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4 宏观经济和政策环境 现阶段我国国民经济运行缓中趋稳、 稳中向好, 但市场需求疲软, 未来短期内结构调整带来的经济下行压力仍较大,长期来看经济运行 仍面临较多的风险因素 现阶段国民经济运行缓中趋稳、稳中向好,但仍面临较大的经济 下行压力.据初步核算,2016 年,我国实现 GDP74.41 万亿元,按可比 价格计算,同比增速为 6.7%,较2015 年下降 0.2 个百分点,规模以上 工业增加值同比增长 6.0%,增速同比下降 0.1 个百分点;

固定资产投 资(不含农户)同比增长 8.1%,增速同比下降 1.9 个百分点,其中房 地产开发投资同比增长 6.9%,对全部投资增长的贡献率比上年提高 12.8 个百分点. 此外, 近年来国内需求增长减慢, 国际需求降幅收窄,

2016 年,社会消费品零售总额同比名义增长 10.4%,进出口总额同比 下降 0.9%,降幅比上年收窄 6.1 个百分点.2016 年,全国公共财政预 算收入同比增长 4.5%,增速同比继续下滑,政府性基金收入同比增长 11.9%.

2017 年一季度, 我国经济继续稳中向好, GDP 同比增速为 6.9%, 较上年同期加快 0.2 个百分点, 全国公共财政预算收入为 4.43 万亿元, 同比增长 14.1%, 增速较去年同期增加 7.6 个百分点;

政府性基金预算 收入为 1.15 万亿元,同比增长 27.5%. 针对经济下行压力增大, 国家加大财政政策和货币政策领域的定向调 整.此外,围绕稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险的总体思路, 国家着眼开拓发展空间,促进区域协调发展和新型城镇化.继续推动东、 中、西、东北地区 四大板块 协调发展,重点推进 一带一路 建设、京 津冀协同发展、长江经济带发展 三大战略 ,在基础设施建设和房地产 领域加大调控力度.2017年政府工作报告指出,坚持以推进供给侧结构性 改革为主线,适度扩大总需求,加强预期引导,深化创新驱动,全面做好 稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作,保持经济平稳健康 发展和社会和谐稳定.预计未来短期内,我国经济在平稳运行的基础上仍 面临较大下行压力,经济将继续延续低位运行态势,长期来看,我国经济 增长将面临产业结构调整、转型提质外部环境变化等风险因素. 行业及区域经济环境 随着新型城镇化战略进一步实施,地方基础设施建设投资仍具备 继续增长的空间;

国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加 强对投融资平台转型提出更高要求 城镇化建设为我国经济发展的重点领域,在我国城镇化快速推进 过程中,地方政府投融资平台的发展,有力支持了地方城镇基础设施 建设,促进了地方经济社会发展.在满足社会公共需要和地方经济发 展的同时,地方政府投融资平台也积累了较大规模的政府性债务.截 跟踪评级报告

5 至2015 年末,地方政府一般债务余额 9.93 万亿元,同比增长 5.30%, 专项债务余额 6.08 万亿元.近年来,国务院、财政部、国家发改委等 陆续出台一系列针对地方政府融资平台的管理文件,对地方政府债务 和投融资企业的管理日趋规范.2015 年新《预算法》开始实施,财政 部对地方政府存量债务进行甄别,存量债务将被分类纳入预算管理.

2016 年以来, 《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》 (以 下简称

18 号文 )公布实施,是历史上首次以党中央国务院名义出台 专门针对投融资体制改革的文件.同时为了严控隐性债务扩张风险, 财政部正在摸底全国地方债务余额情况.在目前我国经济下行压力大 的背景下, 随着房地产领域调控力度的加大, 房地产投资将得到抑制, 基础设施建设将成为稳增长的最重要抓手.预计未来,随着各地经济 社会发展以及新型城镇化战略的实施,我国地方基础设施建设投资仍 具备继续增长的空间,随着市场环境的改变和政府性债务管理模式的 不断完善,对融资平台的运作模式的转变也提出了更高要求.