PDF《马来意外增产 P9 空单及菜棕扩大继续持有》

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850 900 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2012年2013年2014年2015年2016年2017年300

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120 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2012年2013年2014年2015年2016年2017年 华泰期货|油脂周报 2017-02-19

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12 全球豆油平衡表 美国豆油平衡表 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA 华泰期货研究所 棕油 USDA2 月供需报告数据较预期平淡.报告中全球棕油平衡表仅作小幅调整,调高结转库 存2.7 万吨,总供给调减 9.8 万吨,需求小幅调减,期末库存调高 6.2 万吨.而主要几个国家没 有变化,总体报告呈中性. 全球棕油平衡表 马来棕油平衡表 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA 华泰期货研究所 马来棕榈油供需 马盘本周下跌幅度较大. 虽之前的 MPOB 报告显示马来西亚

1 月毛棕油产量

128 万吨月 环比降 13.4%,库存仅小幅回升至

154 万吨.但本周市场交易的焦点在马来最新的产量上,2 月上半月棕榈油产量环比增长 14.22%,虽然低于前

10 日报的环比增 18.56%,但可以预见产 区棕榈油产量已经提前开始出现增长苗头,在减产周期中出现的此幅度增产着实让市场大跌 华泰期货|油脂周报 2017-02-19

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12 眼镜,本周的调整也是自然而然的,后市来看,2,3 月份马来出口依旧较乐观,一季度马来 库存上升幅度或不会大,仍将对马盘有一定支撑,但目前主导市场走向的将是马来的复产水 平,后期我们重点关注产区最新动态. 马来产量 单位: 吨 马来消费 单位: 吨 数据来源:MPOB 华泰期货研究所 数据来源:MPOB 华泰期货研究所 马来出口 单位:吨 马来库存 单位: 吨 数据来源:MPOB 华泰期货研究所 数据来源:MPOB 华泰期货研究所 SGS1-15 日出口总计 单位: 吨SGS1-15 日出口到欧盟 单位:吨500000

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2300000 10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 11/12年度 12/13年度 13/14年度 14/15年度 15/16年度 16/17年度

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300000 350000 10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 11/12年度 12/13年度 13/14年度 14/15年度 15/16年度 16/17年度

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3500000 10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 11/12年度 12/13年度 13/14年度 14/15年度 15/16年度 16/17年度 华泰期货|油脂周报 2017-02-19

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12 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究所 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究所 SGS1-15 日出口到中国 单位:吨SGS1-15 日出口到印度 单位:吨 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究所 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究所 国内油脂供需 国内油脂库存近期持续有回升,一月份棕油因到港量增多库存累计较快,据进口商棕油 采购情况统计,1-3 月份棕油进口近

130 万吨,2 月份 30-35 万吨,3 月份