PDF《东吴证券环保行业周报》

1、商业模式进化细分行业成长-2015 年环保行业年度策略

2014 年11 月30 日

2、 政策思路转变催生行业新机遇―十 三五规划前瞻

2015 年05 月06 日

3、 富春环保-商业模式领先,定增助 力发展

2015 年03 月17 日

4、 巴安水务-创新先锋踏浪环境综合 治理

2015 年06 月18 日

5、 日出东方-软实力助力龙头再腾飞

2015 年07 月03 日

6、 南方泵业-打造绿色水动力综合服 务专家

2015 年07 月31 日

7、 兴蓉环境-立足西部,转型环境综 合服务商

2015 年08 月04 日

8、 环能科技-黑臭水治理直接受益标 的2015 年09 月11 日 东吴证券版权所有,发送给北京 东吴证券环保行业

2015 年9月20 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 目录1. 行业核心观点

4 2. 本周投资策略

4 2.1. 近期环保行业动态回顾

4 2.2. VOCs 政策频出,行业空间超预期.5 3. 近期重点关注公司

5 3.1. 巴安水务(300262)5 3.2. 南方泵业(300145)6 3.3. 日出东方(603366)6 3.4. 富春环保(002479)7 3.5. 兴蓉环境(000598)7 3.6. 理工监测(002322)8 3.7. 环能科技(300425)9 附录一:行业要闻.10 环保部 点睛

10 万亿环保市场

10 海南省发布推进污水处理厂污泥的处理意见

10 北京下月开征挥发性有机物排污费,涉及

2000 家企业 ......10 江苏省发布主要污染物排污权核定试行办法

11 新疆维吾尔自治区发布

2015 年危险废物规范化管理督查通报11 附录二:重点公司动态.12 附录三:重点公司盈利预测.15 附录四:下周大事提醒.16 东吴证券版权所有,发送给北京 东吴证券环保行业

2015 年9月20 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分

图表目录

图表

1 本周环保公司重要公告.12

图表

2 重点公司盈利预测(百万元)15

图表

3 2015 年9月21 日――2015 年9月27 日大事提醒.16 东吴证券版权所有,发送给北京 东吴证券环保行业

2015 年9月20 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1. 行业核心观点 ? 政策业绩共振,储备真价值:1)订单足业绩放:中报增 35%纵向 提速横向相对价值显现,12 家翻番;

2)政策提高(生态文明体制 改革、深改组会议) ;

3)估值切换(2016 年27 倍) ;

4)十三五打 开新空间!09 年以来

30 倍为行业底部区域,面对系统性风险,寻找2016 年20 倍PE,订单可转化为盈利、增长可持续的 真价值 公司作为储备.稳健型:南方泵业(300145)高弹性:巴安水务 (300262)现金型:日出东方(603366) . ? 效果导向时代来临!中国的产业发展与决策层思路密不可分,新部 长新思路,从清理红顶中介到肃清数据造假、上收监测权,都指向 一个目标:环境质量改善.治理层次上升至国家战略,治理方式由 政府主导向社会共治转变,治理导向由总量控制向环境质量改善转 变,治理对象由主控新增向增存量并重转变,治理要求由统筹管理 向分区分类、精细化管理转变. ? 综合治理、2C、第三方检测:我们在

5 月6日的行业思考中提出 效果考核 对行业的深远影响:1)治理需求从点源转向面源,从 一次走向二次污染防治,从单个走向多污染物协同控制,催生一体 化打包解决能力的环境服务商.2)互联框架下的监测行业面临前所 未有发展良机,第三方检测兴起.3)行业市场化步伐加快,企业、 地方政府将更注重治理结果而非投资成本,具备技术、运营经验的 企业将更有优势.4)解决个体健康的环境产业兴起. 2. 本周投资策略 2.1. 近期环保行业动态回顾