PDF《美的集团有限公司 2010 年度第一、二期中期票据跟踪评级报告》

第三阵营(内销量

300 万台以下)中小品牌及外资 品牌的市场占有率只有 26.39%, 同比下降了 1.57 个百分点. 经过

2010 冷冻年度激烈的市场竞争,空调产品市场集中度更高,资源向优势品 牌集中.附件

2 是2011 年1月空调、冰箱、洗衣机、电热水器前

9 位 品牌情况,可以看到,主要家电产品基本处于寡头垄断的竞争格局. 从未来各产品市场发展空间来看,无论是大家电,还是小家电, 都存在良好的成长空间.欧美发达国家城市化进程基本完成,大家电 产品拥有率已接近饱和, 除了更新换代需求外不存在大量的新增需求, 而功能多样、性能优越的小家电在欧美国家的普及率呈现上升趋势. 在中国农村市场, 随着城市化进程的不断推进和居民生活水平的提高, 中期票据跟踪评级报告

5 白色家电普及率将不断提高;

而对城市市场来说,不仅存在大家电更 新换代的需求,小家电的发展空间也十分广阔. 家电下乡 、 节能惠民 和 以旧换新 三大政策的继续实施, 有利于不断提高我国居民对白色家电产品的需求 从 家电下乡 的实施效果看,2010 年,全国家电下乡产品累计 销售 7,718 万台,销售额 1,732.3 亿元,同比分别增长 1.3 倍和 1.7 倍.截至

2011 年3月末,全国家电下乡产品累计销售 1.5 亿台,销售 额3,273.5 亿元,累计发放补贴额 375.6 亿元.但在 家电下乡 实 施过程中,出现了骗补现象,2011 年5月11 日,财政部联合商务部、 工信部下发《家电下乡政策执行监管及违约处理办法》 ,以进一步强化 家电下乡监管职责和违规行为处理,促进家电下乡工作顺利实施. 在 节能惠民 政策上,据国家发改委估算,可拉动消费需求约 4,000~5,000 亿元,到2012 年,高效节能产品市场份额将达到 30%以上,根本改变我国高效节能产品市场份额较低的局面. 从 以旧换新 的实施效果看,根据家电以旧换新信息管理系统 的数据,截至

2011 年5月11 日,全国家电以旧换新累计拉动家电消 费达 1,803.8 亿元,销售新家电 4,804.7 万台,回收旧家电 4,993.9 万台.2011 年1~4 月,全国家电以旧换新销售新家电 1,432.1 万台, 销售额

539 亿元,回收旧家电 1,472.9 万台. 未来 1~2 年,随着 家电下乡 、 节能惠民 和 以旧换新 三 大政策的继续推广和政策措施的逐渐完善,将持续刺激对白色家电产 品的需求,相关企业将不断从中受益.但长期看,随着我国经济增长 基础不断稳固,上述政策将可能退出历史舞台.国家扩大内需、刺激 消费的一系列政策持续与否将直接影响相关企业的经营成本和市场接 受度,从而造成盈利能力的波动.

2010 年以来中国家电产品全球竞争力不断强化,出口市场空间持 续扩大

2010 年,家电出口呈现了强劲增长态势,中国制造的空调、冰箱、 洗衣机占全球需求的比重分别达到了 85%、45%和30%左右.除短期的 成本优势外,更具有庞大内需与规模经济支持、完整的产业集群与产 品配套等长期优势.中国家电企业,特别是龙头企业,正通过有效的 全球化市场布局和拓展,进一步加快拓展国际市场,主要是发展中国 家的广阔市场空间,正在具备全球范围内的长期竞争优势. 公司产品始终以白色家电为主,其中空调是核心产品;

2010 年及

2011 年1~3 月,受原材料、劳动力成本上升、营销模式变革以及 节 能惠民 限价销售政策等因素影响,公司综合毛利率持续下降 公司产品始终以白色家电为主,其中空调和压缩机是核心产品, 营业收入和毛利润基本占比在 50%左右;