PDF《华彦邦（833717） ：水处理设备领先龙头企业》

水务领域投资. 创业环保(600874) 主营业务:污水与自来水以及其他水处理设施的投资、建设、设计、管理、经营、技术 咨询、配套服务;

市政基础设施的设计、建设、管理、施工和经营管理;

天津市中环线东南半环 城市道路特许经营、 技术咨询及配套服务;

环保科技及环保产品设备的开发经营;

自有房屋出租 等. 【财务数据透视】 公司主要收入来源于污水处理设备销售,2015年占营业收入95.57%.2015年公司合并报 表营业收入为 1189.47 万元,同比增长 24.7%, 2015年公司净利润为 77.26 万元,同比增 长228.59%, 主要原因是营业收入增加以及新三板补贴30 万引起营业外收入增加. 2015年公 司研发费用为155.54万元, 同比增加13.08%, 较高的研发费用投入虽有利于公司的长期发展, 但短期内会影响公司的利润水平, 导致近几年公司盈利能力较弱, 2015年期末现金余额219.72 万元,主要客户为杭州长江汽车有限公司、北京天坛生物制品有限公司、连云港亚新钢铁有 限公司、 成都金统科技有限公司、 陕西海元机电工程有限公司, 不存在前五大客户集中风险. 【点评】 公司凭借其远高于传统及同行的技术水平,打造了高质量、主要技术指标达世界领先水 平产品;

在所有竞争对手中,公司产品市场份额常年稳居前三;

以深厚的技术实力构建起自 身的技术壁垒,混合高技术产品替代率低.未来公司将增加销售人员,提高业务覆盖面;

增 加网络推广力度、覆盖手机端、PC 端、开发网络销售渠道等多手段,从而增加公司的营业 收入;

另外增加研发投入,以获得长期竞争优势,公司未来前景看好. 【评级】 综合来看,对公司持买入评级. 【风险提示】 ? 业务规模相对较小及盈利能力较弱风险 相对来说, 公司目前业务规模不算很大, 公司

2015 年、

2014 年营业收入总额分别为 11,89.47 万元、953.88 万元,公司

2015 年、2014 年的净利润分别为 77.26 万元、23.51 万元,净利率 分别仅为 6.49%、2.46%,2013 年起,公司加大了研发力度,研发费用占收入比例较高,2015 年度、2014 年度公司研发费用占收入比例分别为 13.08%、14.42%,较高的研发费用投入虽 有利于公司的长期发展,但短期内会影响公司的利润水平,导致近几年公司盈利能力较弱.