PDF《龙头销售持续超预期,板块迎绝佳投资窗口》

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2017 年10 月08 日 强于大市(上调) 证券研究报告?行业研究?房地产 房地产行业周报 龙头销售持续超预期,板块迎绝佳投资窗口 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师:胡华如 执业证号:S1250517060001

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com.cn 联系人:郭泰

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邮箱:[email protected] [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源:聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数

130 行业总市值(亿元) 25,061.12 流通市值(亿元) 24,157.61 行业市盈率 TTM 15.64 沪深

300 市盈率 TTM 13.9 相关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报:多城出台限售政策, 短期板块或承压 (2017-09-24) 2. 房地产行业专题报告: 长租公寓――租 赁市场的力量 (2017-09-21) 3. 他山之石可攻玉――美国经营性房企 研究 (2017-09-21) 4. 房地产行业专题报告:拥抱价值周期, 地产投资三段论 (2017-09-21) 5. 房地产行业专题报告:突破估值约束, 物流地产空间广阔 (2017-09-20) 6. 房地产行业周报:行业估值提升,政策 约束减弱 (2017-09-17) [Table_Summary] ? 新房、二手房成交整体热度回升.根据我们跟踪的

60 样本城市来看,2017 年第39 周绝对成交水平为

1335 套, 环比增长 26%,同比下降 39%,累计同比 下降 17%.其中一线、调控二三线、重点二三线热度显著提升,分别环比上升 38%、33%、32%,其他城市累计同比增长 17%.第40 周受黄金周备案登记 延迟影响,绝对成交水平仅为

599 套,同比下滑 53%.二手房第

39 周成交均 值为

1067 套,环比上升 8%、同比下滑 45%、累计同比下降 22%.第40 周14 样本城市成交均值为

206 套,环比下降 89%、同比上升 22%、累计同比下 降22%. ? 限售政策密集出台致短期内板块承压.上上周申万房地产板块整体下跌 3.85%,同期沪深

300 下跌 0.03%,跑输大盘,在申万

28 个子行业中表现较 差, 成交量 812.7 亿元, 环比下跌 41.9%. 表现较好的个股主要是广宇发展 (重 组鲁能集团旗下地产业务) 、嘉宝集团(房地产基金概念股) 、财信发展(现金 收购环保资产) ,周涨幅分别达 17.4%、11.5%、10.0%. ? 多城接力出台限售限购政策,福建推共有产权住房.继上上周长沙、南昌、重庆、贵州、南宁等多地出台限售政策,石家庄、贵阳、桂林、北海、宁波跟进 调控,北海、石家庄最严厉,限售期限长达

5 年;

贵阳新购住房

3 年内不得转 让;

宁波限售期限为

2 年.福建省出台新政,共有产权住房只能自住,不得擅 自出租、 转借、 改变用途, 取得共有产权住房不动产权证满

5 年后可上市交易.

2018 年-2020 年福州市每年新建成的各类租赁住房占新增住房供应总量的比 例不低于 25%、厦门市不低于 30%. ? 龙头房企

9 月销售数据持续超预期,龙头市占率提升逻辑再次印证.根据克尔 瑞公布的最新销售数据,融创、万科、龙湖、保利、招商等龙头房企

9 月单月 销售数据持续超市场预期,同比增幅分别达 218.4%、64.5%、45.7%、37.4%、 34.8%, 二线蓝筹旭辉、 新城、 世茂、 华润

9 月销售金额同比增幅分别达 59.9%、 55.4%、58.1%、52.0%. ? 限售政策密集出台致短期内板块承压,龙头房企销售数据印证市占率提升逻 辑,板块迎绝佳投资窗口.由于

930 调控靴子落地叠加龙头超预期膨胀,我们 上调行业投资评级至 强于大市 .推荐低估值蓝筹金地集团、文旅地产龙头 华侨城 A、销售放量二线蓝筹蓝光发展、国企改革小市值标的天健集团以及受 益长租公寓概念的世联行,建议关注陆家嘴、招商蛇口、保利地产、华发股份、 南山控股、南国置业. ? 风险提示:信贷政策进一步趋紧等. -9% -4% 2% 8% 13% 19% 16/9 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 房地产 沪深300 房地产行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录1板块表现