DOC《行业简评报告》

二是统计层面上,钢协习惯性的根据上月统计局数据对下月上旬的数据进行调整,这种情况我们在以前的报告中分析过多次,具体到本旬,主要对应的是非会员产量的下降. 当然,仅就上述两种情况,仍不足以使得产量出现如此大的降幅,除此之外应还有其他的原因,我们推测其可能的原因之一也来自统计层面:部分会员企业的产量也来自估算而并非实际统计,导致与实际情况有所出入,这种情况在历史上也曾发生过,当然本次具体情况仍需等待进一步验证.但无论如何,我们认为实际产量降幅低于该数据应为大概率事件. 图1 7月上旬钢产量小幅大幅回落 资料来源:Mysteel、中联钢、钢之家 2)未来产量预测:回升 我们判断,未来产量大概率将回升: 1)从逻辑上,近期钢价反弹、盈利回升、季节性检修逐渐结束等,使得钢厂复产动力上升,产量大概率将上升;

2)从数据上,钢厂开工率及检修数据仍基本持平,7月19日统计的全国高炉开工率小幅回升. 图2 检修量小幅增加 资料来源:Mysteel、中联钢、钢之家 图3 唐山高炉开工率稳定 资料来源:中联钢 3)本旬库存分析:月环比仍下降 本旬末钢厂库存旬环比小幅上升,但月环比小幅下降,基本符合预期. 若剔除掉钢厂销售特点导致的月内钢厂库存的变化情况,则本旬钢厂库存的旬环比增幅0.6%属于正常范围内;

从月环比来看,目前仍延续5月份以来的下降趋势;

从同比看,本旬同比增速下降明显――从前期的同比11%以上降至本次的8.2%.上述数据均意味着近期钢厂库存压力有所缓解. 后期我们认为钢厂库存仍有下降空间,对钢价仍为利好. 图4 钢厂库存回落 资料来源:中联钢 4)数据影响:无影响 产量下降对短期市场为利好,但仅停留在心理层面;

中期则基本无影响. 5)后市观点:钢价仍有支撑 短期供给基本平稳,但从需求、库存、成本等角度看基本面仍在逐渐改善,对钢价仍将形成支撑. 表2 近期主要检修统计 钢厂名称 检修、停产机组 开始时间 结束时间 影响产量 富伦钢铁 棒材 6月1日 7月30日13 柳钢 高炉 5月30日 6月30日12 柳钢 热轧生产线 6月1日 6月30日1/天 柳钢 两条棒材 5月30日 6月30日0.7/天 西宁特钢 6月20日 7月10日6.5 ........