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6 2018 年度永城煤电控股集团有限公司信用评级报告 不足, 其对相关产业链的影响需要高度关注;

此外, 贸易战也增加了外部环境不确定性,有可能制约我 国经济增长和去杠杆进程. 从国内政策环境看, 今年以来中央召开的历次 会议都对防风险、降杠杆予以重点强调,防风险仍 是政府工作重心. 但近期以来, 随着内外环境变化, 宏观经济政策边际调整, 重心由 去杠杆 转向 稳 杠杆 .上半年货币政策由

2017 年的 紧货币 转向 稳货币 ,又进一步向结构性宽松过渡,预计 下半年在 保持流动性合理充裕 基调下,货币政 策将维持稳健中性、边际宽松,一方面继续结构性 降准为实体经济融资提供便利,另一方面上调政策 利率避免中美利差持续收窄加大资本外流压力;

同时,在货币政策受到掣肘背景下,财政政策有望成 为调整重点, 财政支出力度将加大;

从监管政策看, 严监管趋势未改,但资管新规实施细则出台降低了 政策不确定性,未来将更注重节奏和力度的把握, 着力避免 处置风险的风险 . 在经济韧性犹存、政策边际调整下,中国经济 宏观风险依然可控,但短期仍需关注近期以来经济 环境和政策变化可能带来的结构性风险:一方面, 资金流向实体经济渠道仍未通畅,货币政策边际宽 松有可能加剧金融杠杆反弹压力;

另一方面,货币 政策调整虽有望降低企业融资成本,但中小企业和 民企融资难问题难解,信用风险仍存;

再次,人民 币汇率虽然长期不........