PDF《环保行业周报（20170501-20170507）》

5 年内, 雄安新区有望拉动环保产业

500 亿投资空间释放;

远期来看,按照海绵城市 1.2-1.5 亿/平方公里投资规模概算,雄安新 区扩展至

2000 平方公里以后,有望拉动环保相关投资 2400-3000 亿 市场空间. ? 雄安新区示范效应显著,有望拉动全国范围内新一轮环保投资热潮. 在中央定调+政策跟进的形势下,雄安新区的生态资源短板将快速弥 补, 以此为契机, 雄安新区有望打造生态环保治理的新范式和新模板, 在全国范围内掀起补生态资源短板、助经济协同发展的新一轮环保投 资热潮,特色小镇+海绵城市+黑臭河道开启 7.06 万亿环境生态治理 市场空间值得期待. ? 沿大气治理、水处理、固废处置等细分领域精选相关标的:1)大气 治理首当其冲,建议关注治理标的清新环境、监测标的先河环保,受益 煤改气 的天壕环境、集中供热标的长青集团;

2)水治理是重 中之重,建议关注膜处理技术相关企业碧水源、南方汇通;

资源+项 目兼具的河北省本地水务工程企业渤海股份、创业环保;

水环境综合 治理标的棕榈股份、铁汉生态;

3)固废处置集中于园区综合治理, 重点关注高能环境、启迪桑德. 环保行业

2017 年05 月09 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1.2.PPP 资产证券化定向加杠杆,水务板块业绩估值 双受益 ?

3 月20 日,PPP 条例列入

2017 立法计划.2) 首批 PPP 资产证券化 项目落地.3)截至

16 年12 月末,全国 PPP 投资额达 13.5 万亿. ? 核心逻辑:PPP 再迎来政策催化高潮, ? 关注:治理层面高增长+设计咨询入口平台+证券化 ? 高增长治理标的:【盈峰环境】监测为基础,固废发力,PPP 中标超

30 亿;

【天翔环境】10.3 亿PPP 项目,进军石油环保.股权激励+大 股东增持.【高能环境】土壤修复为核心、 危废处置+垃圾焚烧 为 两翼,扩张势头迅猛,16 年以来新签订单(包含岳阳项目)收入比超 过300%, 目前资产负债率创历史新高, IPO 以来未进行过股权融资. ? 入口平台:【中金环境】 环境咨询入口撬动百倍产业资源,导流项 目已落地;

【苏交科】工程咨询设计龙头,多途径参与的 PPP 项目总 规模超

220 亿. ? 商业模式的革新,PPP 资产证券化:水务板块:资产证券化后,roe 提升空间巨大, 建议关注 【洪城水业】 、 【首创股份】 、 【兴蓉环境】 、 【武汉控股】 ;

除水务板块, 建议关注 【华光股份】 : 集团整体上市, 供热业务现金流优质,员工持股

895 万股,13.84 元参与定增完成. 环保行业

2017 年05 月09 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1.3. 一带一路 高峰会议召开在即,关注基建投资 走出去中配套衍生的环保机会 一带一路 国际合作高峰论坛

5 月召开在即,作为 一带一路 提出

3 年多来最高规格的论坛活动.会议预计在扩大国际合作共识、推 进重点领域务实合作、规划长远合作愿景等

3 方面取得重要成果. ? 十三五规划进入结果导向周期,整个产业的集中度迅速提升,环保企 业伴随大工程公司在一带一路投资中受益比较确定, 我们认为环保企 业的受益主要分为两类:第一,做设备制造起家的公司,因为公司已 经积累比较好的市场基础,随着大型工程的对外开展,设备公司会持 续受益于需求.第二,环境咨询相关的公司.一带一路的兴起,一系 列设计类需求也会明显增加. ? 关注基建投资走出去中的配套衍生投资机会: 海外并购先行布局+一 带一路投资广阔市场设计咨询【苏交科】,设备【华光股份】【天翔 环境】,运营【兴蓉环境】 ? 【苏交科】:收购西班牙子公司 Eptisa,熟悉海外准则,截止至