PDF《东北新粮上市,玉米预期先升后降》

9 月初价格较高,因为新粮上市会引发部分新粮需 求企业率先建立库存,但随着新粮逐步上市和企业库存逐步建立,新粮价格开始下行,直到东北新 粮上市,市场新粮采购再次走强,价格也逐步上行.2015 年和

2016 年价格走势较为明显,2017 年 由于新粮需求较强,导致价格走势偏强,价格周期变化较弱. 当前

2018 年东北新粮开始逐步上市,观察近几个月价格走势:8 月各地现货价格都处于稳定状 态;

9 月以后随着华北黄淮地区新季玉米逐渐上市,再叠加临储拍卖持续轮出,现货市场供应较为 充足,山东聊城、河北石家庄、河南郑州价格都先后下跌,主要是因为玉米加工企业大幅下调了收 购价格 50-100 元/吨不等,而辽宁铁岭、吉林四平、黑龙江佳木斯价格由于东北新粮并未上市,粮 源较少而价格相对坚挺;

10 月国庆以后,东北产区由于春旱等恶劣天气影响至新粮上市推迟至

11 月初,华北黄淮地区 买卖价量齐升,而10 月下旬东北价格随着零星开秤价格大幅高开致整体东北价格也微幅上涨.11 月以后, 东北各地玉米逐渐上市, 但农户惜售情绪较浓, 而前期部分企业将率先建立东北玉米库存, 所以价格短期走势较强,但较大的社会库存会阻碍企业大幅建立库存,所以当前东北现货价格变化 将会指引现货市场农户粮向贸易商或生产企业集中的难易程度. 请注意阅读本报告正文后的免责条款. 6/12

四、饲料产量增速下滑 图6:饲料月产量图 图7:饲料产量累计图 (数据来源:wind,倍特期货) 玉米最主要的需求为饲料需求,我们观察饲料产量数据可以发现,截至

2018 年9月当月,饲料 产量同比增长 2.9%,较上月增速 9.5%大幅下滑;

当月累计同比增长 3.3%,较上月增速 3.7%小幅下 滑,因此饲料需求呈增速下滑走势. 表1:生猪存栏数据表 月份 生猪存栏 生猪存栏环 比增减 生猪存栏同 比增减 能繁母 猪存栏 能繁母猪存栏 环比增减 能繁母 猪存栏 同比增减 万头 % % 万头 % % 2018-01

33743 -1.2 -3.2

3414 -0.3 -4.9 2018-02

33439 -0.9 -0.8

3414 0 -0.8 2018-03

33907 1.4 -0.3

3417 0.1 -0.8 2018-04

33636 -0.8 -1.5

3369 -1.4 -2.1 2018-05

32997 -1.9 -2

3285 -2.5 -3.9 2018-06

32601 -1.2 -1.8

3242 -1.3 -2.9 2018-07

32340 -0.8 -2

3180 -1.9 -4 2018-08

32243 -0.3 -2.4

3145 -1.1 -4.8 2018-09

32501 0.8 -1.8

3136 -0.3 -4.8 (数据来源:wind,倍特期货) 请注意阅读本报告正文后的免责条款. 7/12 生猪存栏数据方面,截至

2018 年9月,生猪存栏 3.25 亿头,环比上涨 0.8%,同比下跌 1.8%;

而能繁母猪存栏

3145 万头,环比微跌 0.3%,同比下跌 4.8%,考虑到非洲猪瘟的影响,后续生猪存 栏数据短期可能继续偏弱运行. 近期关于生猪存栏的重大影响因素就是非洲猪瘟,截至

10 月26 日,全国确认发生非洲猪瘟

48 起,部分省市限制生猪跨省调运,如黑龙江、辽宁、吉林、内蒙古、云南、山西、贵州等,而部分 省份疫情得到控制已经解除疫区封锁,如河南、江苏、安徽.近期疫情继续向全国蔓延,疫情监管 继续趋严,同时随着农业农村部将非洲猪瘟强制扑杀补贴提升至

1200 元/头,后续疫情通报情况预 计增加.当前我国生猪存栏本就处于下行趋势,非洲猪瘟疫情爆发将会进一步加速出栏,对短期饲 料消费需求将会有所抑制,而且非洲猪瘟还会抑制生猪养殖企业的补栏意愿,继续拖累玉米饲用需 求恢复.