PDF《晨会纪要》

600 元/吨,企业毛利率处于较高 水平.行业分析人士称,由于今年限产力度较强,全年水泥价格处于较高位置,行业年均吨利润或创 出历史最佳. ? 煤钢行业 喜中有忧 专家呼吁:再不能盲目扩产了.作为最早进行供给侧结构性改革的两大行业, 煤炭和钢铁行业今年运行形势普遍较好.但行业专家也提醒说,目前行业运行喜中有忧.尤其是钢铁 行业,在去产能和环保限产双重压力下,产量仍在增长.因此,必须建立防范过剩的长效机制.根据 中国钢铁工业协会近日公布的统计数据,今年钢铁企业经济效益持续好转.1-9 月会员钢铁企业实现 销售收入 3.06 万亿元,同比增长 14.47%;

实现利税 3466.81 亿元,同比增长 68.20%;

实现利润总额 2299.63 亿元, 同比增长 86.01%.

9 月末, 会员钢铁企业资产负债率 66.11%, 同比下降 3.91 个百分点. 但统计数据也显示,在高利润的驱动下,前三季度生铁、粗钢和钢材产量均有不同程度的上升. ? 白酒终端销售动力足 消费升级方向不变.从行业情况看,白酒行业的整体增速在放缓.白酒协会的 数据显示,2018 年1-5 月、1-6 月、1-7 月全国规模以上白酒企业累计销售收入的增速分别为 16%、 晨会纪要 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明

3 14.8%和13%.根据申万宏源的测算,2018 年第三季度白酒板块收入同比增长 14.6%,净利润同比增 长12%,各价位段收入与净利润增速均明显放缓,且除低端酒外利润增速放缓幅度大于收入增速.消 费增速下滑,导致市场普遍担心影响白酒行业增长.从行业情况看,集中度提升的逻辑未发生变化, 消费较快增长的长期趋势未被打破,消费升级方向不变. 【全球视野】 ? 美股收跌道指跌

600 多点 苹果下挫 5%重创纳指.美东时间

11 月12 日16:00,道指跌 602.12 点,或2.32%, 报25387.18 点;

标普

500 指数跌 54.79 点, 或1.97%, 报2726.22 点;

纳指跌 206.03 点, 或2.78%, 报7200.87 点.美股周一大幅收跌,科技与金融板块领跌.道指下挫逾

600 点,纳指蒙受了

3 周来的最 大日跌幅.美元走强、原油继续走低、特朗普对加拿大发出关税威胁,令投资者担忧全球经济增长前 景. ? 科技股及烟草股上演二连击 股市周一反弹稍纵即逝.欧洲股市周一(11 月12 日)承压收低,因科技股 遭到抛售, 同时美国监管机构收紧薄荷香烟监管的消息也重创了烟草股.泛欧洲 STOXX

600 指数今日 下跌 1%,扭转了稍早的涨势.由于担忧意大利预算危机、英国退欧协议和美国加息前景,市场迅速回 落,终止在周五下跌后的短暂反弹.另一方面,在周二意大利向欧盟提交修定预算的最后期限来临前, 意大利主要股指下跌 1%.日内伤痕累累的科技股跌幅最大,下挫 3.7%,因芯片制造商英飞凌和思爱 普(SAP)在德国 DAX 指数成份股中表现最差,分别下跌 7.8%和5.6%.此外,烟草股日内也惨遭重创, 此前报道,美国食品药物管理局(FDA)计划寻求禁止薄荷香烟,这令英美烟草在早盘最多下跌 11%,至2014 年2月以来最低. ? 亚太股市悉数回落.截至北京时间

11 月9日16 时,亚太主要指数悉数回落,隔夜美股疲软以及美联 储决议显示将维持逐步升息的计划,令市场承压.韩国及澳大利亚股市表现相对抗跌,小幅走低;

日经225 则跌逾 1%,回吐本周稍早前的涨幅,权重股发那科、迅销、软银........