PDF《玉米再上新平台,基差或将走弱》

研究报告-玉米、玉米淀粉月报 投资咨询部 报告日期

2019 年5月30 日?近期相关报告列表: 王晓蓓 Tel:025-68908477 Email: wangxiaobei@ftol.

com.cn 从业资格号: F0272777 投资咨询证号:Z0010085 玉米再上新平台,基差或将走弱 ? 本月玉米市场迎来大反击,主力期价冲上

2000 点平台.在市场粮源集中的情况下,贸易终端持 粮待涨心态较重.一方面,中美贸易关系紧张局 面依旧,前期进口利空预期反转;

另一方面,临 储玉米拍卖正式展开,拍储量大且集中,市场供 应能力加强.非洲猪瘟疫苗研制成功,带来疫情 防治的信心,但过程或较为漫长;

外来的害虫草 地贪夜蛾或对玉米种植形成较大影响,新季玉米 存减产可能;

且近期美盘炒作新季种植期天气, 侧面或给内盘带来支撑.在拍储压力下,玉米现 价或将承压;

但供需预期变化使玉米期价仍有向 上炒作预期及空间,基差或将走弱. ? 本月淀粉期价亦创出近月新高,原料成本提升致 使深加工企业挺价意愿高.淀粉企业开机率自高 位有所回落,但下游对高价淀粉采购意愿较低, 淀粉库存持续回升已逼近

100 万吨.淀粉企业玉 米库存、库存量和消耗量均有回升. 章节目录

一、行情回顾.3 1.1 玉米及淀粉期价再上新平台.3 1.2 玉米及淀粉现货价格攀升.3 1.3 玉米基差或将走弱.4

二、基本面分析.5 2.1 临储玉米拍卖增加真实供应压力.5 2.2 中美贸易关系紧张打消供应增加预期.5 2.3 非洲猪瘟疫苗研制成功提振养猪业信心.6 2.4 草地贪夜蛾带来玉米减产担忧.7 2.5 美盘天气炒作或侧面支撑内盘走势.7

三、技术面分析.7

四、总结与展望.8 图目录 图1玉米

1909 与淀粉

1909 合约日 K 线走势.3 图2玉米及玉米淀粉均价走势.4 图3玉米基差走势对比.4 图4国内玉米进口量月度对比.5 图52017 年至

2019 年生猪存栏量对比(百万头)6 图62017 年至

2019 年能繁母猪存栏量对比(百万头)6 图7美玉米主力连续走势图.7 玉米、玉米淀粉月报

2019 年2月28 日 投资咨询部 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE

3

一、行情回顾 1.1 玉米及淀粉期价再上新平台 本月玉米及淀粉期价双双再上新的平台,其中玉米

1909 合约自月初

1920 点 附近最高上涨至

2021 点,目前围绕

2000 点附近震荡;

淀粉

1909 合约自月初

2370 点附近最高上涨至

2744 点,目前围绕

2450 点附近震荡.因市场预期拍储 延迟且底价提高,而市场粮源转换至终端手中,市场议价能力增强,玉米主力

09 合约在

4 月中旬突破前期高点;

在5月上旬,中美贸易关系紧张及玉米种植 期面对草地贪夜蛾虫害的影响进一步推涨玉米至新的平台.淀粉主力

09 合约随 玉米合约走势明显,玉米-淀粉价差近月一直维持在-460 附近. 图1玉米

1909 与淀粉

1909 合约日 K 线走势 数据来源:文华财经 1.2 玉米及淀粉现货价格攀升 玉米及淀粉现货价格近期也持续攀升,其中全国玉米均价自

4 月初即开始反 弹,由低位

1785 元/吨附近上涨至目前

1950 元/吨,累计上涨

165 元/吨;

其中

5 月份的涨幅最大,由1840 元/吨上涨至

1950 元/吨,累计上涨

110 元/吨,涨 幅近 6%.淀粉的上涨则呈现跳跃式,5 月初一直稳定在

2395 元/吨,由于深加工 企业开机率较高,下游采购有限,淀粉库存持续增加,企业挺价意愿不足;