PDF《原油配额落地,助力炼化项目推进》

2016 2017 2018E 2019E 2020E 成长能力 营业收入 3.96 15.84 259.71 85.59 25.76 营业利润 102.25 60.91 104.38 207.54 22.19 归属母公司净利润 91.58 45.73 120.91 179.33 17.81 获利能力 (%) 毛利率 13.46 16.27 9.76 13.39 14.33 净利率 6.13 7.71 4.74 7.13 6.68 ROE 20.13 24.03 13.11 26.80 24.00 ROIC 12.62 14.66 22.05 21.79 13.41 偿债能力 资产负债率 (%) 69.37 62.63 41.69 60.57 68.38 净负债比率 (%) 49.92 67.03 13.55 48.93 65.70 流动比率 0.74 0.83 1.80 1.31 0.76 速动比率 0.58 0.61 1.47 1.05 0.61 营运能力 总资产周转率 1.70 1.13 2.30 1.97 1.40 应收账款周转率 83.97 397.45 436.61 420.59 447.68 应付账款周转率 33.59 30.74 50.32 42.80 36.96 每股指标 (元) 每股收益(最新摊薄) 0.23 0.34 0.75 2.10 2.47 每股经营现金流(最 新摊薄)0.14 0.03 1.00 4.30 4.20 每股净资产(最新摊薄) 1.16 1.42 5.73 7.83 10.31 估值比率 PE (倍) 63.00 43.23 19.57 7.01 5.95 PB (倍) 12.68 10.39 2.57 1.88 1.43 EV_EBITDA (倍) 28.43 23.42 15.05 5.12 3.38 现金流量表 会计年度 (百万元)

2016 2017 2018E 2019E 2020E 经营活动现金 730.01 155.97 5,074 21,726 21,231 净利润 1,145 1,745 3,832 10,713 12,631 折旧摊销 1,067 1,006 940.05 2,339 5,492 财务费用 488.40 382.62 227.01 519.97 2,586 投资损失 0.00 (6.22) 0.00 0.00 0.00 营运资金变动 (1,845) (2,908) 222.17 8,051 563.67 其他经营现金 (125.98) (62.44) (147.24) 102.92 (41.85) 投资活动现金 (314.92) (826.91) (5,040) (43,000) (61,000) 资本支出 380.33 611.27 5,040 43,000 61,000 长期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其他投资现金 65.40 (215.65) 0.00 0.00 0.00 筹资活动现金 (1,523) 1,019 12,318 26,648 42,081 短期借款 4,557 2,197 (5,997) 0.00 29,167 长期借款 437.32 (193.00) 0.00 25,000 15,000 普通股增加 2,158 0.00 2,227 0.00 0.00 资本公积增加 693.67 0.00 15,790 0.00 0.00 其他筹资现金 (9,369) (985.12) 297.77 1,648 (2,086) 现金净增加额 (1,141) 354.58 12,352 5,374 2,312 资料来源:公司公告, 华泰证券研究所预测 公司研究/公告点评 |

2018 年04 月20 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

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