PDF《1-1-1》

40 亿元.

三、上市后的交易流通 本期债券发行完毕后,将申请在上海证券交易所上市交易.本期债券上市交易后, 可能会出现交易不活跃甚至无法持续成交的情况,投资者可能会面临流动性风险,无法 及时将所持有的本期债券变现.

四、评级结果及跟踪评级安排 经大公国际资信评估有限公司综合评定,发行人主体信用等级为 AAA,本期债券 信用等级为 AAA.根据大公国际资信评估有限公司的符号及定义,表示偿还债务的能 力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低. 1-1-3 信用评级机构对公司和本期债券的评级是一个动态评估的过程, 如果未来信用评级 机构调低对公司主体或者本期债券的信用评级, 本期债券的市场价格将可能随之发生波 动,从而给持有本期债券的投资者造成损失. 自评级报告出具之日起,大公国际资信评估有限公司将对发行人进行持续跟踪评 级. 跟踪评级期间, 大公国际资信评估有限公司将持续关注发行人外部经营环境的变化、 影响其经营或财务状况的重大事项以及发行人履行债务的情况等因素, 并出具跟踪评级 报告,动态地反映发行人的信用状况.大公国际资信评估有限公司的跟踪评级报告和评 级结果将对发行人、监管部门及监管部门要求的披露对象进行披露.

五、利率波动对本期债券的影响 受国民经济总体运行状况、国家财政与货币政策以及国际经济环境变化的影响,市 场利率存在波动的可能性.债券属于利率敏感性高的投资品种,由于本期债券采用固定 利率且期限较长,可能跨越一个以上的利率波动周期,市场利率的波动可能使本期债券 投资者的实际投资收益存在一定的不确定性.

六、燃料价格波动对本公司的影响 截至

2011 年末,火电机组约占公司控股装机容量的 71.51%.公司火力发电的主要 燃料为煤炭.2009 年、2010 年和

2011 年公司燃煤成本分别约占同期营业成本(合并报 表口径)的60.70%、61.51%和62.34%,燃煤成本在公司营业成本中的比重较高,燃煤 价格的波动对于公司的经营业绩影响较大.2008 年以来,国内电煤供需矛盾加剧,电 煤价格持续高位运行,导致公司燃煤成本压力较大.虽然自

2011 年10 月以来,国内电 煤价格有所回落,但若未来电煤价格回升并进一步上涨,将会增加公司的燃料成本和营 业成本,进而对公司的盈利能力带来一定影响.

七、国家电价改革对本公司的影响

2002 年2月,国务院发布《电力体制改革方案》 ,确定了 厂网分开,竞价上网 的改革方向.2003 年7月,国务院批准了《电价改革方案》 ,进一步明确上网电价改革 的方向是全面引入竞争机制,价格由供需各方竞争形成.2005 年3月,国家发展和改 1-1-4 革委员会印发《上网电价管理暂行办法》 ,指出发电企业的上网电价由政府价格主管部 门根据发电项目经济寿命周期,按照合理补偿成本、合理确定收益和依法计入税金的原 则确定.目前,竞价上网的实施方案、新的电价机制全面实行时间尚未出台,公司未来 的电价水平和电量销售存在不确定性.若竞价上网全面实施,在全国电力供需基本平衡 或供大于求的情况下,发电企业间可能就电价展开竞争,有可能影响公司的盈利能力.

八、财务会计信息 由于本公司下属全资及控股子公司业务量占比较高, 因此合并口径的财务数据相对 于母公司口径能够更充分地反映本公司的经营成果和偿债能力. 为完整反映本公司的实 际经营情况和财务实力,在本募集说明书