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证券研究报告:晨会纪要 晨会纪要

2018 年11 月13 日 星期二 【今日焦点】 ? 基建投资有望触底反弹 消费增长维持平稳.

10 月主要宏观经济数据将于本周三出炉.市场普遍预期, 随着基建补短板政策见效,10 月基建投资增速或触底反弹,而工业增加值和消费增长有望保持平稳. 今年以来,固定资产投资增速持续回落,但这一状况在

9 月有了变化,当月整体投资增速出现近

7 个 月来首次回升.这一上升趋势

10 月有望继续维持.此外,高技术制造业投资不断增长,制造业投资增 速有望维持在 8%至9%,对固定资产投资增长形成支撑.此前国家统计局公布的

10 月建筑业 PMI 连 续两个月环比上升,已为基建投资数据提前 预热 . 【重要财经信息】 ? 券商纾困民企进行时:弹药充裕 打法待解.近期,券商业界多项化解民企困境的措施正在相继到位, 各路资金的活水正加速引进.与此同时,从渐露端倪的各类措施细节来看,相关纾困行动的落脚点已 不仅仅局限于化解股票质押风险.对于以券商在内的机构而言,如何将资金精准引流至困难民企,如 何在资金到位后激活市场,也将成为市场下一步关注的焦点.截至

11 月12 日,共有

11 家证券公司 设立的

11 只证券行业支持民企发展系列资产管理计划在中国证券投资基金业协会完成备案,成立规 模总计 228.21 亿元.除了券商出资,此类以资管计划、基金为具体形式的纾困实体资金来源多样. ? 多地制造业投资加码 投资信心正在不断恢复.贵州、黑龙江等地陆续发布三季度经济成绩单.数据 显示,供给侧改革已见成效,制造业投资信心不断恢复.业内人士认为,这一趋势有望持续.贵州省 发展改革委近日发布的数据显示,前三季度全省投资增速持续位居全国前列、结构不断优化、质量不 断向好,投资对优化供给结构关键性作用进一步发挥.数据显示,贵州前三季度装备制造业投资增长 25.5%.与大数据相关的信息传输、软件和信息技术服务业投资增长 53%;

与大生态相关的生态环保 产业投资增长 30.7%.黑龙江省工信厅近日发布的数据显示,前三季度,全省高技术产业投资依旧保 持增长,其中高技术制造业投资增长 4.2%,高技术服务业投资增长 5.2%.广州的情况显示,外资制 造业呈恢复性增长.今年前三季度,广州全市制造业新设外商投资企业

113 家,同比增长 52.7%,实 际使用外资同比增长超过 200%. ? 北美气价创近四年新高 国内气源有保障. 因库存低于去年同期且冬季需求量增大,北美天然气价格 近期快速上涨,周一涨势继续.北美气价上涨与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预 晨会纪要 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明

2 期紧密相关.根据美国能源署上周四公布的数据,截至

11 月2日的当周,美国的天然气库存数量增 加650 亿立方英尺至

32080 亿立方英尺,但仍比去年同期的

37880 亿立方英尺低 15.3%,比5年平均 水平的

38290 亿立方英尺低 16.2%.此外,在需求方面,目前美国有近半家庭采用天然气取暖.随着 冬季来临,天然气需求量或进一步提升.因美国境内降温且天然气库存处于较低水平,市场预期美国 天然气期货价格仍存一定上浮空间.另一方面,中国进口天然气的占比也在逐步提升.海关总署最新 数据显示,2018 年前三季度我国天然气进口量同比增长 34%至6478 万吨.业内认为,今年天然气供 需总体形势处于紧平衡状态.为缓解天然气供应紧张,国内油企已筹措了充足的气源. ? 欧美股债持续 失血 新兴市场成避风港.过去一个月以来,全球资金连续流出欧洲和美国的股票 和债券市场,为此前所罕见.分析人士指出,由于对于欧洲、美国经济和政策前景不明朗充满担忧, 投资者目前乐观情绪并未回升,观望态度浓厚.相反,新兴市场却保持了资金持续净流入的趋势,不 少投资者暂时将其视为 避风港 .分析人士指出,新兴市场部分资产表现已明显回暖,这种向好的 氛围已经将要蔓延.特别是新兴市场股市表现已经接近底部,接近 跌无可跌 的状态.目前欧美股 市的波动太大,因此投资新兴市场可能暂时具有避险功能.而从长期来看,新兴市场经济前景乐观, 部分股指即使出现暂时回调,长线前景仍较为乐观. 【行业要闻】 ? 错峰生产临近水泥价格拉涨 全行业年均吨利润或创历史最佳.北方供暖季即将到来,近期国内多省 份陆续公布了将对水泥企业实施错峰生产的通知,水泥价格已启动上行.记者了解到,由于今年多个 南方省份也加入错峰生产行列,目前江浙地区水泥价格最高已逼近