PDF《火电企业一季报业绩可期,化工事件催生环保需求》

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2019 年04 月08 日 公用事业行业 火电企业一季报业绩可期,化工事件催生环保需求 ――公用事业及环保行业周报 行业研究周报 邱懿峰(分析师) 赵腾辉(联系人) 010-69004648 qiuyifeng@xsdzq.

cn 证书编号:S0280517080002 010-83561349 [email protected] 证书编号:S0280118020015 ? 投资策略: 电力:2018 年的煤价处在近几年的一个高位中枢,因此火电企业

2018 年业绩并未由于煤价而显著改善.2019 年1月、2 月全国电煤价格指数分别 为511.02 元/吨、511.34 元/吨,均值为 511.18 元/吨,均值同比下降 46.99 元 /吨,煤价中枢下移,或将对火电企业业绩带来正向作用,一季报业绩可期. 燃气:2019 年,国家石油天然气管网公司或组建,将有利于推动燃气价 格市场化改革, 保障国家能源安全.

2019 年1月和

2 月我国分别进口天然气

981 万吨和

757 万吨,增长 26.8%和9.0%,进口量继续快速增长,消费端需 求仍然旺盛,继续推荐燃气上游. 环保:江苏省盐城市、昆山市以及泰州市连续发生三起化工事故.我们 认为,化工事件的发生,带给环保行业的变化主要体现在工业领域污染治理 的中长远影响,未来化工行业安全方面的要求更严,工业环保的需求释放将 更快,看好危废、土壤修复、工业水领域. ? 本周核心推荐: 华能国际 (600011.SH) 、 蓝焰控股 (000968.SZ) 、 瀚蓝环境 (600323.SH) 、 国祯环保(300388.SZ) . ? 市场行情回顾: 本周公用事业(申万)指数上涨 3.72%,沪深

300 指数上涨 4.90%,公 用事业板块跑输沪深

300 指数 1.18 个百分点.其中,电力Ⅱ(申万)指数上 涨3.29%, 水务 (申万) Ⅱ指数上涨 3.85%,燃气Ⅱ (申万)指数上涨 3.82%, 环保工程及服务Ⅱ(申万)指数上涨 4.67%. ? 行业动态与最新政策: 【2019 年会有核电项目陆续开工建设】 【雄安新区将实施

47 个治理工程项目,总投资超

186 亿】 【河北等

10 省(区)公开中央环境保护督察 回头看 及专项督察整 改方案】 ? 风险提示:全社会用电需求下滑,煤价上涨超预期,天然气消费量不及预 期,融资环境恶化,政策推进不及预期. 重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2019-04-04 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2017 2018E 2019E

2017 2018E 2019E 评级 000968.SZ 蓝焰控股 14.27 0.51 0.7 0.83 27.98 20.39 17.19 推荐 300388.SZ 国祯环保 10.76 0.35 0.54 0.75 30.74 19.93 14.35 推荐 600011.SH 华能国际 6.67 0.09 0.36 0.44 74.11 18.53 15.16 推荐 600323.SH 瀚蓝环境 17.28 0.85 1.14 1.17 20.33 15.16 14.77 推荐 资料来源:新时代证券研究所 推荐(维持评级) 行业指数走势图 相关报告 《增值税税率调整, 电网端让利, 天然气 门站及跨省管输价格下调》2019-04-01 《污染防治企业减按 15%税率征所得税,

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1、 核心观点

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1、 电力:煤价中枢下移,火电企业一季报业绩可期.3 1.