PDF《华润股份有限公司 2019 年度第三期中期票据信用评级报告》

1 中国华润有限公司原名中国华润总公司,后完成公司制改制并 更为现名(截至

2017 年12 月29 日完成工商变更) ,改制后成为 国务院国资委 100%持股的有限责任公司. 技术交流.公司下设职能部门由办公厅、战略 管理部、人力资源部、财务部、审计部、监察 部、法律事务部、信息管理部、环境健康和安 全保卫部、群众工作部共10个部室组成. 截至2017年底,公司资产总额12338.18亿元,所有者权益3676.90亿元(含少数股东权益 1673.23亿元) ;

2017年,公司实现营业收入 5554.73亿元,利润总额651.49亿元. 截至2018年9月底,公司(合并)资产总额 为14313.98亿元,所有者权益合计为4013.20亿元(其中少数股东权益1896.23亿元) ;

2018年1~9月,公司实现营业收入4232.28亿元,利润 总额479.37亿元. 公司地址:深圳市南山区滨海大道3001号 深圳湾体育中心体育场三楼;

法定代表人:傅 育宁.

二、本期中期票据概况 公司于2018年完成DFI注册(中市协注 【2018】DFI 38号) ,注册额度为999亿元.公 司已于2019年1月发行了额度为30亿元、 期限为 5年的2019年度第一期中期票据以及额度为30 亿元、期限为5年的2019年度第二期中期票据. 本期拟发行2019年度第三期中期票据(以下简 称 本期中期票据 ) ,发行额度60亿元,品种 一的期限为3年,品种二的期限为5年,两品种 可双向回拨,偿还方式为按年付息、到期一次 偿还本金,募集资金将用于偿还公司有息债务 (包括偿还到期债务融资工具和偿还金融机构 借款)及补充营运资金. 本期中期票据无担保.

三、宏观经济和政策环境 2017年, 在世界主要经济体维持复苏态势、 中期票据信用评级报告 华润股份有限公司

5 中国供给侧结构性改革成效逐步显现的背景 下,中国继续实施积极的财政政策和稳健中性 的货币政策,协调经济增长与风险防范,同时 为供给侧结构性改革创造适宜的货币金融环 境,2017年中国经济运行总体稳中向好,国内 生产总值(GDP)82.8万亿元,同比实际增长 6.9%,经济增速实现2011年以来的首次回升. 从地区来看,西部地区经济增速引领全国,山西、辽宁等地区有所好转.从三大产业来看, 农业生产形势较好,工业生产稳步增长,服务 业保持快速增长态势,第三产业对GDP增长的 贡献率继续上升,产业结构持续改善.从三大 需求来看,固定资产投资增速有所放缓,居民 消费维持较快增长态势,进出口大幅改善.全 国居民消费价格指数(CPI)有所回落,工业生 产者出厂价格指数(PPI)和工业生产者购进价 格指数(PPIRM)涨幅较大,制造业采购经理 人指数(制造业PMI)和非制造业商务活动指 数(非制造业PMI)均保持扩张,就业形势良 好. 2018年上半年,中国继续实施积极的财政 政策,通过减税降费引导经济结构优化转型, 继续发挥地方政府稳增长作用,在防范化解重 大风险的同时促进经济的高质量发展.2018年1~6月,中国一般公共预算收入和支出分别为 10.4 万亿元和11.2 万亿元,收入同比增幅(10.6%)高于支出同比增幅(7.8%) ;

财政赤 字7261.0亿元,较上年同期(9177.4亿元)有所 减少.稳健中性的货币政策在防范系统性金融 风险、去杠杆的同时也为经济结构转型升级和 高质量发展创造了较好的货币环境,市场利率 中枢有所下行.在上述政策背景下,2018年1~ 6月, 中国GDP同比实际增长6.8%, 其中西部地 区经济增速较快,中部和东部地区经济整体保 持稳定增长,东北地区仍面临一定的经济转型 压力;