PDF《第一创 业证券股份有限公 司》

2018 年,受监管政策趋严及金融去杠杆的持续影响,加之美国的关税政策及美联储 持续收紧的货币政策带来的全球性信用收缩,我国股票市场成交量持续萎缩,证券指数 持续下跌.在此背景下,证券行业营业收入和营业利润均较去年同期有所减少.经纪业 务及证券自营业务受市场波动影响较大;

新股及再融资规模的下降亦导致投行业务收入 的降低;

资管新规对资产管理业务的监管影响逐步减小,业务盈利水平有一定回升. 同年,受股票市场震荡加剧的影响,证券公司股票质押式回购业务的风险有所加大, 业务规模增速相应放缓, 使得信用业务占比较高的证券公司整体资产负债规模增速下滑;

同时,债券市场收益率持续下行,大部分证券公司固定收益类投资杠杆有所增加.整体 来看,证券公司资产端自营业务规模占比提高,资本中介业务规模占比波动较大;

为满 足投资需求,负债端融资规模均有不同程度上升,其中卖出回购金融资产规模随债券市 场行情好转增长较快,但证券公司债务水平仍较低,整体流动性较为宽松. 综合来看,证券行业经营业绩虽受市场周期影响较大,整体盈利大........