PDF《本期提示》

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12 No.201519 元区分享更多的主权来构建一个真正的经济联盟.这就意味着要多多加强现有的程序. 这就是说协同管理,共同决策,从简单规则到制度确立. 缺乏财政转移的第二个含义就是国家需要在其他机制下投资从而共享成本带来的 冲击. 即使有更灵活的经济体, 它对国家内部的调整也远远低于国家自己对自己的调整. 因此风险分担是很有必要来组织经济衰退留下来的永久性伤疤和更大的经济差异. 解决这些问题最关键的部分是深化金融一体化并提高私人风险共担.事实上,公共 风险分担越少,私人风险将会增多.一个欧元区的银行联盟应该鼓励深层次的整合.但 是风险分担是关于深化资本市场化,尤其是对股票,这就是为什么我们需要加快资本市 场联盟进程. 然而我们必须承认财政政策在一个货币联盟起到至关重要的作用. 一个单一的欧元 区的货币政策只是关注整个价格变化而不是应对一个国家或者地区的冲击. 所以为了避 免当地经济长期萧条,国家财政政策可以扮演稳定经济的角色. 为了让国家财政稳定剂能够起作用,政府必须在经济有压力的时候借的起钱.为了 实现这一目标,保护国家免受经济危机,一个强有力的财政框架是必不可少的.在市场 紧缩的时候,甚至最初的财政方法可能无法从溢出效应来起到绝对保护作用.这是一个 我们需要经济联盟的进一步原因:如果他们对未来增长充满信心,市场不太可能消极反 映来暂时增高赤字. 通过提交政府结构改革, 经济联盟提供了为国家消除债务的的信誉. 最终,国家间经济收敛的标准不能作为成为进入货币联盟的唯一条件.但是事实上 如果在满足所有时间的情况下它是一个必须条件.出于这个原因,为了完成货币联盟的 进一步深化,我们必须进一步深化政治联盟,在新的制度下下放权利和义务. 原文链接:http://www.bis.org/review/r150112d.htm 作者单位:欧洲央行主席

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3、管制对金融包容性的影响1 作者:Emmanuel Tumusiime-Mutebile,庄雅淳编译 导读:在本文中,作者分享了乌干达采用的金融监管方式,以及由此带来的结果. 作者认为,金融监管成本的下降,关键在于积极创新提升服务质量.作者详细介绍了乌 干达在建立小额信贷机构、手机银行、代理银行和供销合作社方面的努力. 今天我想要概述我们在乌干达采用的关于促进金融普惠的监管方式, 然后讨论这种 监管方法的结果.首先我将阐述我们监管方法的指导原则. 指导我们监管的关键原则是, 金融监管不能在对客户而言没有利益的情况下迫使金 融机构为客户提供金融服务.金融排斥的主要原因是,用商业上可行的方式来服务排斥 金融的人群是很困难的.服务金融排斥人群的成本很高,因此困难就上升了,尤其是在 农村地区,从穷人那里可以生成的收入很低.所以金融排斥的减轻方式只能是通过创新 来降低金融服务的成本,或者推出穷人想要并且负担得起的新的金融服务. 在市场经济中,机构生成这些创新的最佳位置是私有部门.私有机构有动机和技能 来创新.东非的手机银行业务的快速增长就是一个私有部门积极性驱动的现象.私有部 门银行和电信公司被利润动机所驱动,利用新技术创造新市场,从而为金融服务带来了 成千上万的之前没有接触过这些服务的人. 在这种情况下,金融监管的正确角色应当是怎样的?金融监管的首要目标是谨慎;