PDF《玉米再上新平台,基差或将走弱》

5 月 中旬则开始跳跃式上涨至

2445 元/吨,目前最高涨至

2460 元/吨,随玉米价格攀 升,企业加工成本高,挺价意愿足.5 月淀粉累计上涨

65 元/吨,涨幅不足 3%, 玉米、玉米淀粉月报

2019 年2月28 日 投资咨询部 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE

4 远小于玉米的涨幅.可见淀粉下游需求谨慎,对高价位淀粉认可度较低. 图2玉米及玉米淀粉均价走势 数据来源:天下粮仓 1.3 玉米基差或将走弱 玉米基差本月先走强后走弱,由月初-58 运行至-10 再运行至-41,总体上呈 一定的区间波动.对比基差历史走势可以发现,2017 年及

2018 年玉米基差在

6 月至

8 月均有一定的走弱表现.结合当前基本面预期的变化,在实际拍储压力下 不排除现货降价的可能,而在利多预期下期价回落空间或有限,那么基差或将走 弱. 图3玉米基差走势对比 数据来源:文华财经 -200 -150 -100 -50

0 50

100 150

200 250

20170103 20170113

20170125 20170213

20170223 20170307

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20170505 20170517

20170531 20170612

20170622 20170704

20170714 20170726

20170807 20170817

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20170920 20171009

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20171226 2017年2018年2019年 玉米、玉米淀粉月报

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二、基本面分析 2.1 临储玉米拍卖增加真实供应压力 在市场粮源集中得情况下,贸易商等终端持粮待涨心态较重.前期预期的临 储玉米拍卖时间延迟及底价提高均已落实,目前拍储政策正式落地后,每周

400 万吨的集中式拍储或给市场供应增加压力.据国家粮食交易中心数据显示,5 月23 日国家临储玉米首拍

399 万多吨玉米成交近

362 万吨,成交比率约 90%,成 交均价

1639 元/吨,较去年首拍成交均价高

150 左右.5 月30 日国家临储玉米 拍卖

399 万多吨成交近

327 万吨,成交比率 81.86%,成交均价

1695 元/吨.6 月6日将再次开拍

400 万吨.2015 年玉米已成拍储主力,按照拍卖计划预测

8000 万吨左右拍储余粮今年

11 月份或完成去库目标.集中式的临储玉米拍卖将增加 市场真实供应压力,现货价格或承压. 2.2 中美贸易关系紧张打消供应增加预期 自5月初以来,中美贸易关系紧张局面延续,短期内难见解决.而之前预期 的进口美玉米等商品也难恢复,打消了供应增加预期,成为推涨玉米价格的一大 因素.目前尚无法知晓谈判走向,但无疑双方开诚布公,合作共赢能带来最好的 结果.据中国海关总署数据显示,4 月份国内玉米进口量约 66.4 万吨,环比增 59.4%,同比增 75.1%,99%进口自乌克兰,进口量能影响有限. 图4国内玉米进口量月度对比 数据来源:天下粮仓 玉米、玉米淀粉月报

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6 2.3 非洲猪瘟疫苗研制成功提振养猪业信心 据中国农业科学院消息,我国自主研发的非洲猪瘟疫苗取得了阶段性成果, 实验室研究结果表明该成果具有良好的生物安全性和免疫保护效果.不过离疫苗 最终研制成功和商业化运用还有很多工作,但该消息对饱受摧残的生猪养殖业来 说无疑是一剂强心针.目前非洲猪瘟在国内仍在继续发生,据芝华数据显示

4 月 生猪存栏环比增加 0.02%,同比减少 8.7%;