经营性净现金流利息保障倍数(倍) - 0.74 0.49 经营性净现金流/流动负债(%) 4.88 5.29 6.33 注:公司财务报表均按照新会计准则编制,2011年上半年财务数据未经审计 分析员:薛永前 余琰 联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 跟踪评级观点 宁波原水集团有限公司(以下简称 宁波原水 或 公司 )主要从事以水资源为主的资源综合投资、开发、经营、管理、技术咨询、技术服务,科技开发,信息咨询服务,房地产开发.评级结果反映了2010年以来,宁波市经济保持快速增长、整体财政实力依然很强,公司继续得到宁波市政府在资产划拨、水资源特许经营等方面的有力支持等有利因素;

同时也反映了公司盈利能力不强、经营性净现金流对债务的保障能力较弱等不利因素. 综合分析,大公国际对宁波原水2010年度第一期短期融资券信用等级维持A-1,企业信用等级AA,评级展望维持稳定. 有利因素 ・2010年以来,宁波市经济快速发展,财政收入保持快速增长,整体经济和财政实力依然很强;

・公司承担的水利工程投资建设、防洪灌溉等职责具有很强的公益性,仍将得到宁波市政府财政拨款、水资源特许经营等方面的有力支持;

・宁波市城乡供水一体化工程的实施、居民生活用水量的较快增长以及供水价格的上调,有利于公司原水供应业务的稳定发展. 不利因素 ・公司供电收入受水库蓄水量以及供水调度影响而有所波动;

・公司盈利能力不强,经营性净现金流对债务的保障能力较弱;

・原水供应价格受政策影响很大,未来公司原水供应业务利润的增长具有一定的不确定性. 大公国际资信评估有限公司 二一一年八月二十五日 跟踪评级说明 根据宁波原水2010年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排,大公国际对公司2010年下半年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论. 募集资金使用情况 本期债券募集资金部分用于归还银行短期贷款,提高直接融资比例,优化融资结构,部分用于补充公司从事生产经营所需的流动资金,目前这些资金已按计划使用. 发债主体 宁波原水成立于1996年4月,其前身为宁波市水利局(以下简称 市水利局 )投资组建的宁波市水利投资开发有限公司(以下简称 宁波水投 ).2005年12月,宁波市人民政府(以下简称 市政府 )决定在宁波水投基础上增资扩股,改组成立宁波原水.截至2011年6月末,公司注册资本20亿元,其中,宁波市人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称 市国资委 )出资37.50%,奉化市水利局出资33.90%,宁波市鄞州区水利局出资28.60%.市政府是公司实际控制人,市水利局是公司的行业主管部门. 公司是宁波市唯一代表市政府从事水资源建设投资、开发、利用和保护的国有企业,拥有宁波八大原水供应水库和姚江水源工程(以下简称 八库一江 ),负责向宁波市区以及奉化、宁海和象山三县(市)部分地区的自来水厂和工商业用户提供原水;