PDF《美的集团有限公司 2010 年度第一、二期中期票据跟踪评级报告》

2010 年度第二期

5 亿元中期票据, 募集资金分别用于补充流动资金和归还金融机构贷款. 发债主体 美的集团前身是成立于1968年的广东省顺德县 (现佛山市顺德区) 北蚪职焖芰仙,经过

40 多年的发展,美的集团已发展成为中国 规模最大的白色家电生产基地和出口基地之一,拥有美的、小天鹅、 华凌、威灵等知名品牌.截至

2011 年3月末,公司全资及控股的子公 司有

100 多家,其中有三家上市公司,分别为广东美的电器股份有限 公司(SZ000527,简称 美的电器 ) 、威灵控股有限公司(HK00382, 简称 威灵控股 )和无锡小天鹅股份有限公司(SZ000418,简称 小 天鹅 A ) .公司除广东顺德总部,还在广州、芜湖、邯郸等地建有生产 基地, 在越南、 白俄罗斯、 埃及等国家建成了海外生产基地. 截至

2011 年3月末公司股权结构如图

1 所示. 图1截至

2011 年3月末公司股权结构 资料来源:根据公司提供资料整理 美的集团主要产品包括大家电、小家电和家电中间产品.美的集 团主要产品在生产规模方面优势明显,近年来主要产品的国内市场综 合排名都位居前列,其中家用空调、商用空调及洗碗机等产品的出口 量在国内同行业中继续位列第一,如表

1 所示. 美的集团有限公司 5.5% 94.5% 84% 佛山市顺德区美的 投资控股有限公司 16% 方洪波(3.6%) 、黄健(3%) 、袁利群 (2.4%) 、栗建伟(2%) 、黄晓明(2%) 、 蔡其武(2%) 、郑伟康(1%)七位自然人 卢德燕 何享健 中期票据跟踪评级报告

4 表12007~2010 年及

2011 年1~3 月公司主要产品国际国内综合排名(单位:万台) 产品

2011 年1~3 月2010 年2009 年2008 年 产量 销量 排名 产量 销量 产量 销量 产量 销量 空调

918 1,019 全国第二 2,830 2,602 1,900 1,850 1,522 1,629 洗衣机

425 399 全国第二 1,308 1,243

730 700

455 457 冰箱

286 280 全国第三

867 827

530 530

426 415 电饭煲

362 552 全球第一 2,374 2,259 2,000 1,987 1,823 1,803 电风扇 1,106 1,342 全球第一 3,897 3,561 3,000 2,966 2,865 2,995 压缩机 1,006 1,157 全国第一 3,060 2,998 1,956 1,916 1,238 1,285 数据来源:中国家电协会、公司提供 截至

2010 年末,公司总资产 709.60 亿元,总负债 484.12 亿元, 所有者权益 225.48 亿元,其中少数股东权益 115.15 亿元,资产负债 率为 68.22%.2010 年,公司实现营业收入 1,038.48 亿元,利润总额 78.42 亿元,经营性净现金流 47.32 亿元. 根据公司提供的未经审计的

2011 年1~3 月财务报表,截至

2011 年3月末,公司总资产 972.13 亿元,总负债 691.35 亿元,所有者权 益280.78 亿元, 其中少数股东权益 152.87 亿元, 资产负债率为 71.12%.

2011 年1~3 月,公司实现营业收入 398.31 亿元,利润总额 14.39 亿元,经营性净现金流-8.28 亿元. 经营与管理 近年来,我国白色家电产业集中度持续提高;

随着城市化进程的 不断推进和居民生活水平的提高,白色家电普及率将继续提高

20 世纪

90 年代末以来, 白色家电厂商跨地区、 跨产品的行业整合 成为行业发展的一大特点,白色家电行业集中度逐步提升.以空调为 例,2010 冷冻年度(2009 年8月~2010 年7月),第一阵营(内销量

500 万台以上)格力、美的、海尔三大品牌市场占有率保持稳定上升, 从2009 年的 59.21%提升到 59.95%;

第二阵营 (内销量 300~500 万台) 志高、奥克斯、格兰仕三大品牌的市场占有率达到 13.66%,同比上升 了0.85 个百分点;