PDF《玉米、淀粉策略周报》

南方广东玉米港口库存为 76.3 万吨,周比变化 7.2 万吨.

图表 7:南北港口库存 数据来源:wind、国元期货

(五)下游饲料终端需求分析 我国已发生十一非洲猪瘟疫情,短期养殖户恐慌出栏大幅增加,发生疫情 的猪场将有

6 个月以上的时间无法开展生猪养殖,将影响短期玉米市场的消费, 但这也将造成后期生猪供应减少,随着猪价跌至低位,养殖周期也将达到底部, 农产品・周报

6 /11 中长期玉米市场需求将逐步回暖,短期疫情的发生只是影响消费好转的节奏. 农业部公布了

7 月生猪存栏信息显示,生猪存栏及能繁母猪存栏量继续呈 现下降的态势, 生猪存栏环比下降 0.8%, 同比下降 1.9%;

能繁母猪环比下降 2%, 同比下降 4%,因此,短期玉米饲用消费难以有效恢复.

图表 8:生猪养殖利润及存栏情况 数据来源:wind、国元期货

图表 9:生猪价格及鸡禽价格 数据来源:wind、国元期货 农产品・周报

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(六)下游工业需求分析

1、淀粉企业开机情况分析 河北部分中小型企业仍处于停产状态,安徽地区暂未开工,肥城福宽暂未 开工,中谷、临清金玉米、通辽玉王等仍有检修的计划,开工率依旧不高,据 统计,截止

8 月31 日当周,淀粉行业开机率为 67.71%,周比回升 2.57%.前期 淀粉低价签单较好,目前主要执行前期合同,淀粉库存连续

6 周下降,库存压 力不大,同时, 双节 即将到来,深加工企业已启动节前备货模式,将进一步 支撑短期淀粉价格,截止

9 月5日当周,玉米淀粉企业淀粉库存总量达 60.51 万吨,周比降幅 4%.

图表 10:深加工企业开工及淀粉库存情况 数据来源:天下粮仓 、国元期货

2、玉米淀粉利润分析 因玉米成本增加,玉米深加工企业利润收窄,吉林企业每生产一吨玉米淀 粉理论盈利

250 元/吨,山东企业每生产一吨玉米淀粉亏损

35 元/吨;

国内玉米 酒精价格维持稳定,黑龙江每生产一吨玉米酒精理论盈利约

927 元/吨.

图表 11:深加工企业加工利润 农产品・周报

8 /11 数据来源:天下粮仓、国元期货

三、综合分析 玉米:上周,今年整体玉米减产毋庸置疑,市场预估今年吉林、辽宁减产 15-20%,人们对新季玉米价格高开预期增强,同时,国储拍卖连续4周成交量、 价回升,再加上玉米深加工企业开机维持高位,对玉米市场价格形成支撑,但 非洲瘟猪疫情蔓延至第十一例,大量病猪被捕杀,玉米消费减少预期,将削减 玉米价格上涨动能,预计新玉米上市前,市场玉米整体维持高位震荡态势.此外,中美贸易谈判导致进口僵持的情况下,进口谷物冲击力度将逐步减少,但 形势变化仍需关注. 玉米淀粉:上周, 双节 即将到来,淀粉加工企业已启动节前备货模式, 淀粉库存压力不大,将进一步支撑短期淀粉价格,预计新玉米上市前,淀粉整 体或将跟随玉米价格震荡偏强,不过

9 月下旬随着淀粉需求转淡,及新玉米陆 续上市,市场对于淀粉购买力减弱,届时淀粉价格回落的可能性或偏大.后市 仍需关注企业的开工情况及新玉米上市情况.

四、技术分析及操作建议

图表 12:玉米主力合约走势 农产品・周报

9 /11 数据来源:博易大师、国元期货 上周,国内玉米主力

1901 合约开盘增仓拉涨,上冲至年内新高

1939 点后震 荡回调整理,周内

1900 有支撑,预计短期继续测试此线支撑,关注支撑有效性 参与.