PDF《试卷代号 ：2038》

三、判断题(判断下列说法正确与否,正确的在题后的括号里划 飞/ n , 错误的在题后的括号里划 x .每小题

1 分,共10 分) 16. 应收账款周转率是指除销净额与应收账款平均余额的比值,它反映了应收账款流动 程度的大小.( ) 17. 一般认为,奉行激进型融资政策的企业,其资本成本较低,但风险较高.( ) 18. 关于提取法定公职金的基数,如果上年末有未弥补亏损时,应当按当年净利润减去上 年未弥补亏损,如果上年末元未弥补亏损时,则按当年净利润.( ) 19. 如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等,是由短期债务来筹资满足的, 则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策.( ) 20. 在其他条件相同情况下,如果流动比率大于

1 ,则意味着营运资本必然大于零. ( )

2 1.股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值.( ) 22. 由于借款融资必须支付利息,而发行股票并不必然要求支付股利,因此,债务资本成 本相对要高于股票资本成本.( ) 23. 如果 A、B 两个投资项目间相互独立,则选择项目 A 将意味着不得选择项目 Bo ( ) 24. 在计算存货周转率时,其周转率一般是指某一期间内的公司营业成本总额与存货平 均余额的比率.( ) 25. 风险与收益对等原则意味着,承担任何风险度能得到其相应的收益回报.( )

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四、计算题(每小题

15 分,共30 分) 26. A 公司股票的贝塔系数为

2 ,无风险收益率为 5% ,市场上所有股票的平均报酬率为 10% . 要求: (1)请计算该公司股票的预期收益率;

(2) 若公司去年每股派股利为1.

5 元,且预计今后无限期都按照该金额派发,则该股票的 价值是多少? (3) 若该公司第一年发放的股利为1.

5 元/股,该公司的股利年均增长率为 5% ,则该股票 的价值为多少? 27. 某公司

2017 年营业收入为

1500 万元,年初应收账款为

500 万元,年初资产总额为

2000 万元,年末资产总额为

3000 万元.年末计算的应收账款周转率为

5 次,销售净利率为 25% ,资产负债率为 50% . 要求计算: (1)该公司的应收账款年末余额;

(2) 该公司的总资产报酬率(税后) ;

(3) 该公司的净资产收益率.

五、案例分析题(共30 分) 28. 假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为

5 年,开发新产品线的戚本 及预计收入为:初始一次性投资固定资产

120 万元,且需垫支流动资金

30 万元,直线法折旧且 在项目终了可回收残值

20 万元.预计在项目投产后,每年销售收入可增加至

100 万元,且每 年需支付直接材料、直接人工等付现成本为

30 万元;

而随设备陈旧,该产品线将从第

2 年开始 逐年增加

5 万元的维修支出.如果公司的最低投资回报率为 10% ,适用所得税税率为 25% . 要求: (1)计算该项目的预期现金流量;

70 (2) 计算该项目的净现值;

(3) 请问净现值法的决策规则是什么?并请从财务的角度分析,是否该开发该项目. (4) 请分析净现值法的优缺点是什么? 本试卷可能使用的资金时间价值系数 t (P/F , 10% ,1)工O.

909 (P/A , 10% ,1) =0.909 (P/F , 10% , 2) =0.826 (P/A , 10% ,2)= 1.

736 (P/F , 10% ,3)=0.751 (P/A , 10% ,3) =2.487 (P/F , 10% ,4) =0.683 (P/A , 10% ,的=3.170 (P/F , 10% ,5)=0.621 (P/A , 10% ,5)=3.791

71 试卷代号 :2038 国家开放大学(中央广播电视大学 )2017 年秋季学期 开放专科 期未考试 财务管理试题答案及评分标准(开卷)