PDF《机构报告精读》

[table_page2] 机构报告精读

1 本期目录 [table_ml1] 深发展 A 广发证券 沐华 贸易融资优势依然,资本与存款压力下顽强发展 ????2 鲁阳股份 中金公司 朱亚锋 复苏态势确立,重点关注提价进程及效果 ????2 莱宝高科 中投证券 王鹏 公司产能快速扩张,将进一步分享触摸屏盛宴 ????3 顺络电子 万联证券 冯福来 高速成长的片式电感龙头 ????3 深圳惠程 华泰联合 李辉 聚酰亚胺量产成功 ????4 御银股份 中投证券王鹏 业绩基本符合预期 ????4 九阳股份 兴业证券 姚永华

2010 年业绩快报点评 ????5 星辉车模 东方证券 郑恺 IPO 费用压低业绩,2011 年增长无虞 ????6 欧比特 中投证券 王鹏 业绩低于预期,主要源自行业特性+上市费用 ????6 民生银行 中金公司 毛军华,罗景 新融资方案对投资者利好,重申 推荐 ????7 国电南自 东方证券 邹慧 控股变压器企业,向上拓展产业链 ????7 浦东建设 国泰君安 韩其成 白晓兰 显著受益迪斯尼的 BT 业务领军者 ????8 华光股份 华泰联合 唐晓斌 静待垃圾焚烧和天然气发电启动 ????9 卧龙电气 方正证券 李俭俭 关于参股公司卧龙置业股权回购及出售事件点评 ????9 金晶科技 中投证券 李凡 王海青 超白玻璃为未来业绩增长点 ????10 重庆百货 中金公司 业绩符合预期,西部零售航母启航,推荐 BUY ????11 丹化科技 中金公司 高峥 业绩符合预期,静待催化剂问题解决,推荐 BUY ????12 [table_ml2] 来源 ????22 公司报告 [table_research] 责任编辑:王芬

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90 号[table_main] 机构报告精读模板 机构报告精读

2011 年02 月28 日[table_page2] 机构报告精读

2 [table_company] 公司报告 证券简称:深发展 A 证券代码:000001 投资评级:买入 昨日收盘价:15.

89 元 目标价位:18.50 元 研究员:广发证券 沐华 预测每股收益

11 年:2.18 元 报告日期:20110228 投资要点:

1、实现净利润 62.84 亿元,同比增长 24.91%:该业绩符合我们的预期.从业绩增长驱动因素看,规模扩张, 手续费收入增长及拨备支出下降是业绩同比增长的主要动力.

2、业绩分析: (1)压缩票据致贷存比达标,息差环比下降;

(2)中间业务占比提升,传统业务快速发展;

(3)贸易融资优势强化,信用卡及理财蓬勃发展;

(4)不良双降,清收良好,拨备反哺利润;

(5)成本收入比 趋稳,资本充足率吃紧.

3、投资建议与风险提示: (1)11 年深发展将继续深化其优势领域,对公业务重点发展贸易融资,零售业 务以信用卡为重点,连接集团的保险客户,实现交叉营销.由于资产重组期间无法进行增发融资,业绩增速较 难爆发式成长,但所处经营环境好于

2010 年. (2)预计深发展

2011 年净利润为 75.84 亿元,每股收益 2.18 元, 同比增长 20.69%.当前股价对应

11 年PE 仅7倍,对应

11 年PB 仅1.4 倍,处于低位.维持对其 买入 评级, 目标价 18.50 元,对应 8.5 倍11 年PE,1.64 倍11 年PB. (3)风险提示:A、资本充足率接近监管底线,依然 存在补充资本的需求;

B、存款吸收可能对息差造成阶段性负面影响;

C、与平安银行的整合方案低于预期的风 险. 证券简称:鲁阳股份 证券代码:002088 投资评级:谨慎推荐 昨日收盘价:17.24 元 目标价位: 研究员:中金公司 朱亚锋 预测每股收益

11 年:0.67 元 报告日期:20110228 投资要点: