PDF《操盘建议》

入场价:267.9;

动态:持有;

组合策略建议: 合约: 空SC1812/多WTI1811;

入场 价:508.1/68.61;

动态:持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 钢矿 冬储预期减弱,螺纹 1-5 反套入场

1、螺纹、热卷:预期与现实差异化导致成材近期波动 加剧. 昨日 《京津冀及周边地区 2018-2019 年秋冬季大气 污染综合治理攻坚行动方案-会签件》落地,基本落实了前 期市场猜测,生态环境部不再统一制定限产口径,加之超 低排放改造完成、排放达标企业允许不限产,市场对于采 暖季环保限产边际放松的预期增强,在以唐山为代表的重 点城市具体限产方案落地前,钢材价格上方压力较强.昨日MS 产量及库存数据显示,五大品种钢材总产量小幅减 少,且总库存再度由升转降,钢厂库存继续向社会库存转 移,螺纹、热卷库存整体下降.分品种来看,本周螺纹延 续库存、 产量双降走势, 基本面依然保持相对健康的状态, 对其价格形成一定支撑;

而热卷方面, 虽然库存整体下降, 但由于唐山地区复产钢厂近期恢复闷炉的数量较少,导致 本周热卷产量再度大幅增加,加上中美贸易摩擦仍有反复 的可能,热卷出口需求受压制较强,热卷价格下行压力较 大.另外,由于今年钢材价格偏高,且19 年需求预期不 佳,预计钢材冬储需求偏弱,则春节后钢材库存压力较往 年偏低,再加上微观上螺纹

5 月合约贴水幅度远高于

1 月 合约,因此螺纹

1 月合约支撑相对

5 月合约支撑减弱.综 合看,建议热卷

1901 合约前空暂时离场观望,等待逢高 介入机会,谨慎者介入买 RB1905-RB1901 反套组合.策 略上,调出 HC1901 合约空单,仓位:5%,入场区间: 3990-4000,目标区间:3890-3900,止损区间:4040- 4050;

轻仓介入买 RB1905-卖RB1901 套利组合,仓位: 5%,入场区间:245-250,目标区间:145-150,止损区 间:295-300.

2、 铁矿石: 京津冀大气污染综合治理攻坚行动方案落 地,基本符合此前市场预期,采暖季限产有边际放松的可 能,一定程度上利多原料利空成材及焦炭.另外,铁矿石 供需边际有所改善,叠加铁矿石成本支撑较强,短期内仍 将继续提振铁矿石价格. 澳洲发往中国铁矿石量持续回落, 港口库存中中高品矿及澳矿的占比连续下滑.而且,高炉 研发部 魏莹 021-80220132 从业资格: F3039424 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 炼钢利润依然偏高,钢厂对中高品矿需求依然偏强,加之 近期部分钢厂陆续复产,钢厂烧结粉矿日耗持续回升,叠 加中秋十一长假前钢厂有一定铁矿石补库需求,铁矿石需 求短期内有边际改善的动力.成本端,美联储加息在即, 中美贸易摩擦仍有反复,美元大概率将继续保持强势,这 将继续推动港口铁矿石成本重心上移.再加上环保限产边 际放松预期增强,铁矿石需求预期好转而钢材供应或有所 释放,螺矿比、卷矿比或有继续下滑的可能.综合看,铁 矿石近期或将在 480-520 之间区间偏强震荡. 建议铁矿石

1905 合约

480 附近逢低买入结合区间操作为主;

谨慎者 继续持组合思路.策略上,买I1905-卖I1901 套利组合, 仓位:5%,入场区间:0-2.5,目标区间:10-12.5,止损 区间: -5~-2.5;

轻仓介入买 I1901-卖HC1901 套利组合, 仓位:5%,入场区间:7.96-7.97,目标区间:7.67-7.68;